藍籌股2022香港回歸25年,共有11隻股票仍然留在藍籌股之列。當中又以公用股的回報率最高,以下將盤點3大藍籌贏家,回報率最高達278%!

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藍籌股2022|香港回歸25年

香港回歸25年,經歷過無數風風雨雨,而作為香港金融經濟重要支柱的香港股市,同樣經歷了多番大起大落,簡單數算,就有1997年亞洲金融風暴、2000年科網泡沫爆破、2003年沙士疫情、2008年金融海嘯、2011年歐債危機、2015年內地A股股災、再來就是2018年中美貿易戰以及近兩年的社會事件和新冠疫情。

藍籌股2022|港股市值累計增幅達7倍

雖然恒生指數由1997年6月底收報15,196.79點,至今年6月30日的21,859點,只有四成多的進帳;不過,期間港股市值就由4萬億元升至現時約38萬億元水平,累計增幅達7倍,而上市公司數目,亦由約650間增至現時的2,200間,增幅2.38倍。

藍籌股2022|11隻藍籌股維持不變

那麼在這為數眾多的上市公司中,作為最具指標作用的恒生指數成分股,又有甚麼樣的改變?

眾所周知,恒指成分股數目有很長時間都是維持在33隻,確切而言,是由1973年開始,直到2007年3月,藍籌股數目才突破至34隻,之後便一直增加,至現時的69隻。至於1997年7月1日回歸時的33隻恒指成分股,如今仍然留在藍籌之列的,就一共有11隻,剛好是三分之一。

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5隻是地產股、3隻公用股、2隻銀行股、1隻紅籌股

這11隻股份,包括改組成長和(0001.HK)的長江實業、重組成中電控股(0002.HK)的中華電力、香港中華煤氣(0003.HK)、滙豐控股(0005.HK)、重組成電能實業(0006.HK)的香港電燈、恒生銀行(0011.HK)、恒基地產(0012.HK)、新鴻基地產(0016.HK)、新世界發展(0017.HK)、重組成恒隆地產(0101.HK)的淘大置業、以及重組成中信股份(0267.HK)的中信泰富。

明顯地,這些股份全都是本地最具實力的大型企業,當中5隻是地產股、3隻公用股、2隻銀行股、1隻紅籌股,其實亦正是當年香港經濟或香港股市重要構成元素的縮影。

出局股見證港股市興衰

反過來,再看看有那些股份已被剔出,就更能了解這些年香港股市的轉變,當中包括本地華資銀行股東亞銀行(0023.HK)、英資綜合企業太古A(0019.HK)及旗下的國泰航空(0293.HK)、收租股希慎興業(0014.HK)和鷹君(0041.HK)、酒店股大酒店(0045.HK)和香格里拉(0069.HK),傳媒股東方報業(0018.HK)、電視廣播(0511.HK)和南華早報、工業股德昌電機(0179.HK)等。

而就算是仍然留在藍籌之中的11隻股份,股價回報表現其實亦不一而足。當然,事先要聲明,由於年期久遠,加上個別股份期間有派紅股、供股、配股或其他實物分派等,還有匯價影響的因素,未必能全部準確反映,所以以下所列出的股份回報計算,可能存在差誤。

藍籌股2022|1. 電能實業回報排名第一

本文根據富途證券數據,按1997年6月27日收市價,到6月30日為止,計入期間派送,以前復權方式得出,回報率排名第一的是電能實業,期間回報高達278%。

電能由前身港燈開始,一直經營港島區供電業務逾一百年,到2014年將相關業務以商業信託模式分拆成港燈-SS(2638.HK)後,電能就重組成為長和系能源投資業務旗艦,涉及電力生產和輸配業務,包括燃煤、天然氣、可再生能源等,業務遍布包括英國、澳洲、新西蘭、中國內地、泰國、荷蘭、葡萄牙和加拿大和美國等地。

電能實業派息穩定

不過,自2015年與長江基建(1038.HK)的合併的提案被否決後,電能近年的發展有點停滯不前,加上個別海外業務發展未如理想,令電能近年盈利近年持續倒退,由2017年度的83億元水平降至2020和2021年的61億元。

不過,電能派息穩定,且與長建合併計劃告吹後,更三度大派特別息,故雖然現股價49.35元,較回歸前的31.6元只有56%增長,但總回報就達278%。

電能實業息率5.7厘

去年度電能全年股東應佔溢利61.4億元,按年微升0.13%;期內收入12.76億港元,按年升0.47%,主要受英鎊、澳元升值以及來自香港及非主要運營地區盈利增加所帶動,全年派息2.82元,按年增加0.36%,息率5.19厘。

摩通近日日報告指,電能受益於英國和澳洲的通脹,在燃料成本上升和人民幣貶值的情況下處於最佳位置,隨著全球重新開放關口,併購活動也可能會有所增加,將公司評級由「中性」升至「增持」,目標價由46.9元大幅提升至60元,與長建並列為香港公用股首選。

藍籌股2022|2. 中電罕有發盈警

回報排名第二位的同樣是公用股,中電1997年6月底股價收報36.75元,上週五收報65.2元,升幅77%,連同期間派送,總回報為248%。

中電前身中華電力,亦有過百年歷史,主要經營九龍、新界、及南丫島以外的離島電力供應業務,1998年重組成中電控股,現時佔本港供電市場達八成分額,並於中國內地、印度、東南亞、台灣及澳洲投資能源業務,擁有包括採用煤、天然氣、核電及可再生能源作為燃料的多元發電組合。

中電息率4.75厘

中電近年盈利同樣呈向下趨勢,由2017年度高峰的142億元,反覆降至上年度的84億元,不過中電每年派四次息,而且多年來每年派息金額都保持不減,加上本地供電業務有利潤保障,故一直受重視收息的投資者喜愛,去年度全年派3.1元,按年持平,息率4.75厘。

只是,集團上星期罕有地發「盈警」,指因旗下澳洲業務EnergyAustralia對冲合約出現嚴重虧損達72億元,拖累集團整體錄得營運虧損,首5個月已達37億元。

摩根士丹利:中電目標價68元

消息公布後,大行紛紛下調中電目標價,其中摩根士丹利報告指,由於中電簽訂了固定價格遠期電力合同,意味無法充分受益於澳洲電價的飆升,估計72億元對沖虧損是非現金項目,料EnergyAustralia上半年的經營虧損為3億元。鍳於於澳洲業務持續受壓,該行維持對中電的謹慎看法,但認為削減3.1元的年度股息風險不大,維持「減持」評級,目標價68元。

藍籌股2022|3. 恒隆地產爆冷跑出

排名第三位的是較令人意外的恒隆地產,1997年6月底收報8.65元,今日(30日)報14.88元,升72%,但連同期間派息,總回報達238%。

恒隆地產前身淘大置業,是本地華資地產商,早年發展樓盤包括淘大花園、康怡花園等;不過近年已轉為控股投資為主,透過附屬公司投資收租物業、發展物業以供出售及租賃,還有停車場管理與物業管理。

恒隆地產全年營業額按年升15%

現時恒隆地產業務重心亦已轉至內地為主,旗下恒隆廣場分布於上海、瀋陽、濟南、無錫、天津、大連、昆明和武漢等城市,是內地家喻户曉的時尚產品與高級消費品牌商場品牌。

去年集團全年營業額103.21億元,按年升15%;虧轉盈賺38.68億元,上年同期蝕25.71億元;期內來自內地收入69.39億元,按年上升31.5%;香港收入則為33.82億元,按年下跌8.5%;年內集團並無物業銷售收入入賬,所有收入均來自物業租賃。

恒隆地產息率5.24厘

但亦正因為變成收租為主,所以恒隆地產近年派息相當穩定,去年全年派息0.78元,按年增長2%,息率5.24厘。

摩根士丹利日前發表技術研究報告,指恒隆地產去年總收入中有42%來自上海市場,預期當地疫情緩和將有助於改善業務表現,;又指恒隆地產現價估值吸引,較每股資產淨值(NAV)有約58%折讓,股息率達5.3%,預告其股價在未來60日內將跑贏大市,發生概率料有80%以上,予「增持」評級,目標價21元。

藍籌股2022|公用股大熱跑出

總結而言,以長達25年期的投資而言,能提供穩定盈利和息率回報的公用股能夠跑出,亦是合理的結果;相比之下,兩隻銀行股滙控和恒生,雖然亦是不少投資者心目中的收息股,但回報就有所不及,分別只能提供約1倍至1.5倍。

至於地產股,表現就更難言令人滿意,新地、長實、恒地25年回報只有雙位數,更別提新世界和中信,25年買入,持有至今仍然有六成和五成的虧損。

1997年7月1日恒指成股

編號

股份名稱

1

長江實業

2

中華電力

3

香港中華煤氣

4

九龍倉集團

5

匯豐控股

6

香港電燈

8

香港電訊

10

恒隆

11

恒生銀行

12

恒基地產

13

和記黃埔

14

希慎興業

16

新鴻基地產

17

新世界發展

18

東方報業

19

太古洋行 'A'

20

會德豐

23

東亞銀行

41

鷹君集團

45

大酒店

54

合和實業

69

香格里拉

83

信和置業

97

恒基發展

101

淘大置業

142

第一太平

179

德昌電機

242

信德集團

267

中信泰富

270

粵海投資

293

國泰航空

511

電視廣播

583

南華早報

(資料來源︰恒指公司)

藍籌股2022|11隻維持不變藍籌股

編號

股份

1997年6月27日收市價

現股價*

總回報

0001

長江實業/長和

77

53.05

52.35%

0002

中華電力/中電控股

36.75

65.1

248.70%

0003

香港中華煤氣

9.17

8.45

108.28%

0005

滙豐控股

77.67

51.65

129.00%

0006

香港電燈/電能實業

31.6

49.35

278.49%

0011

恒生銀行

109

138.5

152.66%

0012

恒基地產

70

29.4

18.34%

0016

新鴻基地產

94

92.7

72.66%

0017

新世界發展

47

28.15

-62.73%

0101

淘大置業/恒隆地產

8.65

14.88

238.73%

0267

中信泰富/中信股份

48

7.95

-51.10%

*截至6月30日

資料來源︰富途證券

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