【香港回歸25週年】7月1日是香港回歸25週年的紀念日，回顧這四分之一世紀的時間，香港整體既有發展，亦經歷不少波折，反映在代表香港經濟盛衰的香港股市上，就是交替出現的當炒股份或熱門板塊，還有就是於不同時期中備受市場尊崇的「股王」。
香港回歸25週年｜港股公認股王盤點︰1. 匯豐控股
說到港股歷代「股王」中，最深入民心的應該就是匯豐控股（0005.HK），作為上一代港人心目中最可靠、最值得長線投資的藍籌公司，亦曾為不少港人帶來了豐厚回報，「有買貴、無買錯」是香港股民對匯控無限信任的最佳註腳。
不過，回歸前後，匯控加速國際化步伐，先是於1992年全資收購米特蘭銀行（Midland Bank）後，將總部設於倫敦，變相遷冊英國；但2002年以142億美元鉅資收購美國的Household International，涉足美國次按市場，就成為滙控由盛轉衰的轉捩點。
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香港回歸25週年｜匯豐股價曾跌至33元
2006年美國樓市開始下滑，觸發次按危機，匯控於2007年2月發出成立140年以來的首次盈警。到2008年，金融海嘯席捲全球，雷曼兄弟一夜倒閉，匯控需就北美業務大幅撥備，拖累2當年純利按年大幅倒退70%至57.3億美元。
到2009年，由於北美次級房貸業務出現高達155.3億美元稅前巨額虧損，匯控於當年3月2日公布08年度業績的同時，也宣布了12供5的「世紀大供股」，供股價254便士約28.1港元，集資淨額125億英鎊。匯控股價跌至33元，股評人淚灑幕前，成為一代股民集體回憶。
當時的滙控主席葛霖（Stephen Green）在宣布供股計劃時曾說︰「但願從來沒有收購過Household。」
香港回歸25週年｜匯控退出多個國家的非核心業務
之後幾年匯控管理層痛定思痛，大力重整業務，退出多個國家的非核心業務，重新以亞洲市場為主，令盈利重拾增長動力，無奈高峰已過，在本港市場面對中資銀行的挑戰，而在海外市場又屢次陷入監管風波甚至洗黑錢醜聞而被巨額罰款，加上英國「脫歐」亦為匯控帶來打擊，2020年更因英國當局下令停止派息，令股價跌穿十年前的世紀供股價。
香港回歸25週年｜市場關注回購股份金額多寡
雖然匯控2021年起恢復派息，但業務上卻無復增長動力，去年業績雖有反彈，列賬基準除稅前利潤189億美元，按年增逾1.15倍； 全年列賬基準母公司普通股股東應佔利潤126.07億美元；按年增逾2.2倍，但如今市場對匯控最關注的反而是回購股份金額的多寡。
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香港回歸25週年｜市場對匯控重新看好
匯控本年度首季業績呈倒退，列賬基準除稅前利潤41.66億美元，按年下跌27.9%，列賬基準除稅後利潤34.43億美元，按年下跌24.6%。
不過，隨著美國以至全球央行開始大幅加息，市場對滙控等國際金融股重新看好，摩根大通發表報告，預期英國利率在今年底及明年底將分別達到1.75%及2.5%，歐元區息率於2022至2024年底分別達到0.25%、1.25%及2%；估計美國利率則預期在今年底達到2.75%，明年底升至3%。
考慮到利率預測調整，該行將滙控2022年至2024年每股盈利預測各上調1%、6%及4%，目標價從63元上調至65元，給予「增持」評級。匯控至6月30日收市價為51.65元、跌0.48%。
香港回歸25週年｜港股公認股王盤點︰2. 電訊盈科
1997年回歸後，港股隨即面對亞洲金融風暴的吹襲，1998年恒生指數由10,700點水平一度跌至6,544點，跌幅近四成；不過，藉著科網熱潮的出現，港股得以走出谷底，並踏上回歸後首個高峰，恒指1999年全年勁升近七成，升上17,138點新高。
而在這波科網股狂潮中，有一隻股份迅速崛起，令萬千股民如痴如狂，成為港股第一代的科網股王，說的就是電訊盈科（0008.HK）。
香港回歸25週年｜電訊盈科發展進程始於1999年
1999年5月，「小超人」李澤楷旗下的盈科借殼當年股份編號為「1186」的得信佳上市，易名盈科數碼動力，之後透過多次配股集資，注入或收購多個高科技項目，乘著當年科網泡沫，盈科股價如入無人之境，由仙股炒至最高23.5元，盈科市值達1,700億元，一度成為本港第7大市值上市公司。
但好戲還在後頭，2000年電盈在得到中銀、匯豐等組成的銀團提供110億美元巨額貸款後，以總代價2,900億元「蛇吞象」式收購英國大東電報局手上的香港電訊，合併成為電訊盈科。
香港回歸25週年｜藉MIRROR帶動OTT及ViuTV收益
可惜好景不常，同年美國科網股爆破，電盈由於巨額借貸收購，利息成本極高，2001年虧損達69億元，並一度資不抵債，淪為「負資產公司」，股價亦由合併後高位28元持續插水，至2003年更因股價過低而要將股份「五合一」，2008年被剔出藍籌。
之後，隨著電訊行業高增長期過去，電盈業務亦無大突破，主要收入來自旗下香港電訊（6823.HK）的股息收益，股價表現亦長期橫行。到近兩年借助旗下偶象組合MIRROR的成功，帶動OTT及免費電視ViuTV及相關業務收益上升，令電盈去年全年扭虧為盈，錄純利10.39億元。
香港回歸25週年｜瑞銀給予「買入」評級 列入行業首選
瑞銀報告指，由於疫情影響，預計2022年上半年所有香港電訊公司的服務收入將基本持平或略有下降，但措施放寬後將逐漸改善，雖然由於折舊及攤銷成本增加，預計移動運營商淨利潤將在2022年全部下滑，但由於自由現金流充足，股息仍將保持穩定。
該行指香港電訊板塊具有防禦性，預計未來幾年香港電訊及電訊盈科仍能實現1至2%的派息增長，給予電盈及香港電訊「買入」評級，目標價分別為5.2及12.2元，並以電盈為行業首選。電訊盈科至6月30日收市價為4.15元、跌0.48%。
香港回歸25週年｜港股公認股王盤點︰3. 中國石油
回歸以來，中資企業在香港股市所佔比持續提高，獲股民追捧的股份亦不少，不過能夠吸引到「股神」巴菲特親身落場入股的就只得兩隻，第一隻就是中國石油股份（0857.HK）。
2002年獲「股神」巴菲特入股後，中石油股價由約1.7元水平起步，到2007年升至20.25元見頂。當年不少股民都因為仰慕「股神」名氣而跟進買入中石油，不少更是首次買股票的新手，結果皆大歡喜。
香港回歸25週年｜股神曾講解投資中石油背後思維
在2008年的《巴菲特給股東的信》中，股神曾親自講解了中石油這筆交易的具體情況和背後思維，指2002年和2003年巴郡以4.88億美元買入中石油1.3％的股權，相當於中石油價值大約為370億美元，而股神和拍檔芒格認為真正的內在價值大約應該為1,000億美元；到2007年下半年，由於中石油市值已升到2,750億美元，所以股神開始沽貨。
香港回歸25週年｜「股神」沽貨 中石油股價照升
值得一提的是，股神2007年中在15至16元水平沽貨後，中石油股價仍繼續上揚，曾有不少人笑股神走得太早；但結果隨著2008年金融海嘯到來，油價由近150美元急跌至接近30美元，中石油股價亦由20元樓上跌至4元水平。
之後，由於油價長期低迷，中石油股價亦每況愈下，2020年受疫情影響，油價急挫，紐約期油一度跌至每桶-40.32美元，而中石油股價亦曾低見2.16元；不過2021年，隨著油組減產，加上疫後經濟復甦以及通脹預期，令油價大幅反彈，全年勁升逾五成，而中石油全年亦勁賺921.7億元人民幣，按年升385%。
香港回歸25週年｜中石油首季業績理想
今年以來，由於通脹危機持續升溫，加上俄烏戰事爆發，油價升穿每桶100美元，中石油首季業績亦繼續理想，按國際財務報告準則盈利390.6億元人民幣，按年升40.9%，創近十年來最佳。
高盛最新報告指，亞洲能源板塊本年至今累升20%，料上游石油和煉油股價格仍有上升空間。該行大宗商品團隊預計，今年下半年及明年布蘭特原油價格平均分別為每桶135和125美元。
高盛雖將中石油目標價由6元下調至5.9元，但維持「買入」評級。中石油至6月30日收市價為3.74元、跌1.06%。
香港回歸25週年｜港股公認股王盤點：4. 零售時裝股王-思捷環球
提到連鎖時裝零售品牌，現時消費者可能只會想到Zara、H&M及Uniqlo等「來路貨」，至於本地時裝零售股，投資者可能只數得出佐丹奴國際（0709.HK），但若說是能達到股王級數的，就不得不提經營ESPRIT的思捷環球（0330.HK）。
ESPRIT原為美國品牌，其後由商人邢李㷧引入香港，大受歡迎，業務並迅速發展至中國內地及歐洲地區。
香港回歸25週年｜思捷環球並晉身藍籌股
1993年邢李㷧將思捷的亞洲部分的業務及資產，以每股3.7元在香港交易所掛牌上市，成為思捷環球，1996年買下美國ESPRIT 63%股權，2002年統一全球ESPRIT品牌，同年思捷環球並晉身恒生指數成分股。
香港回歸25週年｜思捷金融海嘯後走下坡
2000年起，思捷業績持續上揚，兼且年年大派特別息，備受股民追捧，股價於2007年一度高見133元，較1993年上市價高3500%，市值達1,715億元，成功奠定「股王」地位。
不過，經2008年金融海嘯衝擊後，思捷開始走上下坡道，2009年度股東應佔溢利利較2008年度的64.5億元大幅倒退26%至47.5億元，之後頹勢不止，2011年度全年純利大跌98%至只有7,900萬元。
香港回歸25週年｜2013年思捷被剔出藍籌股之列
雖然在管理層重組計劃下，思捷2012年度業績迴光反照，盈利按年大幅反彈超過11倍至近8.73億元；但2013年由盈轉虧，勁蝕43.9億元，股價亦由高峰期跌去近九成，同年更被剔出藍籌之列。另一方面，掌舵人邢李㷧由2002年起不斷減持思捷股份，合共套現逾230億元，並在2008年完全退出思捷。
之後思捷業務發展持續走下坡，2020年在疫情影響下，全年虧損由上年同期的21.44億元擴大至39.92億元，集團並宣布採取重組措施，關閉新加坡、馬來西亞、台灣、香港、澳門和內地的所有業務。
香港回歸25週年｜思捷環球去年業績扭虧為盈
受消息影響，思捷股價急挫至0.5元水平，由當年的紅底股變成毫子股；不過，經歷低潮之後，思捷去年業績扭虧為盈，錄得純利3.81億元，而股價今年一度勁升逾倍，以週二（28日）收市價1.35元計，今年累升九成，只是市值38億元，只得高峰期的2%。思捷環球至6月30日收市價為1.41元、升9.3%。
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