藍籌股2022｜盤點上半年五大藍籌贏家！最勁一隻升逾五成 仲有14厘息

【港股分析｜藍籌股2022】來到6月中，2022年的上半年很快便成為過去，回顧港股在這段期間，可謂經歷了大起大落。恒生指數1月以23,510點開出後一度走勢不俗，最高曾逼近25,000點關，不過踏入2月開始，市場走勢開始急轉直下，恒指單月急挫逾千點，險守22,700點水平。

恒指一度重上22000點樓上

3月份，大市走勢更加驚濤駭浪，恒指一度急挫達4,500點，至最低18,235點的上半年低位，不過之後顯著反彈，重上22,000點水平；而在隨後的4月份，港股主要在20,000點上下反覆，到5月初再一次下探19,000點後，指數開始逐步轉強，連升四個星期，上星期更一度重上22,000點樓上。

藍籌股2022｜66隻藍籌股有26隻升

以週五（17日）收市位21,075點計，恒指今年以來仍累跌逾2,300點，跌幅9.9%；恒生國企指數報7,367點，累跌868點，跌幅10.5%；至於恒生科技指數報4,653點，今年累跌1,017點，跌幅接近18%。即使港股上半年整體疲弱，但總計截至季檢結果生效前的最後一個交易日，66隻藍籌之中，升跌比例為四比六，上升的有26隻，下跌的有40隻；而上升藍籌中，升幅達雙位數的有12隻。

中海油累升逾五成

當中，中國海洋石油（0883.HK）表現可謂一枝獨秀，升幅達53%。雖然近期油價美國加息預期升溫而回吐，但紐約期油仍穩站於每桶120美元水平，今年以來飆升超過60%，而且這是在內地執行疫情封控措施情況下發生。

預期內地經濟復常 油價進一步飆升

市場預期隨著內地經濟復常，對原油的需求亦將回到原先水平，令油價進一步飆升。大行高盛就預期，布蘭特期油未來數月將由目前的122美元水平升至140美元；摩根士丹利更預期，布蘭特油價可能升至150美元。

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藍籌股2022｜中海油息率高達14厘

受惠油價上升，中海油第一季度實現營業收入908.98億元人民幣，同比增長73.52%；歸屬上市公司股東淨利潤343.01億元人民幣，同比大增131.67%。集團表示，第一季度內地經濟開局總體平穩，國際油價大幅攀升後高位震盪，公司把握住油價回升機遇，繼續堅持油氣增儲上產，取得令人滿意的經營業績。

中海油業績強勁

總計第一季度公司實現總淨產量151.0百萬桶油當量，同比上升9.64%。由於業績強勁，中海油同時宣布派發特別股息每股1.18元，是2005年以來首次，連同去年度中期息0.3元，現價TTM息率高達14厘。

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瑞信：維持「跑贏大市」

瑞信發表研究報告指出，中海油首季純利較此前業績指引範圍為高，加上股息收益率達13%，為集團歷史以來最高，將目標價由13元上調至13.3元，以反映資產淨值（NAV）折讓預測由25%收窄至20%，維持「跑贏大市」評級。

藍籌股2022｜中石油受惠成品油政策

另一石油股中國石油股份（0857.HK），今年股價累計升幅14%。中石油首季業績亦理想，按國際財務報告準則盈利390.6億元人民幣，按年升40.9%，創近十年來最佳；期內營業收入7,793.7億元人民幣，按年升41.2%。業績主要受惠於油氣產品價格上升、銷量增加，以及提質增效工作。

高盛：予中石油「買入」評級

高盛發表報告指，中石油首季業績符合預期，EBITDA比該行預期低4%。在各板塊中，勘探和開採的收益低於預期，但被煉油、營銷和天然氣板塊的強勁表現所抵銷。高盛看好石油價格上升，預計2022年下半年和2023年布蘭特油價分別為每桶125美元和115美元，因此予中石油「買入」評級，目標價維持6元。

商務部政策影響偏正面

另外，商務部在6月7日正式下發中國成品油出口配額，共計450萬噸，摩根大通發表報告指，政策對中石油及中石化（0386.HK）影響偏正面，如按照第二季度的出口價格充分利用配額，兩間公司可以賺取額外35億至37億元人民幣的煉油利潤。

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藍籌股2022｜中國海外銷售呈正面訊號

在兩隻石油股之後，便是內房股中國海外發展（0688.HK），今年累積升幅接近18%。雖然內房信貸危機仍未解除，不過隨著內地房地產政策有放鬆迹象，行業最壞情況料已過去；而具財政實力的龍頭內房地產商，股價更是已經率先反彈，中國海外股價年初至今升近18%。

中國海外第一季收入按年上升5.7%

業績方面，中國海外今年第一季收入288.3億元人民幣，按年上升5.7%，經營溢利為71.6億元，其中包括於期內收購股權所產生的收益及外幣匯兌淨收益，按年上升15.8%。不過，受內地疫情封控措施影響，集團5月合同銷售額約263.91億元人民幣，按年跌23%，相應已售樓面面積約102.19萬平方米，按年跌42%。

中國海外5月合同銷售額按年跌23%

今年首5個月累計合同銷售額約950.33億元人民幣，按年跌38.9%；相應的累計已售樓面面積約442.53萬平方米，按年跌42.3%。野村報告指，中國海外5月合同銷售額雖按年下跌23%，但已優於同行銷售表現；又指中國海外今年上半年投地較少競爭，相信新收購項目的盈利能力將優於現有土地儲蓄。

野村報告：維持目標價23元

不過，由於公司在2018至2020年期間以更高成本購買土地，故報告引述中海管理層預測今年上半年及全年毛利率不會迅速好轉，但同時強調在政府推出各種放鬆政策及經濟重啟下，管理層已留意到近期房地產銷量呈正面訊號。該行維持中國海外目標價23元及「中性」評級。

藍籌股2022｜比亞迪成全球第三大車企

近期走勢強勁的內地電動車企業龍頭比亞迪股份（1211.HK），今年累升近10%。受到復工復產、汽車銷量增長以及為美國電動車生產商Tesla（美股代號︰TSLA）提供動力電池產品等多項利多消息拉動，比亞迪A股總市值在6月10日更首度突破10,000億元人民幣，居全球車企第三名。

比亞迪營收按年增加63%

今年第一季，比亞迪實現營業收入668.25億元人民幣，按年增加63%；錄得歸屬股東淨利潤8.08億元人民幣，增長240.6%，主要是新能源汽車行業快速增長。集團銷售方面捷報連連，繼4月份新能源車銷量同比翻了3倍後，比亞迪5月的新能源車銷量繼續保持了高速增長態勢，報114,943輛，去年同期32,800輛；本年累計銷量507,314輛，同比增長348.11%。

比亞迪回購利好股價

比亞迪另一利好因素是回購，集團4月時宣布A股回購方案，擬回購金額不超過18.5億元人民幣，不低於18億元人民幣，回購價格不超過每股300元人民幣；而集團上星期再宣布將回購價格上限由不超過300元人民幣股調高為不超過400元人民幣，反映看好股價前景。

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摩根大通目標價升至400元

摩根大通報告指，比亞迪5月市場滲透率達25%，年初至今的銷售超出預期。該行認為，新能源汽車仍然是公司亮點，內地汽車批發表現會在今年下半年持續好過零售，意味汽車代工商將積極提高產量，這也將有利於供應，看好比亞迪，將其2022至2025年新能源汽車銷量預測上調20%至22%，目標價由300元升33.3%至400元，評級「增持」。

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藍籌股2022｜萬洲今年盈利展望樂觀

豬肉股萬洲國際（0288.HK）今年以來累升同樣近15%。國家統計局公佈的最新數據顯示，由於生豬產能調減效應逐步顯現，今年5月，豬肉價格環比上漲5.2%。國統局解釋，今年5月由於中央儲備豬肉收儲工作繼續開展，生豬產能調減效應逐步顯現，帶動豬肉價格環比上漲。

萬洲首季業績受惠豬價上揚

受惠豬價上揚，萬洲首季業績亦做好，按生物公允價值調整前計算純利3.95億美元，按年升34.8%；按生物公允價值調整後計，首季利潤為5.79億元，按年增13.3%。期內，生物公允價值調整前息稅折舊及攤銷前利潤為8.48億美元，按年增長26.2%；經營利潤為6.42億美元，升28.1%。

美國業務經營利潤大幅增加88%

強勁的業績受惠於美國業務經營利潤大幅增加88%；而內地包裝肉及新鮮肉業務受益於低成本的庫存，萬洲預計中美肉類製品業務單位利潤保持在歷史高位水平，對今年整體業務和美國業務復甦充滿信心。

麥格理評級：維持「跑贏大市」

麥格理發表報告指，萬洲首季經營利潤表現優於該行預期，主要由於包裝肉業務表現強勁，內地包裝肉及新鮮肉業務受惠於低成本的庫存，不過美國業務則要面對成本上升帶來的挑戰。該行上調萬洲目標價由9.57元升至10.28元，評級維持「跑贏大市」。

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藍籌股2022｜中海油、中石油實屬穩健收息之選

總括而言，上半年五大升幅藍籌各有賣點，對投資者而言，由於支持油價上升的客觀因素，短期看來未有改變迹象，而且中海油和中石油股息率分別達14厘和近7厘，實屬穩健收息之選。

電動車板塊一向波動較大

而比亞迪利好因素眾多，近期股價走勢強勁，但電動車板塊一向波動較大，而且Tesla近期的裁員消息，亦令電動車市場前景蒙上陰影，所以比亞迪是較適合進取投資者選擇。

中國海外和萬洲派息3至5厘息

至於中國海外和萬洲，既有內房政策放寬和疫後消費服甦的概念，但同時也繼續面對政策風險和對內地經濟前景的憂慮，而兩隻股份提供3至5厘息，可視為中間落墨的均衡之選。

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2022年上半年五大藍籌贏家

截至6月17日

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