收息股2022｜8隻市值過百億 逾10厘高息股分析！東方海外、神華、宏橋...

【收息股2022｜港股分析】來到6月中，2022年上半年快將過去，回顧期間港股表現反覆，雖然年初開局不錯，但很快重回弱勢，恒生指數3月中一度跌破18,500點大關，自年內高點計累跌27%。不過其後市況開始從低位回升，至近日恒指累計已反彈近3,600點，今年跌幅收窄至約5%。

8隻高息股中有一隻息率26厘

鑑於近期市場氣氛仍然不明朗，投資者選股可以實力高息股為目標：

• 以下就揀來8隻市值都在100億元以上，
• 息率高於10厘的股份
• 其中最高一隻息率更達26厘

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收息股2022｜（1）中國宏橋債務改善

上週一（6月13日）正式成為藍籌的中國宏橋（1378.HK），從事鋁產品的製造及銷售業務，受惠鋁價上升，中國宏橋去年純利增加53.13%，至160.73億元人民幣。

高負債問題過去一困擾宏橋，但集團去年度總負債同比下降8.4%至959.82億元人民幣，資產負債率從57.7%大幅下降至50.9%。評級機構惠譽5月時亦將宏橋的長期外幣發行人違約評級（IDR）從「BB」上調至「BB+」，展望「穩定」。惠譽指評級上調是基於宏橋強大的財務狀況、更平穩的資本市場債務到期狀況以及不斷改善的業務狀況。

花旗維持宏橋「買入」評級

宏橋2011年上市以來一直保持穩定派息，過去四個年度更是持續有增長，去年度末期息每股派0.6元，全年派1.05元，同比增幅達61.5%，息率10.6厘。

花旗在宏橋公布業績後發報告，將其2022年至2023年盈利預測上調5%及1%，目標價由14.8元上調至15元，評級維持「買入」。

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收息股2022｜（2）首鋼資源派息大增1.4倍

隨著夏季用煤高峰即將到來，疊加復工復產，動力煤需求將持續回升，動煤企業近期備受追捧。

首鋼資源（0639.HK）去年盈利表現亮麗，純利按年升135%至25.38億元，期內總收益按年升77%至70.76億元，毛利按年升135%至43.95億元；每股盈利50.25仙。

首鋼資源息率11厘

首鋼資源表示，業績增長主要因期內主要產品精焦煤的平均標桿市場價格按年大幅上漲約78%，而下半年同比升幅更高達134%，令集團精焦煤平均實現售價按年大幅上升66%至每噸2,019人民幣元。

首鋼資源自2009年度以來持續保持派息紀錄，對上五年派息都維持在0.17元水平，而最新末期息派0.32元，全年派息0.4元，按年大增1.4倍，息率11厘，比一般收息股更高息。

收息股2022｜（3）神華受惠煤炭需求增長

同屬煤炭股的中國神華（1088.HK），去年度業績同樣亮麗，錄得盈利197.96億元，按年大增66.85%，主因煤炭平均售價漲逾三成，刺激煤炭業務毛利率擴大11.63個百分點至35.48%，分部利潤急增逾一倍至187.01億元人民幣；另外，整體售電量和平均售電價格增逾兩成，亦促使發電分部利潤提高46.67%至25.61億元人民幣。

匯豐證券息率14厘

匯豐證券報告預期神華今年第三季動力煤需求將會按季改善，基於未來幾個月供需可能會擴大，預計第二季度煤炭日產量將保持在1,200萬噸以上；該行將神華今年盈利預測上調14%，較市場預測高於7%，同時將明年盈利預測上調1%，較市場預測低28%，目標價由21.6元上調至26元，維持評級為「持有」。

神華去年度末期息派2.54元人民幣，按年增長逾40%，並是連續第三年增加，對上兩年增幅分別逾50%和30%，息率14厘，同樣比一般收息股更高息。

收息股2022｜（4）中國建材業績派息六連升

主要經營水泥、輕質建材、玻璃纖維及複合材料等建材業務的中國建材（3323.HK），今年第一季度業績，實現營業收入481.54億人民幣，按年輕微增加0.6%；錄得歸屬股東淨利潤17.61億元人民幣，倒退11.1%。

不過，集團2016年度以來過去六個年度業績都持續增長，去年全年營業收入2,736.83億人民幣，按年增加7.4%；錄得純利162.18億元人民幣，增長29.1%。

富瑞給予中國建材「買入」評級

與此同時，中建材派息亦是連續六個年度增加，去年末期息派0.693元人民幣，較前一年度的0.47元人民幣增長47%，息率10厘，同收息股特質。

富瑞最新報告指，內地水泥價格於第二季的旺季下調是一次意外，但並不代表行業的價格紀律結束及價格戰開始，該行反而認為是下半年由基建帶動復甦前買入水泥股的黃金機會，將中建材列為中資水泥股中的首選材，股份評級「買入」。

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收息股2022｜（5）康師傅盈利減派息不減

主要在內地從事生產和銷售方便麵、飲品及糕餅，為內地方便麵市場龍頭之一的康師傅（0322.HK），去年度業績輕微倒退，營業額740.82億元人民幣，按年升9.6%，純利38.02億元人民幣，按年跌6.4%。

不過，集團對上去四個年度盈利持續錄得雙位數增長，由2017年度的18.19億元人民幣增至2021年度的40.62億元人民幣。

康師傅息率近11厘

康師傅派息吸引，已連續四個年度派發特別息，去年度盈利雖減，但仍派發末期息每股5.3美仙及特別息每股5.3美仙，連同中期特別息6.88美仙，全年共派17.48美仙，相比上一年度的11.08美仙，不減反大增達六成，息率近11厘。

高盛4月份報告認為，疫情和急劇通脹壓力大致已反映在食品和飲料領域估值中，部分股份提供了有吸引力的買入機會，將康師傅控目標價由13元上調至13.6元，評級「中性」。

收息股2022｜（6）建滔積層板具行業優勢

建滔積層板（1888.HK）主要生產覆銅面板，其用途為用於生產印刷線路板，而印刷線路板則用於生產多種電子產品。

集團去年全年營業額288億元，按年升66.5%；純利67.82億元，按年大升142%，主要受惠於市場需求旺盛，令產品銷量及單價均按年明顯上升，期內整體毛利增長1.1倍至97.96億元，毛利率增加6.8個百分點至34%。

中信證券建滔積層板評級下調至「增持」

建滔積層板一向屬高息股，去年度末期息派1.2元，按年大增2.4倍，不過因2020年度集團大派特別息，故去年全年派息反按年減少38%至1.5元，但息率仍有15厘。

中信證券報告指，鑑於當前覆銅板進入價格下行週期，建滔積層板業績或將承壓；然而公司在覆銅板領域龍頭地位顯著且具備產業鏈垂直整合優勢，加上受益於覆銅板價格提升及毛利率上行，盈利水平顯著提升，將建滔積層板評級下調至「增持」，目標價14元。

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收息股2022｜（7）嘉里建設盈利大升九成

去年盈利大增的還有地產股嘉里建設（0683.HK），去年列帳股東應佔溢利大增92%至103.6億元，基礎溢利按年增48%至62.7億元；綜合收入153.3億元，按年上升6%。

期內嘉里建設於在香港及內地共錄得合約銷售179.1億元，較2021年全年銷售目標超出33%；其中，香港實現合約銷售93億元，達成全年銷售目標166%；內地則錄得86.1億元，達成全年銷售目標的109%。

摩根士丹利重申嘉里建設「增持」評級

嘉里建設派末期息0.95元，按年不變，但就豪派特別息每股2.3元，令全年派息按年勁升1.7倍至3.65元，息率同樣高達18厘。

摩根士丹利報告表示，由於預料嘉里建設今年銷售目標下跌，將其2022年2023年每股盈利預測分別下調4%及11%，各至3.35元及4.2元，但重申「增持」評級，並將其目標價由27元上調至29元，相當較其每股資產淨值折讓60%。

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收息股2022｜（8）東方海外前景仍看好

美國消費需求疲弱，進口出現斷崖式下跌，拖累歐美航運股大幅下挫，本地航運股板塊亦不能倖免，新晉藍籌股東方海外國際（0316.HK）一週累跌逾一成。

業績方面，東方海外去年全年營業額168.32億美元，按年升105.5%；純利71.28億美元，按年升689.6%，創歷史新高。

東方海外亦因此派發末期息2.61美元及第二次特別息0.69美元，連同中期息1.76美元和中期特別息2.65美元，全年共派7.71美元，按年大升440%，往績息率高達26厘。

交銀國際維持東方海外「買入」評級

交銀國際最新報告，繼續看好東方海外，預計公司的貨運量有望在3季度恢復，並支撐經營業績，並認為如旺季如期到來，即期運費也可能會維持在較高水平，未來幾週更有或開始上漲，預計合同費率的雙倍增長加上堅挺的即期運價，將可保證東方海外今年再創佳績。

東方海外上調其2022年盈利預測之餘，目標價亦 由235元上調36.2%至320元，維持「買入」評級。

收息股2022｜8隻市值過百億逾10厘高息股

截至6月17日

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