【投資入門】做投資分析時，不少人都會參考過往的成交價位，以作出分析甚至是預測。例如物業市場，最近該類單位的成交價為$500萬，人們就會利用這個價位去作判斷，不過就算是同一個$500萬，也可以有不同的代表意義。
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投資入門｜成交量有無分析價值？
其中一個重點就是成交量，當市場的成交稀少時，其價格的代表性亦有限。例如該單棟樓剛成交為$500萬，但近幾個月只得這成交，由於成充少，可能會出現偏離市場價格的情況，即是說，不排除該業主很心急放盤而低價沽，或買家心急入貨而高價位，故價位未必能代表市場。
價位未必能代表市場
即是說，雖然真實地成交了，但由於數量少，其他想放盤的業主，以及其他想買樓的準買家，都未必認同這個價位。所以，當市場出現乾升時，當市況逆轉，出現快速乾跌是可能的事。
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成交量作預測不一定準確
而成交量除了反映其代表性外，亦可對後市作出預測，但這預測不一定準確，因為市場的變化很快。例如樓市近期上升了5%，當中不是乾升，而是有大成交配合，這反映市場有大量的買家，就算價格不價上升仍不斷追入，反映市場需求很大，樓市要下跌不是短期的事。
市場變化很大
不過，由於市場的需求與供應會隨時間轉變，因此在中長期，之前分析的因素未必有用，因為之前的需求大，但當過了一段時間後，種種因素都會變化，無論是外圍還是自身財務情況都有可能變動，他們自己的心理因素亦是。
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價位及成交量只反映現時市場情況
例如之前抱再遲買樓市就會更貴的心態而入市，而當市場冷靜下來，發覺遲些買未必會貴，反而有可能更平，原本想買樓的計劃，變成再觀察一下。因此，憑價位及成交量只能分析到現時的市場情況，而往後市況的走勢，就不一定有用。
樓市與股票不同
另外，樓市與股票不同，股票每一股都是一樣，但物業每一個單位都不同，是唯一與獨特的，這情況在單棟樓就更甚。所以，當分析成交價時，要同時分析該單位的樓層、座向、大小、獨特性，這才能作出更全面的分析。
未必有實在用途
而在投資市場，如股市方面，不少人都會用成交量去分析，這或許能分析到現時市場的情況，但對於後市的預，則未必有用。
與樓市同理，成交量少的時候，其市場代表性較低，若這時出現乾升或乾跌，快速轉向是有可能的事。而市場有大成交配合，若出現大升或大跌情況，就反映市場上的買入動力或賣出動力很大。
是否能再上升是另一回事
不過，就算有成交去上升，是否能再上升則是另一回事，例如股票A由$95有大成交買上至$100，而現時的$100其實已反映當刻的市場力量，之前$95至升至$100反映該價市場認為平宜，所以有大成交不斷買入。
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以價格成交預測後市不一定有用
但當到達$100市場已認為是合理價，是一個平衡價位。而當股價升至$101時，可能市場已認為貴，因而有不少沽盤出，所以升不上。但得出一個結論，之前雖然有大成交配合令股價由$95上升至$100，這雖然反映市場有買入的動力，但不一定會將股價繼續推升。因此，以價格成交等方法去預測後市走向，不一定有用。
只反映短期情況
因此，價格與成交往往只能反映當刻的市場情況，但分析後市成效存疑，更何況，人們以此預測後市要有一個大前題，就是其他因素沒有改變，但這個前題在現實中難以出現。
投資市場的變化太快
因為投資市場的變化實在太快，只要外圍因素改變，市場的供應需求就會改變，利用之前價格成交量去分析供需，以預測市況，已變得無作用。
另一方面，一隻股票的實質價值源自企業，而企業的業務情況會不斷變動，故其價值亦會變動，所以憑過往的股價及成交量等資料來預測股價走勢，其實不可能。
投資入門｜止蝕不是單睇股價
止蝕是投資基本中的基本，是成功投資者的必要元素，但現實的情況卻是，10個投資者中有9個仍未能做到，這亦解釋到為何散戶在股市中輸多贏少，往往更是贏粒糖輸間廠。
股票投資有不同的止蝕方法
坊間普遍所教的止蝕，只單純以價格為中心作出發點，例如買入價是$10，「專家」會建議你當股價跌了10%，到$9時執行止蝕，以減少損失，將風險限制在可接受的範圍內。
這種止蝕方法並非以原因、理由等因素而啟動，只單純以買入價比較去執行，好處是將個人的因素減低，如同程式般去執行，對不少散戶來說，這的確是可取的方法，不過我自己卻不會採用。
自相矛盾的做法
我自己不用這方法的原因，是因為單純憑下跌某百份比而止蝕，其實是自相矛盾的做法。當我們想買入某東西，當然希望越平越好，所以當價格越平，理應有更大的買入理由。
例如我準備以$10買入股票A，我想買的原因當然是因為股栗A好，若股價跌到$9，即是更加平宜，我作出的買賣方向應是買入，甚至買入更多，方向上而非沽出。但奇怪的是，因為我之前買入了，所以到更平的時候我的投資方向要因為我的持貨而完全改變（即是更吸引的價格，卻做出相反的決定）。
投資方向因持貨而完全相反
即是若我之前無貨，$9值得買入，但因我之前有貨，$9變成了沽出。這就是坊間止蝕方法矛盾的地方，投資方向因持貨而完全相反，投資方向（即買或賣），應該是取決於預期上升或預期下跌，或是現時是平過合理值或貴過合理值，而不應被我貨的因素而左右投資大方向的。
什麼時候才啟動止蝕？
雖然我自己不用這種止蝕方法，個這方法對於完全不作止蝕、或初學者來說，是無方法中的方法。
那我們應怎樣作出止蝕行為呢，而我們什麼時候才啟動止蝕呢？
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買入的理由
首先，買股票不是賭博，每一次投資都要有充份的理由支持，例如我買入那股是因為A、B、C、D、E這5個主要理由，經小心分析後，我推斷這股能升1倍，又或我評估到這股的合理值於$20，而現價只是$10，所以現價吸引，可作出買入這動作。
當價跌價$9時，若A、B、C、D、E的因素仍在，我就無必要在更平宜的時候作相反的投資方向，即止蝕的理由並不存在。
止蝕的觸發點
只有當A、B、C、D、E的因素已不仍在，或其中的已改變到與原先不同，即是這股已變質，這就是止蝕的觸發點。當初買入的理由已不存在，就成為了沽出的理由。
這是一個很合邏輯的情況，當我們因為某理由買入那股，而那理由已不存在或與原先我們認為的已不同，沽出是很合理的行為。這時，無論股價是否低於買入價，都不要留戀，立刻沽出清貨。
作者簡介：龔成（龔成Facebook專頁）是財經書作者，至今出版超過10本財經書，包括《股票勝經》、《選股勝經》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《財務自由行》等，過往曾以萬元月薪滾出數百萬，現為股票班導師，身家過千萬元。
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