【藍籌股2022】9隻藍籌股布陣！3大策略5萬元股票組合：收息型＋平穩型＋增長型

【藍籌股2022】港股又到「五窮六絕七翻身」！踏入5月「五窮月」，港股開局表現疲弱，交投亦相當淡靜。外圍方面，美國聯邦儲備局一如市場所料加息半厘，加幅是2000年以來最大，並從6月1日開始以每月475億美元的步伐縮減資產負債表，3個月後上限會提高至950億美元。

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藍籌股2022｜投資者宜作多手準備

不過，與此同時，主席鮑威爾刻意淡化加息預期，雖承認未來還將再有0.5厘幅度的加息，但暫時排除加息0.75厘的可能性，有關言論刺激美股週三（4日）大幅反彈，道瓊斯工業平均指數由早段跌過百點至收市勁升900點，只不過一日之後就打回原形，繼道指週四（5日）急瀉千點收場，周五（6日）跌勢未止。

投資者現階段應以保守策略為先，但亦無需完全悲觀，畢竟港股估值不高，再下跌空間有限。

利好港股因素猶在

大行亦普遍看好下半年港股表現，提出的利好因素包括：

• 中央加大力度刺激經濟
• 疫情退卻
• 企業回購
• 增加派息等

因此，進取的投資者亦不妨作多手準備。以下就用50,000元為預算，按不同策略提出3個藍籌股組合建議，每個組合以3隻股份為限，以供參考（數據截至5月6日）。

收息型組合坐收10厘息

市況欠佳下，高息股自然是穩陣投資者的優先選擇，而現時66隻藍籌股中，息率最高的是中國石油化工（0386.HK）和中國海洋石油（0883.HK）都有10厘樓上，由於同屬「三桶油」，故2選1就揀中海油。

中海油早前剛公布第一季度業績，歸屬上市公司股東淨利潤343.01億元人民幣，同比大增131.67%；集團並宣布派發特別股息每股1.18元，是2005年以來首次，連同去年度中期息0.3元，現價TTM息率高達13厘，每手入場費約11,000元。

內銀股為高息藍籌股重鎮

瑞信發表研究報告指出，中海油首季純利較此前業績指引範圍為高，加上宣派股息，應會受市場歡迎，將目標價由13元上調至13.3元，維持「跑贏大市」評級。

內銀股作為高息藍籌股重鎮，收息組合當然不可或缺。中國銀行（3988.HK）首季實現營業收入1,611.51億人民幣，按年增加2.1%，錄得歸屬股東淨利潤577.51億元，增長7%。

摩根大通維持中行「增持」評級

摩根大通在季績後將藍籌股中行2022年和2023年盈利預測分別上調4.9%和5.8%；目標價相應由3.6元上調至3.85元，維持「增持」評級。

中行去年度末期息0.221元人民幣，息率近9厘，每手入場費約3,000元。

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2手中海油＋4手中行＋2手聯通

第三隻高息藍籌股選電訊股，中國聯通（0762.HK）第一季度營業收入為890.22億元人民幣，同比上升8.2%；錄得股東應佔盈利為46.34億元人民幣，按年增長20.6%。

富瑞研究報告指聯通首季業績勝預期，2022年預測市盈率5.7倍，息率8.7%，估值便宜，維持「買入」評級，目標價8.76元。聯通去年共派息0.216元人民幣，息率7厘，每手入場費約7400元。

總計收息藍籌股組合買入2手中海油、4手中行及2手聯通，總成本約48,880元，收息10厘。

藍籌股2022｜5萬元收息型藍籌股組合

平穩型組合低波幅抗跌

高息股固然息率吸引，但若出現股價大幅波動，仍難免有賺息蝕價的可能，若投資者想求穩陣，不介意較低的息率回報，則可考慮由較低Beta值藍籌股組成的平穩型組合。

現時藍籌股中以中電控股（0002.HK）Beta值最低，約為-0.02，即波動程度低於大市，不過每手入場費近40,000元太高，故選擇其次Beta值約0.03的電能實業（0006.HK）。

瑞信報告予電能「跑贏大市」評級

電能近期股價逆市走強，並創出52週新高，集團去年純利升0.1%至61.4億元，派末期息2.04元，按年持平，全年派息略升至2.82元，息率有5厘，每手入場費約27,000元。

瑞信報告指電能去年業績符合預期，息率5.7%具有吸引力，將電能目標價從55元上調至59元，評級「跑贏大市」，為本港公用股行業首選。

煤氣息率接近4厘

因宣布取消派紅股而令股價急挫的藍籌股中華煤氣（0003.HK），近期跌至8.5元水平後，開始見回穩迹象，Beta值只得約0.05。

煤氣去年股東應佔溢利50.17億元，按年下跌16.48%，派末期息每股0.23元，全年共派0.35元，息率接近4厘，每手入場費約8,500元。

花旗報告認為，煤氣今年的經常性利潤增長將不超過5%，另考慮到不派發紅股將成為新常態，重申「沽售」評級，目標價由10.8元降至8元。

大摩給予領展「增持」評級

公用股外，房地產信託基金（REIT）亦是穩陣見稱，領展（0823.HK）Beta值只有約0.2，每手入場費約6,700元。

領展截至去年9月底止中期可分派總額達33.36億元，按年增長14.2%，每基金單位中期分派0.15959元，按年增長12.7%，TTM息率約4.5厘。

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摩根士丹利給予領展「增持」評級

摩根士丹利報告指，隨著社交距離措施放寬，加上消費券效應，有利以本地消費為主的領展，而現價股息收益率亦較長期平均高出一個標準差，給予評級「增持」，目標價79元。

總計平穩藍籌股組合買入電能、煤氣各1手，領展2手，總成本亦是約49,000元。

藍籌股2022｜5萬元平穩型藍籌股組合

增長型組合博跑贏大市

說過防守性的組合，以下就輪到藍籌股進攻型組合，主要是選取業績增長動力較強的股份，博在不明朗市況下，能夠取得跑贏大市的回報表現。

藍籌股中國生物製藥（1177.HK）去年全年收入按年增加13.6%至268.6億元人民幣，純利大幅增長427.2%至146.1億元人民幣。期內新產品銷售按年增長34.3%；抗腫瘤用藥銷售按年增長21%；創新藥銷售按年增長10.8%。

瑞銀給予中生製藥「買入」評級

瑞銀報告指，中生製藥去年腫瘤科、腦心血管科和呼吸科保持穩健的增長勢頭，創新產品收入貢獻上升，以其目前股價相當於預測2023年市盈率11倍，相比起同行的20倍平均水平，有被低估之嫌，雖將目標價由11.6元下調至8元，但給予「買入」評級。

中國石油股份（0857.HK）去年盈利表現強勁，按國際財務報告準則，全年純利921.7億元人民幣，按年升385%；而集團新公布首季業績仍然理想，按國際財務報告準則盈利390.6億元人民幣，按年升40.9%，創近十年來最佳；主要受惠於油氣產品價格上升、銷量增加。

瑞銀給予中石油「買入」評級

瑞銀報告認為，中石油第一季淨利潤增長主要是由於油價上漲推動，上游的勘探開發收入顯著增加；基於第一季業績表現，瑞銀提高中石油2022年至2024年的盈利預測，目標價由5.4元至5.6元，評級「買入」。

藍籌股李寧（2331.HK）去年營業額225.72億元人民幣，按年升56.1%；錄得純利40.11億元人民幣，按年大升136.1%；期內整體毛利率升3.9個百分點至53%，經營利潤率上升7.6個百分點至22.8%，經營現金流增長超過136%至65.25億元。

李寧首季運營狀況不俗

李寧近日發布第一季度運營狀況，雖然面對內地疫情，但表現較預期理想，整個平台同店銷售按年取得20%至30%低段增長。按渠道劃分，零售渠道取得20%至30%中段增長、批發渠道取得10%至20%低段增長，電子商務虛擬店鋪業務按年增長為30%至40%中段增長。

麥格理報告認為，疫情防控措施造成的物流問題，以及去年棉花事件造成的高基數，可能會對李寧次季的銷售數字造成短期壓力。

麥格理維持李寧「跑贏大市」評級

但麥格理相信李寧經得起挑戰，因其財務狀況穩健，且截至3月份的庫存周轉率仍然健康，雖下調目標價4%至105元，但維持「跑贏大市」評級

總計增長型藍籌股組合，買入2手中生製藥、2手中石油和1手李寧，總成本50,820元。 

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藍籌股2022｜5萬元增長型藍籌股組合

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