【港股分析】今次來到以成交量平衡指標 （On Balance Volume, OBV） 作主軸撰文系列的最後一篇文章，探討可配合甚麼技術指標運用，提升斷判股價走勢效益。有討論這種主題的必要，皆因OBV的缺點可透過其他技術指標來補足。
成交量平衡指標 OBV的缺點
其缺點在於倘若利用成交量來判斷單日市場的買盤強弱，除非配合參考當日的「主動買盤」（A盤） 和「主動賣盤」（B盤） 的宗數差距，否則難以單憑OBV值增加，便斷言買盤動力在增強，最多只能反映當日交投活躍而已。誠然在股價上揚之時有成交量配合，未必代表投資者入市意欲增加；反之也可能因投資者不斷在沽貨，令成交量增加。
OBV配合甚麼技術指標效用更佳？
故此，若以OBV作單一分析指標，傾向在股價上升或下跌一段日子後，見有轉勢跡象，OBV較能發揮預示買入或賣出訊號的果效。誠然計算OBV值非常簡單，僅以「上個交易日累計OBV值」加或減「當日成交量」（或在股價無起跌的日子視「當日成交量」為零），但正因計算原理過於簡單，傾向適用於短線 （不多於一個月） 股價走勢預測，而非中長線的。
相對強弱指數RSI
有見及此，配合股價為參數的技術指標，OBV的預測效果更佳，相對強弱指數 （Relative Strength Index, RSI） 是其中之一，皆因RSI發揮領先指標的優越功能，OBV則發揮確認股價走勢的功能。
以聯易融科技為例解說
以聯易融科技－W （9959.HK） 為例，於2021年4月29日至5月3日股價見三連升，傾向得出股價後續利好的結論。參考5月3日「14天RSI」處於70.41，其後三日 （5月4至6日） RSI為69.04、62.18和58.04，除了均低於70.00的超買區，亦見連續三日在減少，證明單看4月29日至5月3日見三連升，並且都是低開高走的「陽燭」，亦不能掉以輕心。
技術分析的風險所在
這正是技術分析的風險所在，容易得出股價走勢結論，但不一定乎合實情，以致作出錯誤的交易決定。上述「三連陽」屬利好訊號，而RSI顯示由超買區回落，並見數值在減少則是利淡訊號。
OBV能發揮效用的時侯
面對相反的分析結論，這時OBV便能發揮效用，於5月3日的數值為98.84百萬股，當日RSI在70.00之上，上述其後三日RSI數值減少，而相對OBV值為96.19百萬股、92.65百萬股和87.61百萬股，與RSI同樣在減少，屬於利淡訊號。
RSI和OBV值數據
更值得留意是5月7日的數據，RSI和OBV值分別是54.95和82.28百萬股，至於4月29日則為65.05和81.54百萬股，RSI在上述的「三連陽」首日較5月7日的為高；但OBV值卻低於5月7日的，意味著不久OBV值將降至少於81.54百萬股，所以5月7日收報22.00元是離場時機。
單一技術分析出現錯誤形勢風險偏高
其實相對5月4日高見25.10元，已回落12.35%，倘若繼續觀望，將要面對數個月的跌浪，直至10月5日最低收報7.76元，較22.00元低64.73%，而跌浪維持近五個月。由此可見，單一技術分析出現錯誤形勢風險偏高，透過兩種技術分析方法作參考為佳，見兩者結論相同，才作出交易結論較合適。
兩者結論相反 應多用一種方法分析
然而，若兩者結論相反，那麼便應多用一種方法分析，作為最終結論之判斷。當然，或許大家會指出若再多用一種分析方法，即進行四種分析，兩種的結論利好；兩種則見利淡，該怎樣辦呢？要是出現這情況，筆者看法是另覓投資對象為佳，無謂令自己陷入不必要的風險之中。
蔡金搖擺指標（Chaikin Oscillator）
下回我們轉談另一以成交量作參數的技術指標，就是蔡金搖擺指標 （Chaikin Oscillator），市場上較少被提及，卻是不俗的分析工具，該指標的設計原理，將為大家剖析。
作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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