【收息股2022】5隻熱門公用股：電實、長建、港鐵等｜5月至6月除淨日！博財息兼收攻略

【收息股2022｜公用股】近期港股走勢反覆偏軟，投資者可能都會傾向選擇防守性較強的股份，而傳統公用股業務穩定，不論盈利表現或派息都有保證，加上早前完成業績公布後，陸續會進入除淨派息階段，喜歡買公用收息股的投資者可以多加留意。

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收息股2022｜大和︰現為買入公用股時機

事實上，大行大和早前亦發表報告，認為現時是買公用股的時機，指俄烏局勢對全球能源供應帶來衝擊，能源價格有可能長期持續飆升，引發全球經濟停滯。

不過港股經過近期調整後，估值更具吸引力，一年預測市盈率為9.3倍，較過去十年平均水平低一至兩個標準差，與2018年中美貿易戰的估值低位相符，並較2016年內地A股崩盤的低位僅高出5.7%。

收息股2022｜5隻熱門公用股5月至6月除淨日

大和相信，港股調整後將迎來長線投資機會，建議投資者要有耐性，在盈利預測改善的支持下，將中港能源股評級上調至「中性」，港股中的公用股評級上調至「增持」，至於港股中的非必需消費和電信服務股評級則分別降至「中性」和「減持」。

說到傳統公用股，自然就是「兩電一煤」，即中電控股（0002.HK）、電能實業（0006.HK）和中華煤氣（0003.HK）；此外就是港燈（2638.HK）、長江基建（1038.HK）；再數下去，港鐵（0066.HK）和粵海投資（0270.HK）亦可包括在內。

不過，在這七隻股份當中，中電和港燈已率先在3月份除淨，並已完成派息；所以若要能分享本期股息，現階段就只餘下五隻股份供投資者作為收息股選擇。

公用股1：長江基建估值不高

五隻公用收息股中，最快到除淨日的是長江基建，近期股價表現理想，一直挨近52週高位54.35元運行。

本期長建末期息派每股1.81元，按年升1.1%，連同中期息全年共派2.5元，是連續第25年增長，現價息率4.6厘，5月20日除淨日，6月8日派息日。

長建去年度錄得純利75.15億元，按年升2.7%；若撇除英國業務在2020年及2021年非現金遞延稅項相關支出，以及於2020年出售Portugal Renewable Energy錄得的收益，經調整後純利升22%。

花旗重申長建「買入」評級

期內營運現金流84億元，按年增長8%，創歷史新高。不過，集團手持現金按年減少40%至80.85億元，財務狀態由流動資產淨值，變為錄得約64.08億元淨流動負債。

花旗報告指，長和系旗下英國電力資產UK Power Networks獲洽購，預測潛在出售價格約200億美元，將令長建從中受惠，若資產全部出售，每股將有相當於11.33元或22.5%價值被釋放；此外，長建公用事業業務收入具防守性，不受燃料成本風險影響，在股市波動的情況下可為投資者的避風港。

花旗認為長建現價水平估值不高，僅相當於2022年預測市盈率15.1倍及市賬率1.1倍，股息率達5%，給予目標價54元；重申「買入」評級。

公用股2：電能股價創52週高

至於長建旗下電能，股價表現同樣走強，週四（4月21日）創出52.95元的52週新高。

本期電能末期息派2.04元，按年持平，全年派息略升至2.82元，息率有5.3厘，5月23日除淨日，6月7日派息日。

電能去年純利升0.1%至61.4億元；若撇除英國業務在2020年及2021年之非現金遞延稅項相關支出，及於2020年出售葡萄牙Iberwind業務錄得之收益，調整後純利升10%。

瑞信予電能評級「跑贏大市」

不過與長建一樣，期內電能手持現金亦見明顯減少，至去年底止持有約46.1億元，按年跌逾一成，是2015年以來最低。

瑞信報告表示，電能去年業績符合預期，總股息增長 0.4%，股息收益率達5.7%，具有吸引力，將電能目標價從55元上調至59元，評級「跑贏大市」，並指長建和電能是該行本港公用股行業首選，因股息率和資產價值釋放潛力屬行內最高。

公用股3：港鐵受惠防疫限制鬆綁

近期股價正醞釀突破的港鐵，本期末期息每股派1.02元，按年增長4%，全年派息1.27元，現價息率3厘；末期息將於5月27日除淨，7月19日派息。

港鐵去年業績由虧轉盈，錄得總收入472.02億元，按年升近11%，賺95.52億元，而上年同期則蝕48.09億元。

期內來自基本業務純利為111.51億元，按年增長154.5%，其中包括客運、車站商務、物業租賃等的經常性業務扭虧，錄得盈利18.08億元；而物業發展利潤則按年增長69.7%至93.43億元；投資物業公允價值虧損收窄至近16億元。

里昂維持港鐵「買入」評級

港鐵解釋，經常性利潤按年改善是由於2021年下半年疫情有所緩和，令本地乘客量回升，以及期內未有錄得沙中綫項目的一次性撥備。

里昂報告指，年初至今港鐵面對車站及商場租戶客流量下降和租金減免的挑戰，故將港鐵2022至2023年基本盈利預測分別下調 50%及21%，同時下調車站商業及香港物業租賃租金收入預測假設，並提高營運開支及折舊攤銷預測，不過預期「日出康城」第十期（LP10）、「港島南岸」第一期及第二期的入賬將支撐今年基本利潤表現，又認為防疫限制放鬆，港鐵的鐵路業務將迅速恢復正常，將目標價從51元下調至49元，維持「買入」評級。

公用股4：煤氣弱勢仍未扭轉

因宣布取消派紅股而令股價急挫的煤氣，至今弱勢未止，週五（22日）續創8.85元的近年新低；不過在股價大幅下跌後，煤氣息率回報得以提升。

煤氣本期派息每股0.23元仙，全年共派0.35元，跟過去幾年一樣，將於6月8日除淨日，6月22日派息日，現價息率接近4厘。

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花旗重申煤氣「沽售」評級

煤氣去年營業額535.64億元，按年增長30.88%，股東應佔溢利50.17億元，按年下跌16.48%；集團解釋主要是由於年內報廢及減值部分內地化工廠生產設施、電訊網絡設備，以及為若干已停用之加氣站資產等作出撥備合共約15億元所致。

花旗報告認為，煤氣今年的經常性利潤增長將不超過5%，另考慮到煤氣未來經常性利潤增長下降，該行預計不派發紅股將成為新常態，預測2022年3.9%的股息率，以公用事業公司來說亦並不吸引，重申「沽售」評級，目標價由10.8元降至8元。

公用股5：粵海投資盈利表現穩定

主要從事包括對港東江水供應在內的水資源業務的粵海投資，本期派息0.4254元，除淨日將於6月27日，7月28日為派息日；合計全年每股共派0.6071元，按年上升3%，息率接近6厘。

集團盈利表現一向穩定，去年營業額297.15億元，按年升28.2%；錄得純利46.97億元，按年升4.1%。期內對香港、深圳及東莞的總供水量為23.55億噸，增幅6.8％；對港供水收入維持在48.21億元，對深圳及東莞地區的供水收入上升17％至16.47億元。

瑞信維持粵投「中性」評級

瑞信發表報告指，粵投去年純利增長表現遜於該行預期，主要是受到發電廠虧損所拖累，加上百貨公司及酒店業務疲弱，將目標價由12元下調至11元，評級維持「中性」，並調低集團今明兩年盈利預測10%至11%，以反映煤價壓力持續，及今年更多疫情防控下預期增長放緩。

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收息股2022｜熱門公用股除淨日及派息日

數據：截至4月22日 

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