港股分析收息股2022】港燈電力投資由電能實業分拆,成立於2014年1月,以信託形式運作,定明要將可供分派的部分,扣除開支後作100%分派。港燈電力是一家縱向式電力公用事業機構,旗下香港電燈於1889年成立,為香港島及南丫島唯一電力供應商,業務包括發電、輸電、配電及供電。

【收息股2022】5大增加派息藍籌股、有3隻股息倍增、最高息率7厘

收息股2022|港燈電力投資與港燈電力投資有限公司

HK ELECTRIC INVESTMENTS AND HK ELECTRIC INVESTMENTS LIMITED

  • 股票代號:2638.HK
  • 股息率:4.1%
  • 每股盈利:$0.26
  • 市值:$670億
  • 業務類別:公用事業
  • 集團主席:霍建寧
  • 主要股東:電能實業(0006)(33.4%)
  • 集團網址:http://www.hkei.hk 

收息股2022|港燈5年業績

  • 年度:2016/2017/2018/2019/2020
  • 收益(億):114/117/116/107/104
  • 毛利(億):60.5/61.1/61.3/52.5/50.6
  • 盈利(億):36.0/33.4/30.5/23.3/27.3
  • 每股盈利:0.41/0.38/0.35/0.26/0.31
  • 每股股息:0.40/0.40/0.40/0.32/0.32

收息股2022|港燈電力企業分析

港燈電力投資以信託的形式運作(故會在公司名中加上S S),而港燈信託定明了當中派息的比率,規定要將可供分派的部分,扣除開支後作100% 的分派,即是說,所賺的都要全部用作股息派送。

收息股2022|港燈10年售電量

在港燈過往的售電數據中可見,其售電量非常穩定,因為香港島的電力市場其實是一個非常成熟的市場,每年都不會有太大變化,雖然在潛力方面的確欠奉,但收取股息方面卻很不錯。

雖然港燈的售電沒有增長,但由於港燈有成本轉嫁的能力,當燃料價格上升時,就會將成本轉嫁給消費者,以獲得協議中合理的回報,簡單來說,就是保障港燈股東穩賺。所以,港燈有穩定收入,從而產生合理的利潤,並派發穩定的股息。

【收息股2022】12隻派特別股息港股、最高息率達17厘

收息股2022|管制計劃協議

港燈電力的業務只有香港部分,而香港島及南丫島用電都十分穩定,故能成為變數的就是成本與定價,而《管制計劃協議》就會成為其中之一。

港燈經營受到與香港政府訂立的《管制計劃協議》規限,計劃於2019年1月開始,為期15年,准許利潤相等於該年度的固定資產平均淨值總額的8%。

收息股2022|8%的准許回報率

這個8%的准許回報率是建基於資產上,只要港燈善用借貸,就能以息差的原理,將股本回報率提高。在低息環境,假設多借$100億,息率3%,利息成本就是$3億,但保證回報8%,即$8億,只要加大資產,就能創造額外的$5億回報。利用借貸及加大資產,可提升股東回報。

雖然新協議比舊的回報略降,對港燈回報略有影響,但這只是中期的情況(例如2年),股息都會因此而受影響,但隨著港燈的不斷加大投資,令「資產」增加,這就能獲得更多的准許利潤的金額,就能令盈利提升。

收息股2022|港燈融資成本

從上圖可見,港燈的利息成本並不高,而准許回報則遠高於這數,只要利用息差原理,加大資產就能創造回報。

港燈在新利潤協議時,亦開展了新發展計劃,在新協議後的5年,將投入歷來最大達到$260億的資本投資,除可推動香港成為智慧綠色城市,亦可以令港燈的盈利慢慢提高,從而令股息慢慢提高。

收息股2022|港燈投資策略

港燈處於壟斷的市場,更有成本轉嫁能力,由於業務穩定,令盈利呈平穩上升的形態,而股息亦會平穩上升,故此港燈能成為一隻理想的收息股。

在質素上港燈絕對是優質的,因為無論在資產質素的角度,以及盈利保障程度,都是很理想。但港燈由於業務所限,沒有發展的空間,因而沒有潛力,這點投資者要注意。

牛市在悲觀中誕生?港股最近急升暴跌:數據分析隱藏三個啟示|投資筆記

收息股2022|港燈派息不差但沒增長空間

投資策略上,收息股港燈適合收息型的投資者,但對於追求股價增值的投資者,可能就不適合。雖然港燈派息不差,但沒有增長空間,在新利潤協議後,股息將會呈「先跌後升」的狀態,投資者要以長期的平均分析。現時股價未算好吸引,但都算合理區中上部,分注投資仍是可以的。投資者買入後可作長期收息,甚至永遠持有都可。

(本人為證券業持牌人士,未持有上述股票。上述文章只是企業分析,並不構成任何推介或投資邀約,投資者在投資前,請自行花時間研究企業,才決定是否適合自己,為自己的投資負責。)

按此免費訂閱《香港財經時報》HKBT 新聞快訊】


作者簡介:龔成(龔成Facebook專頁)是財經書作者,至今出版超過10本財經書,包括《股票勝經》、《選股勝經》、《50優質潛力股》、《50穩健收息股》、《50值博倍升股》、《大富翁致富藍圖》、《80後百萬富翁》、《80後2百萬富翁》、《80後3百萬富翁》、《財務自由行》等,過往曾以萬元月薪滾出數百萬,現為股票班導師,身家過千萬元。

免責聲明:本網頁刊載的所有投資技巧及分析,僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前,要自行判斷及審慎處理,更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失,概與本網頁及相關作者與受訪者無關,本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點,不代表本媒體立場。