【藍籌股2022】因市場憂慮俄烏危機進一步惡化,港股走勢持續向下,恒生指數週五(3月4日)低開近600點,22,000點關亦告失守,創出近兩年新低。港股低處未算低?還是可撈低?哪些藍籌股最抵買?
大摩睇恒指最悲19,500點
藍籌股幾乎全線向下,當中13隻創出52週新低,包括騰訊控股(0700.HK)、阿里巴巴(9988.HK)、美團(3690.HK)、港交所(0388.HK)、小米集團(1810.HK)、舜宇光學科技(2382.HK)、吉利汽車(0175.HK)、領展(0823.HK)、新奧能源(2688.HK)、九龍倉置業(1997.HK)、中國生物製藥(1177.HK)、阿里健康(0241.HK)及瑞聲科技(2018.HK)。
摩根士丹利預期,由於憂慮地緣政治風險升溫,房地產流動性短缺,加上變種病毒Omicron引發本港出現第五波疲情,港股潛在風險溢價上升,料恒指將會進一步下試低位,將恒指最悲觀目標價由21,000點下調7.1%至19,500點,相當於潛在跌幅約13%。
港股跌穿22,000點|阿里巴巴「紅底」不保|大摩削恒指最悲觀目標直指19,500點
港股估值已屬低殘水平
事實上亦有分析指出,目前港股市盈率(PE)約11倍,而過去多次港股跌市終極見底的市盈率水平則為10倍樓下,故推斷恒指真正支持在21,000點。
不過毫無疑問,港股現時估值已屬低殘水平,個別藍籌股更已先大市一步,跌穿過去幾年的平均估值低位,《香港財經時報》以下就列出10隻現時PE低於過去三年平均PE低位,且息率最少亦有近4厘的藍籌股。
【藍籌股2022】14隻低入場費藍籌、每手唔使10,000元!3種策略博財息兼收
低PE藍籌股2022(1):中電盈利跌派息不減
- 股份名稱:中電控股(0002.HK)
- 現價PE:23倍
- 過去三年平均最低PE:26倍
剛公布截至去年12月底止全年業績的中電控股,現價PE為23倍,過去三年平均最低PE為26倍,息率4厘。
中電去年度總盈利按年下跌逾25.9%,至84.91億元,收入839.59億元,按年升5.5%;營運盈利減少17.8%至95.17億元。
大摩予中電目標價68元
中電解釋,雖然期內香港電力業務盈利上升,但無法彌補內地業務倒退及澳洲業務轉虧的影響。不過中電未有減少派息,維持派第四期中期股息每股1.21元,與2020年持平,全年派息3.1元亦與2020年度一樣。
摩根士丹利發表報告指,由於電力價格低企及高燃氣成本帶來的壓力持續,今年中電的澳洲業務料會繼續受到挑戰,或會阻礙集團在今年提高股息。大摩維持對中電審慎看法,給予「減持」評級,目標價68元。
低PE藍籌股2022(2):匯控暫不恢復派季息
- 股份名稱:匯豐控股(0005.HK)
- 現價PE:約10倍
- 過去三年平均最低PE:16倍
匯豐控股2021年業績,受惠預期信貸損失回撥,列帳基準稅前盈利按年增加1.15倍至189.06億美元;期內,亞洲繼續是集團業績貢獻最大地區,其中香港佔59.16億美元,按年增長3.9倍。
摩通調升匯控目標價至71元
匯豐控股宣布派發第四次中期股息每股0.18美元,按年增長20%,全年每股共派息0.25美元,另提出回購最多10億美元股份,將於現時的20億美元回購計劃完成後展開。此外,匯控表示現時不擬於2022年內恢復按季派息,但未來數年集團將繼續檢視會否恢復。
匯控現價PE約10倍,過去三年平均最低PE為16倍,息率3.8厘。摩根大通發表報告,因應匯控去年第四季業績表現,上調其2023年及2024年每股盈利預測分別2%及1%,主要受到收入提高推動,股份評級「增持」,目標價由68元上調至71元。
低PE藍籌股2022(3):聯通股息政策吸引
- 股份名稱:中國聯通(0762.HK)
- 現價PE:8.56倍
- 過去三年平均最低PE:15倍
同樣有回購股份計劃的藍籌股中國聯通,其現時PE僅8倍,息率則高達8厘。聯通將於下週五(3月11日)公布全年業績,而其截至去年9月底止首三季度純利按年上升19.4%至129.23億元人民幣,收入按年上升8.5%至2,444.89億元人民幣,EBITDA為753.37億元人民幣,按年升2.2%。
摩根大通給予聯通「增持」評級
中國聯通去年初提出A股回購計劃,到今年1月為止,已累計回購5.13億股,佔公司總股本比例約1.66%,涉資22.05億元人民幣;另在公布中期業績時又提出計劃提高本年度派息率,並首度派發中期息0.12元人民幣。
摩根大通報告指,考慮到聯通股息政策具有潛在吸引力,加上H股與A股價格大幅折讓逾60%,H股今年仍有追落後空間,將聯通列為行業首選,給予「增持」評級,目標價5.7元。
低PE藍籌股2022(4):建行受惠信貸需求改善
- 股份名稱:建設銀行(0939.HK)
- 現價PE:4.6倍
- 過去三年平均最低PE:4.6倍
內銀股經去年12月和今年1月顯著抽升後,2月份出現回調,但因高息加上業績在即,故在近日跌市中相對靠穩。
建設銀行現時PE4.6倍,為過去三年平均最低水平,息率有6.7厘。
野村維持建設銀行「買入」評級
建設銀行截至去年9月底止九個月純利為2,321.53億元人民幣,按年增12.79%;利息淨收入4,481.45億元人民幣,按年增長4.87%,淨息差1.94%,淨利息收益率2.12%,分別較上年同期下降0.10和0.07個百分點。
野村表示,儘管建行淨息差受壓,但認為在信貸寬鬆政策的推動下,2022年信貸需求可能會有所改善,因此將建行的2021、2022和2023年盈利預測分別上調4.3%、3.1%和2.9%,目標價上調9%至8.45元,維持「買入」評級。
低PE藍籌股2022(5):中移全年業績獲看好
- 股份名稱:中國移動(0941.HK)
- 現價PE:8倍
- 過去三年平均最低PE:9.1倍
藍籌股中國移動現價PE8倍,息率6厘。中移動預計將於3月下旬公布去年全年業績,而首三季利潤為872億元人民幣,同比上升6.9%;營運收入為6,486億元,按年上升12.9%;期內EBITDA為2,375億元人民幣,同比上升9.5%;EBITDA率由去年同期的37.8%降至36.6%。
瑞信維持中國移動「跑贏大市」評級
瑞信發表研究報告,預計中移動去年第四季收入及淨利潤將增長近5%,EBITDA料增長9.5%,收入及盈利預測略高於市場預期2%及4%。另外,中移年初宣布獲股東授權回購不超過20.48億股H股,相當於不超過H股已發行股數的10%,而目前已累計5次回購H股,涉及共1,540萬股,佔H股流通量的0.3%及總股本的0.07%。
瑞信預期,中移動今年將回購約1%的總股本,涉及約2.14億股;又看好中移元宇宙業務前景,維持「跑贏大市」評級,目標價由84.9元輕微上調至85.6元。
低PE藍籌股2022(6):恒安不宜過早樂觀
- 股份名稱:恒安國際(1044.HK)
- 現價PE:9倍
- 過去三年平均最低PE:13倍
已定於3月22日公布業績的藍籌股恒安國際,屬長期大弱勢股,現時市盈率9倍,過去三年平均低位13倍,息率則有6厘。
股價表現不濟最大原因是業績欠佳,截至去年6月底止中期業績,純利18.6億元人民幣,按年跌17.7%;主要業務收入全部「見紅」,期內整體毛利率由44.1%降至39.4%。
匯豐研究維持恒安「持有」評級
匯豐研究報告,預料恒安全年業績將因成本上升和競爭加劇而令市場失望,將恒安2021年至2023年的淨利潤預測下調16%至20%,但認為恒安是收息股,派息比率達64.4%,現估值僅相當於其2022年預測市盈率11.8倍,而過去3年的歷史平均值為12.9倍。
但鑑於增長的不確定性和對毛利率的影響,認為現時以估值角度對該股看法轉為樂觀仍為時過早,將目標價由48元下調至42.7元,維持「持有」評級。
低PE藍籌股2022(7):工行資產質素良好
- 股份名稱:工商銀行(1398.HK)
- 現價PE:4.5倍
- 過去三年平均最低PE:4.8倍
工商銀行截至今年9月底止首三季業績,純利2,518.21億元人民幣,按年升10.1%;營業收入6,438.95億元人民幣,按年升7.27%,利息淨收入5,111.48億元人民幣,增長5.87%;淨息差2.11%。
大和重申工行「買入」評級
工行現價市盈率PE4.5倍,跟過去三年平均低位相若,息率近7厘。
大和研究報告指,截至2021年底,工行已完成資產管理新規的各項整改要求,表外資產的回歸並未影響其整體資產質量,同時旗下財富管理子公司自2019年以來發展愈趨成熟,去年盈利表示令人滿意,將2021至2022年每股盈利預測上調13%至15%,主要考慮到低於預期的淨息差和信貸成本,目標價由6元降至5.9元,重申「買入」評級。
低PE藍籌股2022(8):碧桂園獲批融資股價急升
- 股份名稱:碧桂園(2007.HK)
- 現價PE:3倍
- 過去三年平均最低PE:4倍
長期弱勢的內房股,近期傳來內地鬆綁樓市消息,也預示著房地產行業的融資環境迎來改善,內房龍頭藍籌股碧桂園週四(3月3日)宣布獲招商銀行(3968.HK)將授予150億元人民幣融資額度,專用於併購業務;而兩日前,碧桂園全資附屬公司碧桂園地產亦成功發行本金金額50億元人民幣的中期票據。受消息刺激,碧桂園股價週五逆市勁升6%,成表現最佳藍籌。
美銀予碧桂園「跑輸大市」評級
業績方面,截至今年6月底止,碧桂園純利149.96億元,按年升6.1%;派中期息0.2098元人民幣,連同去年度末期息0.2498人民幣,TTM息率5厘,市盈率僅3倍。
美銀證券發表報告預料,未來或有更多行業的放鬆消息,料有助內房股股價持續回升;但認為目前仍未是時候對內房股看法轉正面,予碧桂園「跑輸大市」評級,目標價由6.7元降至6.6元。
低PE藍籌股2022(9):平保基本面乏催化劑
- 股份名稱:中國平安(2318.HK)
- 現價PE:6倍
- 過去三年平均最低PE:8倍
內險股也是大弱勢板塊,其中藍籌股中國平安將於3月17日公布2021年全年業績,受投資減值及壽險業務疲弱等因素影響,大行普遍不太看好。里昂研究報告,預料平保新業務價值將下跌25%,經營溢利及股息則增長5%。
里昂維持平保「買入」評級
該行認為雖然房地產風險下降有助於投資者情緒,但指平保2022財年上半年的基本面缺乏短期催化劑;但亦認為平保估值偏低,指市場已預期公司去年表現疲弱,維持「買入」評級,目標價由83元下調至81元。
平保現時PE為6倍,3年平均最低為8倍,息率4.7厘。
低PE藍籌股2022(10):國壽銷售弱勢未改
- 股份名稱:中國人壽(2628.HK)
- 現價PE:6倍
- 過去三年平均最低PE:15.4倍
另一內險股中國人壽,大行對其前景看法比平保更保守,摩根士丹利報告表示,基於國壽去年下半年及今年初銷售趨勢疲軟,將其2021年及2022年新業務價值增長預測由下跌10%及增長3%,調整至下跌25%及跌10%。
大摩予國壽「與大市同步」評級
摩根士丹利同時將國壽2021年及2022年淨利潤預測由增長16%及5%,調低至增長3%及4%,並調低2021年、2022年及2023年每股盈利預測11%、12%及12%,料其盈利於2023年後才會加快增長,將目標價由59元調低至58元,「與大市同步」評級。
國壽現時市盈率與平保一樣是6倍,而三年平均低位則為15倍,息率接近6厘。
藍籌股2022|盤點10隻PE穿底藍籌股
編號 |
股份 |
股價 |
息率 |
市盈率 |
3年平均最低市盈率 |
0002 |
中電控股 |
77.4 |
4.01% |
23.03 |
26.0 |
0005 |
滙豐控股 |
51.5 |
3.78% |
10.58 |
16.7 |
0762 |
中國聯通 |
4.15 |
8.25% |
8.56 |
15.0 |
0939 |
建設銀行 |
5.81 |
6.73% |
4.6 |
4.6 |
0941 |
中國移動 |
52.05 |
6.51% |
8.33 |
9.1 |
1044 |
恒安國際 |
41.65 |
6.62% |
9.08 |
13.0 |
1398 |
工商銀行 |
4.62 |
6.92% |
4.52 |
4.8 |
2007 |
碧桂園 |
6.07 |
5.01% |
3.16 |
4.0 |
2318 |
中國平安 |
58.05 |
4.70% |
6.04 |
8.0 |
2628 |
中國人壽 |
12.82 |
5.99% |
6.07 |
15.4 |
截至3月4日
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