【藍籌股2022】6隻盈喜藍籌股：一半屬高息股、最高息率超過8厘

【藍籌股2022】來到2月中旬，市場開始預期迎接上市公司業績高峰期，而藍籌股中，打頭陣的會是下週五（2月18日）公布去年全年業績的金沙中國（1928.HK），然後就是另一博彩股銀河娛樂（0027.HK）以及啤酒股百威亞太（1876.HK），將於2月23日派發去年成績表，至於新鴻基地產（0016.HK）和港交所（0388.HK）業績就會緊接在2月24日公布。

藍籌股2022｜中石化、中石油、信義玻璃屬高息股

截至2月11日止，至少有6隻藍籌股已經就即將公布的一份業績發布了盈利盈喜，分別是中國石油化工（0386.HK）、中國石油（0857.HK）、信義玻璃（0868.HK）、安踏體育（2020.HK）、藥明生物（2269.HK）及華潤啤酒（0291.HK）。

其中中石化、中石油和信義玻璃都屬高息股，且有機會在業績造好下進一步增加派息，是值得投資者留意的藍籌股。

藍籌股2022｜中石化盈利近十年最佳

中石化預計按中國會計準則，2021年度實現歸屬股東淨利潤增加340億至400億元人民幣，增幅介乎103%至122%；若扣除非經常性損益，預計淨利潤增加額度更達600億至750億元人民幣。

中石化表示，2021年國際原油價格大幅增長，內地經濟穩步恢復，帶動石油石化產品需求回暖；公司抓住市場有利時機，深入開展全產業鏈優化，努力拓市擴銷，強化成本費用管控，令主要業務毛利大幅提升，歸母淨利潤創近十年同期最好水平。

摩根大通報告指，中石化盈喜預告去年第四季按中國會計準則純利達69億至130億元人民幣，符合與該行預測，但略低於市場預期，認為盈利表現按季下跌是由於常規年終減值、去年末四季庫存收益略有下降及化學品盈利料疲軟所拖累。

藍籌股2022｜摩通維持中石化H股「增持」評級

摩通預計，中石化的化工業務於去年第四季及今年首季表現不佳，但相信市場已有所預期，估計自今年下半年起其利潤率將會改善，供需狀況亦將從2024年起改善。

該行又指，預計中石化將維持派息比率於65%，即去年每股末期息達0.2至0.23元人民幣，年化收益率為12%至14%，高於中石油的8%，並與中國海洋石油（0883.HK）看齊，維持中石化H股「增持」評級，目標價5.2元。

中石化去年度中期息每股派0.16元人民幣，較上一年度同期只派特別息0.07元人民幣大增逾倍，TTM息率高達8厘。

藍籌股2022｜中石油盈利挑戰千億大關

另一油股中石油，預計2021年實現歸屬公司股東的淨利潤與上年同期相比將增加710億至750億元人民幣，增長374%至395%；與2019年同期相比則增加443億至483億元人民幣，增長97%至106%，兩年平均增長40%至43%，創近七年同期最好水平。

中石油表示，是次業績預增的主要原因是抓住有利市場機遇，優化油氣產業鏈運行效率，大力實施提質增效，主要油氣產品銷售實現量效齊增。

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藍籌股2022｜中石油TTM息率6.3厘

瑞信發表報告指，中石油盈喜符合市場預期，意味去年第四季盈利介乎149億至189億元人民幣，按季下跌15%至33%，認為是年終減值及成本下沉令集團第四季盈利出現按季下跌。

展望今年，瑞信預期亞太油股表現會繼續跑贏，主因供應緊張令年初至今的油價持續強勁，假設今年油價為每桶75美元，預期中石油今年盈利或達1,000億元人民幣，使其盈利能力回到2011年至2014年的水平，維持中石油「跑贏大市」評級及目標價5.2元。

中石油去年度中期派息0.1304元人民幣，按年大增近50%，TTM息率6.3厘，若全年派息亦能較去年度增長50%，息率將可超過7厘。

藍籌股2022｜信義玻璃股價充分調整

信義玻璃早在去年12月已發盈喜，預計12月止財政年度純利介乎109億至119億元，按年增長70%至85%，主要由於內地建築行業對浮法玻璃需求強大，年內平均銷售價格及銷售量大幅提升；以及聯營公司信義光能（0968）盈利貢獻有所增加所致。

花旗報告指，信義玻璃預告盈利高於該行預期的107億元，意味去年度下半財年凈利潤按年增長10%至29%，至介乎55億至65億元。該行認為信義玻璃的股價去年底過度調整，原因是浮法玻璃平均售價放緩以及對房地產市場的擔憂，但浮法玻璃平均售價已經開始反彈，並相信內地增加清潔能源投資，將令信義玻璃成為更有吸引力的ESG投資選擇，維持「買入」評級，目標價41.3元。

信義玻璃上年度中期息派0.66元，較2020年同期的0.17元大增288%，現價TTM息率5.6厘。

藍籌股2022｜華潤啤酒增長見放緩

華潤啤酒預期截至去年12月底止年度純利介乎44億至47億元人民幣，較2020年增加110%至124%，主要源於去年1月就出讓其擁有的一塊土地收取初始稅後補償收益約13億元；毛利因產品平均售價上升而增加；行政及其他費用主要因固定資產減值虧損和一次性確認員工補償及安置費用下降而減少，抵銷了銷售及分銷費用因市場推廣費用及員工成本上升而增加。

高盛報告指，撇除土地銷售收益、資產減值等影響，料華潤啤酒全年純利按年升25%至30%，並相信市場已提早下調公司2021年盈利預測，該盈喜亦大致符預期，又指2021年下半年銷售及盈利增長放緩，反映疫情及包裝成本上升的不確定性；及擴充高端及超高端產品業務，令利潤受壓。

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藍籌股2022｜高盛重申華潤啤酒「買入」評級

展望2022年，相信潤啤高端市場份額銷量按年升23%，較2021年增長放緩。產品組合升級及迎接次季旺季提價，料帶動平均銷價升約一成，抵銷全年成本壓力。全年預期經常性EBIT增長約26%，按年增長加快。

該行將2021年全年每股盈利預測上調2%，維持2022至2023年預測不變，按2025年預測市盈率33倍，重申公司「買入」評級，目標價79.6元。

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藍籌股2022｜安踏受惠疫後市場反彈

安踏預期截至去年12月底止年度公司股東應佔溢利，不包括分佔合營公司虧損影響，將按年增長不少於35%，2020年約為57.6億元人民幣下同。如包括分佔合營公司虧損影響，預期去年股東應佔溢利將按年增長不少於45%，2020年約為51.6億元。

安踏指出，去年溢利增長主要由於預期整體收益增長，2020年集團的銷售受疫情影響，而去年疫情對中國零售市場影響相對下降，安踏品牌、FILA品牌及其他品牌收益對比2020年全年有所反彈。

藍籌股2022｜野村維持安踏「買入」評級

野村報告指，安踏核心品牌於去年第四季的零售銷售錄得約15%的按年增長，增速較第三季的逾10%有所加快，管理層預期今年核心品牌的產品均價會有10%的上升，因其擴闊高檔產品的提供，並進駐更大城市的商場。

不過該行同時指出，「FILA」品牌的增長自去年第三季有放緩，相信投資者情緒會受壓，下調集團2021至2022年純利預測1.8%至6%，以反映廣告及推廣開支提高，但部分被毛利率上升所抵銷，將目標價由194.6元降至157.2元，評級維持「買入」。

藍籌股2022｜藥明生物今年累跌四成

美國商務部週一（2月7日）宣布，將33間中國企業納入「未經核實」實體名單（Unverified List，UVL），當中包括藥明生物間接附屬公司；而集團當日就發布盈喜，預期截至去年12月底止年度利潤及歸屬公司權益股東利潤按年分別增長105%以上及98%以上，主要是由於集團加速高效推進執行現存及新引進的COVID-19項目，支持並賦能全球客戶抗疫並相應提升收益；集團新的非新冠綜合項目收益和市場份額顯著增加；成功執行「贏得藥物分子」戰略，從而在研發管線中引入更多後期項目並提高近期收益。

此外，作為藥明生物商業化生產元年，去年相應生產項目收入大幅增長；及2020年第一季受疫情影響而短暫降低的生產效率已經完全恢復，加上現有產能和資源利用率的持續提升、以及營運效率改善項目的執行提高毛利率。

藍籌股2022｜富瑞重申藥明生物「買入」評級

盈喜消息無助藥明股價，週二（8日）急挫22.7%後中途停牌，翌日復牌後仍無法止跌連挫三日，全週累跌逾28%。

大行對今次事件對藥明的影響看法不一，大和指由於藥明北美業務佔收益達50%，而UVL亦有可能只是美國政府制裁的開始，認為這不確定性將嚴重損害市場情緒，因此將其評級從「買入」下調至「跑贏大市」，目標價由167元大幅削減至75元。但富瑞就相信藥明有能力解決問題，認為股價下跌是吸納的黃金機會，重申「買入」評級，目標價200元。

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藍籌股2022｜高息股續可看高一線

總括而言，三隻高息盈喜藍籌中石油、中石化和信義玻璃，今年以來股價都錄得雙位數升幅，中石油累升幅度更接近兩成；相對之下，另外三隻低息藍籌雖同樣發盈喜，但股價表現卻明顯遜一籌，僅得1厘息的安踏錄得一成升幅，不足1厘的潤啤今年仍跌7%，更遑論沒派息的藥明生物大跌近四成。

由此可見，近期市場資金主要都是以舊經濟股為目標，而高息股更受追捧，因此派息有機會進一步提升的中石油和中石化，在稍後業績公布後的仍可繼續看高一線。

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截至2月11日

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