【投資展望2022】「利達LW A.M.」基金經理近日公布2022年上半年環球市場展望的投資策略，料美國將加息兩次，並跟據集團投資矩陣，列出十大ESG加持股，即睇詳情！
美國通脹憂慮逐見頂回落 美股或有力再創新高
美國通脹創逾30年高、聯儲局「收水」及「加息」步伐及新變種病毒等因素，均是市場焦點。利達基金經理及合夥人黃耀宗指：「我們相信美國聯儲局「放水」步伐或於上半年完成，惟料加息步伐將是有限且緩慢，預料明年第二季首次加息，全年累加兩次，並累計加息0.5厘。」
標普500指數2022年上半年目標︰5000點。
雖然經濟合作與發展組織（OECD）下調今明兩年美國經濟增長預測，預計2021年國內生產總值(GDP)增長百分之5.6，2022年增長百分之3.7，根據最新的美國經濟數據表現雖然回落，但我們認為基數效應及增長放緩，屬經濟復蘇必經情景。
在美國實體經濟動力健康，且金融流動性仍充足的情況下，相信股市仍有力再創新高。標普500指數2022年上半年目標︰5000點。
歐洲及澳洲股市料跑出
股市方面，各地股市估值整體仍合理，利達認為2022年上半年成熟市場較新興市場吸引，當中歐洲及澳洲股市料可跑出。歐洲市場將可受惠歐元貶值及經濟周期性復蘇；而以上游資源行業為主的澳洲市場，將受惠新能源大趨勢需求，加上澳洲股市的投資產品及板塊越趨多元化，相信金融機構或會重估澳洲市場。料整體投資市場表現將正常化，即波動將會增大，而回報將與過去平均水平相近。
2022年上半年「成熟市場」中值得留意的相關例子
Alphabet（GOOG.US）、HP（HPQ.US）、Intuitive Surgical（ISRG.US）、Microsoft（MSFT.US）、Sonic Healthcare（SHL.AU）、Siemens（SIE.GR）、Tesla（TSLA.US）、Nutrien（NTR.US / NTR.CN）及Nuveen Short-Term REIT ETF（NURE.US）
A股有望重現升浪
內地近年受多個監管政策影響經濟及股市表現，我們相信現時最壞的情況應逐漸過去，加上憧憬利好金融及貨幣政策工具將逐出台，我們預期通脹及經濟數據逐現轉向訊號。另一方面，早前的實施的「清零政策」在疫情反覆下或變成優勢，加上降準有望放鬆流動性，A股有望重現升浪。
2022年或為股市帶來改變
至於港股在過去一年受外圍經濟及新常態等因素內外夾擊，走勢尤如坐過山車，由高位回落逾二成。明年將是香港回歸25周年及領導班子換屆，或為股市帶來改變。
利達基金經理及合夥人凌卓榮指出 ：「雖然恒生指數在2021年從高位回落約百分之24，現時預測市盈率卻仍高達12倍，估值並非吸引，惟恒生指數貼近12年上升軌，中、短線技術走勢值博率不俗。」
中港股市及資產2022年上半年目標
- 恒生指數︰25500點、
- 恒生科技指數︰6200點
- 滬深300指數︰5350點
- 人民幣︰6.317
至於，債券市場整體偏貴，但過去數月亞洲高息債受中國內房違約陰霾影響下，根據過往息差，現時具趁低吸納機會。
- 2022年上半年「中港股市」中值得留意的相關例子
贛鋒鋰業（1772.HK / 002460.CH）、百度集團（9888.HK / BIDU.US）、領展房產基金（0823.HK）及KraneShares Asia Pacific High Income Bond ETF（KHYB.US）
利達看好創新科技、區塊鏈技術、生物科技、3D打印等
展望新一年即使世界怎變，LW利達過去一直看好「新能源升級」及可以改變「未來世界」的主題，預期將會繼續發酵。LW利達的「未來世界」包括創新科技（半導體、5G應用及軟件等）、區塊鏈技術、生物科技、3D打印等。
「元宇宙」為長遠增長主題之一
市場最近火熱的「元宇宙」雖被視為一個「虛幻」主題，但利達認為「元宇宙」是其中一個長遠的增長主題，而實際生活上已應用多個現時科技元素，所以可將多項因素逐一分為「技術應用時間」而決定投資先後次序。利達相信現時較適宜著眼於半導體、5G應用、軟件及社區生態圈等題材。
5G應用行業或成黑馬之選
隨著平日科技應用及IoT的融入，5G的重要性將逐漸發揮至工業及其他重要生活習慣；因此我們料具增長及防守力的5G應用相關行業或成黑馬之選。
半導體方面，利達較看好圖形處理器（Graphic Processing Unit）、5G 射頻（5G Radio Frequency）及微控制器（MicroController Unit）；當中涉獵的主題包括「元宇宙」、5G和物聯網（IoT）及駕駛輔助系統（ADAS）、電動汽車（EV）與太陽能等。
- 2022年上半年「未來世界」中值得留意的相關例子
Adobe（ADBE.US）、Synopsys（SNPS.US）、Nokia（NOKIA.FH / NOK.US）、Nvidia（NVDA.US）、騰訊控股（0700.HK）及Global X Blockchain ETF（BKCH.US）
利達新能源發電、電池儲存等板塊
LW利達的「新能源升級」理念包括各類新能源發電、電池儲存、充電設備、智慧電網、水資源科技及廢物回收等。各板塊長遠發展潛力巨大，相信現時以「行業應用度」作為投資主軸更為合宜，例如︰智慧電網、新能源車及太陽能相關板塊較吸引。
將來隨技術水平及生態圈成熟，才應逐步加重「虛幻」的新能源技術企業。太陽能來年選股三大因素︰貿易壁壘、市場規模擴大及供應鏈。
另外，利達一直關注的碳排放權主題，從碳排放、工業生產及國家政策去觀察及分析，預料歐洲碳排放權會較美國加州碳排放權吸引。2022年上半年歐洲碳排放權目標︰100歐元。
2022年上半年「新能源升級」中值得留意的相關例子
Evoqua Water Technologies（AQUA.US）、Enphase Energy（ENPH.US）、Prysmian（PRY.IM）、Waste Management（WM.US）、金風科技（2208.HK）、中國電力（2380.HK）、iPath Series B Carbon ETN（GRN.US）、Lynas Rare Earths（LYC.AU）
ESG因素成效顯著 成資金流入新寵
近年ESG主題相關的資產也逐漸吸引新舊資金青睞，表現更跑贏基準指數。不論是恒指、MSCI新興市場及MSCI世界指數的ESG相關指數，在過去2年均跑贏基準指數逾百分之1.5至9不等。至於反映資金喜好的ESG ETF淨資金流入也顯著增加，在2020年初較年尾上升約七倍，而今年年初至12月初，ESG ETF的淨資金流入也增長逾五倍。
利達ESG及投資者關係高級主任李穎琳指出：「我們觀察到近年每當市場經歷震盪後，市場資金也會偏向流入ESG相關主題的產品，顯示投資者相信具ESG元素的資產更能有效對抗環境、政策及經濟等突發周期，我們相信未來資金投資時納入ESG為考慮因素將成大趨勢。」
料沒有能源板塊及短存續期的高息債會較合適
她又提醒投資者考慮ESG因素時，除了看「環境Environmental」外，「社會Social」及「管治Governance」也不容忽視，因為會直接影響及反映企業在面對環境、政策及經濟突發事情下的處理及應變方法。而長遠而言，具ESG元素的資產在穩定性及抗跌力方面都較缺乏ESG元素的資產表現佳。
ESG債券市場方面，在美國經濟不俗及加息情況下，料沒有能源板塊及短存續期的高息債會較合適。當中可以留意iShares ESG Advanced High Yield Corporate Bond ETF（HYXF.US）。
利達2022年上半年投資矩陣—十大ESG加持股
- 主要資產指數參考目標及支持
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