藍籌股2021】踏入12月,全球市場在大幅波動,若論到表現疲弱,港股在全球主要市場表現最差排行榜上,絕對可以穩佔前列。

高息股2021|8隻盈利與派息「雙升股」有1隻息率7厘!股價長升長有

藍籌股2021|恒指今年累跌1成

以截至週五(3日)收市為止計算,恒生指數今年累積跌達12.7%,相對內地A股上證指數同期升3.9%,更不要說美股三大指數道瓊斯工業平均指數截至週四(2日)升13.2%、納斯達克指數升19.3%、標準普爾500指數升21.9%。

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藍籌股半數仍有升幅

事實上,內地監管風暴對科網以至其他如教育、博彩等行業的衝擊,還有恒大(3333.HK)債務危機對內房及內銀股的影響,都是疫情之外,對2021年港股帶來重大負面影響的因素。

不過,即使在如此艱難的市況下,回顧60隻恒指成分股,就會發現當中大部分表現原來並不太差。以截至週五收市計,今年以來錄得升幅的藍籌股仍有接近一半,合共29隻。

既然升跌股份只是一半半,由此可知,指數整體表現主要是受幾隻重磅科技股拖低,其中市值逾2.58萬億的阿里巴巴(9988.HK)期內累跌達49%,殺傷力最大,另外市值4.44萬億的騰訊控股(0700.HK)和1.47萬億的美團(3690.HK)各跌近兩成,亦是「居功不少」。

升幅最大的成份股為李寧和中國石油

再看上升藍籌,跟恒指整體表現完全是兩個世界,升幅最大的頭兩位,分別是李寧(2331.HK)和中國石油(0857.HK),升幅均為64%,而第三名的創科實業(0669.HK),升幅亦有57%,接下來第四和第五位是中信股份(0267.HK)和比亞迪股份(1211.HK),分別升47%和46%。

展望在2021年還只剩下不足一個月的情況下,今年藍籌升幅股王之位的爭奪,相信都不出這幾隻股份之列。

李寧提防後勁不繼

今年9月才成為藍籌的李寧,受內地疫情受控消費復甦,更重要就是國潮風的推動,股價在上半年尤其是第二季大幅上揚,而集團截至6月底止中期業績亦相當出色,純利按年大增187%至19.62億元人民幣,淨利率由11.1%提高至19.2%;收入上升65%至101.97億元;毛利率上升6.4個百分點至55.9%。

里昂報告指,李寧第三季零售錄得約40%低段增長範圍,優於市場預期,其優勢包括持續改善的中高端產品、不斷提高的門店效率和市場對國內品牌的青睞,極有可能在第四季和明年繼續保持。該行將李寧2021至2023財年的盈利預測分別提高2.9%、2.7%和2.7%,目標價由114元上調至117元,評級由「跑贏大市」升至「買入」。

摩根士丹利:李寧目標價111元

摩根士丹利則將李寧2021至2023年度的銷售預測分別提高1%、5%及8%,淨利潤預測分別提高4%、9%和8%,並繼續看好其強勁的市場份額增長,將其目標價由107元上調至111元,評級「增持」。

不過,隨著國潮事件的淡退,加上大市氣氛欠佳,李寧股價下半年亦只是高位上落為主,即使近日的「雙十一」亦未能提供突破動力,恐怕在爭奪今年股王寶座上,目前股價的些微領先優勢未必能保持到尾。

中石油乘油價升勢衝冠

相比之下,現時只稍稍落後李寧的中石油,在油價的強勢推動下,似乎更具「冠軍相」。

在美國總統拜登領頭下,多國上星期聯手釋出石油儲備希望遏制油價,但油價升勢反而更勁,紐約期油現時已升至每桶68美元樓上;倫敦布蘭特期油亦升穿71美元。

瑞銀報告將布蘭特期油2022年預測,由每桶68.5美元上調至81美元,並將中石油今年、明年和後年的每股盈利預測分別上調15%、18%和38%。瑞銀指,中石油股價最近下跌,相信是由於投資者開始擔心天然氣入口成本增加,或令公司下游盈利受壓,抵銷油價上升的利好因素,但認為市場並不認為油價將會持續一段時間上升。該行將中石油目標價由3.9元上調至5元,評級由「中性」上調至「買入」。

美銀證券表示,10月布蘭特油價升至每桶超過80美元,相信主要是全球天然氣及煤炭價格上升所觸發,該行上調今年至2023年布蘭特油價預測,料明年6月底將升至每桶120美元,同時調升中石油今年至2023年各年盈利預測分別10%、11%及3%,以反映新的油價預測,重申「買入」評級,目標價由4.9元升至5元。

創科連升六季在望

排第三位的創科實業,其實亦算是爭奪今年股王寶座的「黑馬」之選,尤其是之前市場憧憬中美關係緩和,加上美國經濟表現強勁,均對出口股創科有利;但由於新冠變種病毒Omicron在美國出現案例後,就為創科股價帶來變數。

不過,大行對創科前景仍一致看好。摩根大通報告指,雖然成本上漲導致創科盈利未達預期,但仍看好公司表現,原因包括管理層有信心在今年下半年以及未來幾年保持每年提升毛利率50個基點,以及創科在無線充電產品的技術領先優勢將推動市場份額增長,並擴大市場規模,將目標價由192元上調至222元,評級「增持」。

創科股價已連升五季

里昂報告則指最近的政策如美國基礎設施法案,應該會推動專業工具的需求,加上潛在的原材料和貨運成本見頂,預計創科下半年將保持穩定的增長勢頭,以及可持續的長期增長前景,重申為行業首選,給予「買入」評級,目標價由185元提高到208元。

股價走勢上,創科自去年第三季以來,股價已連升五季,而10月至今亦累升逾一成,若然新病毒殺傷力證實有限,創科連升第六季應無難度,亦隨時有機會憑後勁問鼎股王寶座。

中信股份半途乏力

至於第四位的中信股份,原是今年上半年藍籌升幅王,不過9月創出10.18元高位後,股價就陷入單邊跌勢,週二(30日)跌穿7元低見6.96元,踏入12月後才隨大市返回7元樓上。

大行高盛日前發表唱淡報告,指基於中信股份旗下物業、銀行、商品及製造業等業務與房地產市場有所聯繫,在物業市場下行周期中將受負面影響,加上預料鐵礦石及鋼材價格於2022年及2023年下降,預期中信股份盈利於2022年及2023年將分別倒退10%及4%,一反去年強勁增長21%的勢頭

該行又指,中信股份自身業務多元化進展減慢;而其股價在本年至今累升逾40%後,估值已與其他中港綜合企業看齊,故將其評級由「中性」降級至「沽售」,目標價自7.3元下調至7元。

比亞迪後勁凌厲

相對中信半途乏力,近期大熱的電動車概念股比亞迪(1211.HK)則是後勁強勁,跟創科同樣有機會後上奪取藍籌升幅王之位。

比亞迪股價在2020年大升423%後,今年除了首季下挫外,第二季和第三季分別上升40%和4%,今季暫時亦升逾22%。

比亞迪持續領跑內地品牌中大型轎車市場

集團旗下的「漢」系列車型,10月銷量達11,087輛,實現連續七個月銷量正增長,且是第六次達成單月銷量破萬,持續領跑內地品牌中大型轎車市場。

大和發表研究報告,上調比亞迪 2022至2023年每股盈利預期5至12%,以反映其強勁之新能源車產品線以及可靠的外部電池出貨量展望,認為在目前在手訂單情況下,將2022至2023年新能源車銷售預期調升13至26%,至94.2萬至120萬部,重申「買入」評級,目標價由382元升至435元。

滙豐環球報告則指,比亞迪第三季盈利按年倒退28%至12.7億元人民幣,低於該行預期,但其新能源汽車銷量於10月創新高,加上預料明年仍將推出多個新車款以推動銷量,相信高銷量帶動規模經濟的效果可自2022年後開始,故上調比亞迪2021年至2023年收入預測3%至11%,雖將今年盈測下調8%,但上調明、後兩年盈測11%及15%,目標價自382元上調至455元,維持「買入」評級。

舜宇受惠元宇宙概念

至於排在第六位的,是今年累升近四成的舜宇光學科技(2382.HK),由於今年蘋果新iPhone銷情理想,帶動概念股之一的舜宇股價向上,加上近期市場熱烈追捧元宇宙概念,亦為舜宇股價帶來支持。

摩根士丹利發表報告引述舜宇光學管理層指,預料明年智能手機鏡頭升級將會開始,而舜宇希望通過在高端領域的技術及領先地位保持其市場分額,並預料明年毛利率可進一步改善。此外,大摩指舜宇是全球首三名的虛擬實境VR(virtual reality)及AR擴增實境(Augmented Reality)設備生產商,相信相關業務於未來兩至三年會有快速增長,

料舜宇2023年盈利按年增長3成

大和報告則認為,儘管舜宇短期面對零件短缺及手機需求放緩的壓力,但預料舜宇2022至2023年盈利將按年增長30%至34%,主要反映在經歷下半年低潮後,激光雷達等的強勁表現、未來配置升級以及贏得iphone/ipad的訂單、還有車載鏡頭和AR/VR在的增長潛力,維持「買入」評級及260元目標價,強調舜宇依然是板塊中的首選。

舜宇股價經第三季回調後,第四季至今累升近15%,不過發力太遲,似乎難以藉元宇宙概念後來居上。

招商銀行內銀股首選

排在第七至第十位的,依次是升約35%的招商銀行(3968.HK)、升兩成的電能實業(0006.HK)和長實集團(1113.HK),最後是升19%的中國海外發展(0688.HK),全部屬舊經濟股。

9月份才「染藍」的招商銀行(3968.HK),屬業務表現最佳的內銀股,今年1至9月集團實現營業淨收入2,514.85億元人民幣,同比增長13.65%;實現歸屬股東淨利潤936.15億元人民幣,同比增長22.21%;實現淨利息收入1,506.38億元人民幣,同比增長8.74%;實現非利息淨收入1,008.47億元人民幣,同比增長21.87%。

而截至9月底,集團不良貸款餘額513.02億元人民幣,較上年末減少23.13億元;不良貸款率0.93%,較上年末下降0.14個百分點;撥備覆蓋率443.14%,較上年末上升5.46個百分點;貸款撥備率4.13%,較上年末下降0.54個百分點。

摩根大通:招商銀行目標價上調至86元

花旗報告指,內銀第三季撥備前營運溢利增長加速,主要由於資產負債表擴張、手續費收入增長,及交易收入所致。稅後盈利按年增長14.6%,主要受惠於較低撥備。內銀季內面對輕微淨利息收益率壓力,手續費收入表現穩健,貸款及存款增長動力仍可維持,第三季資產質素亦有所改善,資本水平亦提升。該行籲買入被低估的高質素內銀包括招行。

摩根大通則將招行2021至2023年各年盈利預測分別上調3.9%、1.8%及1.5%,以反映最新季績,目標價相應由85元上調至86元,維持「增持」評級。

電能憧憬增加派息

公用股電能實業(0006.HK)上半年業績錄得收益6.15億元,同比增長2.33%;股東應佔溢利25.09億元,同比增長10.92%。

作為集團最大業務市場的英國,期內投資組合錄得11.22億元溢利貢獻,按年增長33.25%;澳洲投資組合因配電網絡規管重設,期內帶來6.3億元溢利貢獻,按年下跌4.98%;香港方面,旗下港燈(2638.HK)提供2.94億元溢利貢獻,按年增長8.49%。

大摩報告指,電能仍然是有質素的收息股,而管理層亦承諾不削派息,加上公司資產負債表強勁,意味假如無收購活動則可增加派息,將公司目標價由48元升至50元,以反映外匯因素等的影響,維持評級「與大市同步」。

長實大股東不斷增持

至於同系長實,主要受本地經濟復甦帶動,而大股東李氏父子持續增持,亦對股價帶來支持。

大摩報告指長實具有三大利好因素,包括經常性盈利佔比提升、盈利處於上升周期,以及估值便宜,該行預料長實經常性盈利貢獻會由2015年的35%,增至2023年的65%,其保證派息亦會在今年增加15%,經常性業務已經完全覆蓋明年4.9%的股息,而且有潛在提升空間,故將評級升至「增持」,不過目標價則由56元降至55元,以反映資產淨值數字更新。

高盛報告則指,過去半年本港發展商業績大致平庸,每股分派亦遜預期,惟獨長實每股分派按年增21%令人印象深刻。該行認為本港地產股估值向下重評主因在於相較資產價值急升,資本回報相對低,考慮本港農地價格上升,利率預期更新及發展商最新物業推售計劃,修訂所覆蓋本港地產股資產淨值,上調長實評級由「中性」升至「買入」,目標價由61元升至73.8元。

中國海外逆流而上

在內房股不時傳出債務危機下,中國海外今年以來仍累計錄得近兩成升幅,可謂難能可貴。但其實中國海外升幅全在首季達成,之後三個季度都是橫行為主。

富瑞發表研報指,由於購房者情緒持續疲弱,主要內房發展商11月銷售額按年下降31%,而年初至今按年增長則放緩至7%。該行預計,12月內地房地產銷售疲弱將導致全年銷售增長中單位數。

不過,由於預期內房行業將在實體市場逐步復甦下,從目前低迷的估值中反彈,故將行業前景上調至短期看好,並建議在股價疲軟時累積優質股及低風險股,其中包括中國海外。

總括而言,近日舊經濟股相對大市表現較強,相信主要是因為估值低迷已久,吸引部分避險資金,但基本而言未有太大正面因素,只屬防守性選擇。

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今年以來十大升幅藍籌

編號

名稱

股價

年初至今漲幅

2331

李寧

87.45

64.83%

0857

中國石油股份

3.51

64.22%

0669

創科實業

171.8

57.72%

0267

中信股份

7.31

47.62%

1211

比亞迪股份

297.8

46.68%

2382

舜宇光學科技

235.2

39.47%

3968

招商銀行

63.95

34.64%

0006

電能實業

47.15

20.34%

1113

長實集團

45.6

20.22%

0688

中國海外發展

18.7

19.26%

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