投資展望2022｜交銀國際：美股調整機會大

【投資展望2022】美股三大指數周二（11月30日）齊受挫，當中道指跌幅逾600點，受挫主要受兩大因素影響。交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝則預料美股明年（2022年）出現調整機會較大。

另一方面，交銀國際（3329.HK）於2022年投資展望報告中，從13行業之中選出11隻港股及1隻美股作行業首選股，不過大家熟悉的香港股王騰訊（0700.HK）及阿里巴巴（9988.HK）等都未有上榜。《香港財經時報》一文詳細講解。

投資展望2022｜美股三大指數股挫道指跌逾600點

美股昨日三大指數中，由於美國聯儲局主席鮑威爾指出，考慮提前數月結束縮減買債計劃，道指由原本早段跌近300點後，於言論出現後跌幅再度擴大，最終收市跌652點，報34,483點。除了鮑威爾言論之外，新常態變種亦影響之一，標指收市跌88點，收市報4,567點、至於納指收報15,537點，跌245點。

兩大因素影響，多隻美股股價受影響，當中跟旅遊相關等如Expedia跌3.25%，而科企方面，Tesla則跌0.68%。

交銀料美股2022年或現調整

交銀國際董事總經理、研究部主管洪灝昨日預期，美股明年有機會出現大幅度調整。他指出，雖然過去兩年市場均通過不同解釋來證明美股需要下跌，不過美股仍持續上升。

但他指出從盈利增長、流動性及估值等而言，美股的風險及回報已不匹配，料明年現調整機會較大。

美股實際盈利收益率徘徊歷史低位

另一方面，洪灝又指到，美股的實際盈利收益率處於歷史低位中徘徊，而再根據資料，對上三之跌至低位的時間，分別為1987年、2000年以及2008年，該三年亦分別發生了股災、科網爆破以及金融海嘯。

交銀國際投資展望2022｜港股不死！關注互聯網及消費行業｜薦11隻行業首選股

高盛料標普500可升至5100點

不過大行方面仍對美股持樂觀態度，高盛較早時發表報告指出，料標普500指數於2022年底升至5100點。高盛分析師指，即使實際利率上升，但仍是負值，估計股票配置將續創歷史新高。

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料港股2022年向上修復或有機跑贏其他市場

港股方面，洪灝提到今年港股跑輸國際指數，經調整後目前估值偏低，料明年（2022年）有望向上修復，或有跑贏其他市場機會。又指出港股估值較去年3月谷底時更加低，不過經濟環境較當時好，指出短期急跌僅反映市場恐慌，並認為港股大市回至23000點時已具投資價值。

交銀國際於2022年投資展望報告中，就各行業薦11隻港股及1隻美股為行業首選股。

行業首選股1：招商銀行

首先於銀行行業方面，交銀選招商銀行（3968.HK）
選股原因：客戶黏性及資產質量支持盈利，活期存款領先同業
目標價：84元
股價（按11月30日收市價）：60.3元

行業首選股2：中金公司

証劵行業方面，交銀選中金公司（3908.HK）
選股原因：投行業務優勢顯著，財富管理增長可預期，境內外IPO承銷業務保持領先
目標價：25.50元
股價（按11月30日收市價）：18.9元

行業首選股3：碧桂園服務

房地產方面，交銀選碧桂園服務(6098.HK)
選股原因：擴張迅速，拼購加速帶來更多第三方項目
目標價：80.57元
股價（按11月30日收市價）：47.45元

行業首選股4：美團

互聯網方面，交銀選美團（3690.HK）
選股原因：外賣業務穩定增長，中長期戰略從餐飲向零售擴張
目標價：358元
股價（按11月30日收市價）：238元

行業首選股5：申洲國際

消費方面，交銀選申洲國際（2313.HK）
選股原因：預計2022年盈利強勢反彈，越南工廠有序復工
目標價：192元
股價（按11月30日收市價）：147元

行業首選股6：藥明生物

醫藥方面，交銀選藥明生物（2269.HK）
選股原因：增長確定性強，龍頭地位穩固
目標價：166.8元
股價（按11月30日收市價）：106.2元

行業首選股7：昆侖能源

燃氣方面，交銀選昆侖能源（0135.HK）
選股原因：國內燃氣供應緊張下的防守之選，盈利結構續改善
目標價：8.65元
股價（按11月30日收市價）：7.34元

行業首選股8：中國電力

電力方面，交銀選中國電力（2380.HK）
選股原因：對中國電力向綠色能源發電營運商的轉型計劃持積極態度。
目標價：4.40元
股價（按11月30日收市價）：3.98元

行業首選股9：龍源電力

新能源方面，交銀選龍源電力（0916.HK）
選股原因：龍源電力為中國最大的新能源發電類公司，於風電方面代表國內最高水平。於國家確立「雙碳」目標並推2030年前碳達峰後，新能源發電有利發展環境。交銀預期公司將會受益。
目標價：22.91元
股價（按11月30日收市價）：16元

行業首選股10：長城汽車

汽車方面，交銀選長城汽車（2333.HK）
選股原因：新能源車型全速發布，又加速全球化計劃
目標價：40.20元
股價（按11月30日收市價）：32.6元

行業首選股11：海豐國際

航運方面，交銀選海豐國際（1308.HK）
選股原因：亞洲市場及高合同運價，貨運需求保持穩健
目標價：35元
股價（按11月30日收市價）：31.25元

行業首選股12：360數科（美股）

金融科技方面，交銀是次選取美股、360數科（美：QFIN）為行業首選股
選股原因：卓越營運效率確保穩定增長，公司為中國領先的在線貸款機構，並相信公司於風險管理、客戶群等具備競爭優勢，將支持市場份額增長，並於明年（2022年）保持健康貸款增長。
目標價：36美元
股價（按11月30日收市價）：23.28美元

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