【新股IPO 】固生堂上市｜中醫連鎖「獨角獸」｜入場費2,929元｜專家提醒兩點：小心炒錯

【新股IPO】固生堂（新上市編號：2273.HK）周二（11月30日）起公開招股，集資額最多約8.1億元，每股招股價 25.8 元至 29 元。一手 100 股入場費約 2929 元，股份預計於12月10日掛牌。

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新股IPO｜固生堂上市

固生堂於周二（11 月 30 日）起開始公開招股，至 12 月 3 日截止。集團全球發售 2787.8萬股，當中香港發售部分佔 10 %，即 278.78 萬股。美銀證券集團 (BofA Securities)和海通國際（0665.HK）為聯席保薦人。

發售價將不超過每股發售股份29.00港元，且預期不低於 25.80 港元。

固生堂集資的5大用途

假設發售價為每股發售股份27.40港元（發售價範圍的中位數），估計將在全球集資 6.631 億港元。集資所得將用作以下用途：

• 69.8%：拓展及融合線上線下業務
• 9.6%：加強研發能力，包括括院內製劑以及中醫解決方案包
• 9.6%：加強供應鏈能力，包括擴張升級現有煎 藥中心及建立新煎藥中心。
• 4.9%：營銷及品牌活動
• 6.0%：營運資金和一般企業用途

固生堂按收入在中國排名第八

固生堂是一間中醫醫療健康服務提供商，通過線下醫療機構及線上醫療健康平台，提供中醫醫療健康服務及產品。據弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的數據，按 2020 年提供醫療健康解決方案產生的總收入計，固生堂在中國的所有私營中醫醫療健康服務提供商中排名第八，在高度分散的市場中佔額0.6%（按收入計）。

中醫連鎖「獨角獸」｜固生堂2個收入來源

固生堂的收入來源主要來自：

1. 提供醫療健康解決方案
2. 銷售醫療健康產品

• 收入情況

複合年增長率為12.9%。

固生堂近年仍然錄虧損

但根據公司招股書的財務報表，雖然固生堂的收入逼近，但整體仍然錄得虧損：

固生培兩大風險要點

百利好証券策略師岑智勇不建議投資者認購固生堂，主要原因有兩個：

• 固生堂的業務並沒有盈利
• 國家的互聯網政策或影響其線上醫療服務

另外，岑智勇亦看淡首日上市的股價，預期表現欠佳。

新股中凱萊英醫藥或為更好選擇

若投資者對醫藥股板塊有興趣，在近期提出的新股中，凱萊英醫藥（新上市編號：06821.HK）的前景較理想，因為凱萊英醫藥近年業務均獲利。截至今年6月底止，凱萊英醫藥的年內利潤為4.3億元人民幣，上升36.6%。

但預期首日的股價亦會受壓，但從業績而言，凱萊英醫藥的發展將比固生堂更有前景。

大市氣氛偏淡 3大板塊建議

另外岑智勇提醒投資者，現時的大市市場氣氛偏淡，建議投資者可以考慮以下板塊作出調整或避險之用：

• 元宇宙
• 銀行股，炒加息為主
• 甚至是黃金避險

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