【美股入門】在全球股票市場，電動車是方興未艾的投資熱點，Tesla（TSLA.US）股價突破1,000美元後，其他電動車股也大受追捧。後起之秀Rivian（RIVN.US）和Lucid（LCID.US）上市後熱炒，雖然兩者股價均有所回落，但以11月23日的收市價計算，兩者市值仍然高於福特汽車（F.US）。
有傳蘋果造車有新進展
上周有消息傳出，蘋果公司APPLE （AAPL.US）造車有新進展，也帶動這間科技巨擘股價再創新高。事實上，蘋果造車消息也不知傳了多少年，這次造車的新進展，期票日子為2024年，但已經足夠讓投資市場有藉口炒一轉。
我相信，在2022年電動車仍將是投資熱炒主題，資本市場更不乏新的電動車公司上市，例如由富豪汽車、中國吉利合組的電動車公司Polestar，據稱也會在2022年初以SPAC形式上市。
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電動車新秀能否威脅Tesla王者地位？
對Tesla的忠實粉絲來說，股價突破1,100美元的Tesla已經近乎一種投資信仰，而這種信仰帶來的投資回報亦十分可觀，但這麼多電動車新秀湧現，能夠威脅到Tesla的王者地位呢？
一方面，市場發展空間之龐大，足以容納更多新加入的電動車品牌；但另一方面，從Rivian和Lucid的營運數字來看，Tesla的競爭優勢仍然拋離這些後起之秀。
各國積極推動新能源汽車
眾所周知，全球各個先進國家的政府，也把以新能源汽車取代傳統石油能源汽車，放在施政目標的重要位置。說起上來，中國在這方面走得比歐美國家更前，反而日本受制於傳統汽車工業的龐大利益，在汽車電動化方面推動得十分遲疑。
中國、日本、美國和歐洲四大汽車市場，加起上來大約有7億輛汽車在道路上行走（數字包括轎車和輕型卡車）。莫說當中有1/3或者1/4的汽車會轉為電動車，就算1/10轉為新能源汽車，就已經是一個很驚人的數字。因此電動車的投資熱潮並非「鬱金香」式的狂熱炒賣，而是牽涉到未來十年以至二十年市場改革所帶來的需求。
不過，隨着競爭者增加，投資者有更多數據客觀地審視各個電動車品牌的執行能力。
美股入門：Rivian股東名單星光熠熠
以Rivian來說，主打的皮卡車（又稱農夫車）是美國最受歡迎的車型之一，而Rivian亦是首家推出電動皮卡車的汽車製造商。Rivian成立於2009年，創辦人及CEO RJ Scaringe擁有麻省理工學院斯隆汽車實驗室的博士學位，股東名單星光熠熠，包括Amazon、Ford兩大巨企，因此一直是媒體的寵兒。
但說到財務數據方面，Rivian就仍然很薄弱，公司產品包括運動型多用途電動車、電動皮卡車和電動貨車，在伊利諾伊州擁有一家汽車組裝工廠。由於處於發展早期階段，Rivian在2021年6月的淨虧損為10億美元，收入為零。
首批Rivian R1T電動皮卡車開始生產
不過公司首批Rivian R1T電動皮卡車已經在2021年9月14日開始生產，截至10月底，Rivian已經分別生產和交付了180輛和156輛RIT。
截止10月底，美國和加拿大用户預定了超過5.5萬輛R1T電動皮卡車和R1S SUV（用戶只需要付1,000美元的可退還訂金就可以）。按目前產能計算，Rivian預計能夠在2023年底前交付。另外Rivian還擁有來自股東Amazon的10輛電動貨車訂單。工廠目前在擴充產能，計劃在2024年初實現每年15萬輛的產量。
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投資Rivian的最大風險
大家都知道，企業遠景一般是過份樂觀，Rivian預言，到了2024年的產能為15萬輛。從交付幾百輛皮卡車、到十萬輛以上的這條生產路徑，當中出現的問題，恐怕會不斷打擊投資者信心，這是投資Rivian最大的風險。Elon Musk曾經說，打造一個Prototype或小規模生產很容易，但是要量產，而且不斷優化生產流程來降低成本則異常困難，Elon帶領的Tesla做到了，RJ帶領的Rivian能否做到呢？這是一個未知數。
自動駕駛技術吸引投資者
Tesla市值當然是史無前例地高，但畢竟整個汽車業能夠做到30%毛利率的人，在100多年的汽車歷史中，除了Elon以外，沒有第二個。而在造車以外，自動駕駛也是投資者願意付出天價市值的夢想所在。
Rivian所處的SUV、皮卡和貨車電動車市場，目前沒有出現領先的企業，競爭相對比較少，但量產及如何控制成本和交出令投資者滿意的毛利率，將會是這個電動車新秀真正的考驗。
Ford不會外判生產予Rivian
話口未完，早前有指Ford會跟Rivian合作生產電動車，然而據Automotive News的報道，Ford已決定以一己之力來完成目標，不會外判生產予Rivian。
至於走高端路線的Lucid Motors，旗下高階車款Air Dream Edition亦終於交車了。該公司表示，Air Dream Edition計劃交付520輛，而低階電動車款隨後亦會開始出貨，公司預期2022年將生產2萬輛Lucid Air轎車。當然，兩萬輛仍然是一個低產量，這些電動車公司，在成功量產後，能夠交出比傳統汽車公司更高的資本回報率，才是下一個回合的真正考驗。
作者簡介：羅祖樑累積超過二十年投資及指導初創企業的經驗，於私人家族辦公室擔任投資總監期間，曾參與各行各業包括航空公司、運輸與物流、工業餐飲與冷鏈管理、醫療保健和教育科技的戰略融資方案。畢業於加拿大不列顛哥倫比亞大學，投身投資界之前於《南華早報》擔任財經記者。
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