本周來到談「價跌量減」的第三種股價走勢，就是當股價已下行一段日子，配合成交量在減少，並已降至低水平。有於成交量作為股價走勢的動力參考，倘若股價下行多持後，要見跌勢持續，必須成交量配合方能繼續成事；卻遇上成交量減至偏低水平，意味著沽壓已大不如前，視為股價跌勢已近尾聲。
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沽盤偏少 股價會被搶高「V」形反彈
那時若出現利好消息，不論是關於大市、股份所屬板塊，或是個股本身，都會吸引大量買盤湧入。因著沽盤偏少，於是股價會被搶高，常見「V」形反彈。
以建設銀行（0939.HK）為例，於2020年7月6至8日分別收報6.52、6.56和6.57元，相對成交量約7.38億、6.15億和4.31億股，平均值約5.95億股，為「價升量減」形態。
屬「價跌量減」形態
自7月9日開始由高位回落，至同年10月5及6日收報4.98元，均在5.00元以下，而從2016年6月29日至2020年9月30日皆收在5.00元或以上，反映當時處逾四年低水平，於2020年10月5及6日建行成交量約1.91億和1.73億股，平均值約5.95億股。相對股價在高處時成交量平均值約5.95億股，減少近七成，股價亦於三個月約跌兩成四，明顯屬「價跌量減」形態。
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「價跌量減」的第一種股價走勢
值得留意成交量少於2.00億股早於2020年7月17日已出現，當時約1.29億股，較上述約1.91億和1.73億股還要少。但以股價收報6.12元，較7月8日收報6.57元累跌不足7.00%，可見只是「價跌量減」的第一種股價走勢，股價在高處有回落跡象，伴隨成交量迅速減少。
怎樣判斷是見底回升還是「死貓彈」？
此外，於2020年8月11至19日，以及9月2至8日兩度回升，分別升幅為4.58%（5.68 → 5.94元）和3.90%（5.38 → 5.59元），當時怎樣判斷是見底回升，還是僅屬「死貓彈」呢？其實離不開觀察股價上揚時成交量狀況，於2020年8月11至19日成交量介乎約1.47億至2.12億股。
兩次股價走勢都是「死貓彈」
期內七個交易日，只有一日處於200.00億股之上，可見成交量偏小。至於從2020年9月2至8日則介乎約2.27億至4.56億股，雖較8月11至19日的成交量顯著增加，但於9月4至8日股價上揚之時，成交量卻由約4.56億股減至約2.48億股，出現「價升量減」形態，證明股價上升動力不足，故此兩次股價走勢都是「死貓彈」。
見底回升機會大
其後一直到同年10月7至12日，於四個交易日股價累升6.43% (4.98 → 5.30元)，成交量由10月6日約1.73億股，增至10月12日約5.43億股，增幅高達2.14倍，配合早前股價已下行三個月，反映見底回升機會大。
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安心持股待升
於2020年10月14日 (10月13日因8號風球港股休市) 開報5.28元，收低於10月12日收報5.30元而適合進場。除了10月15日收報5.26元低於5.26元，其後一直2021年首季完結，亦未嘗見股價收低於5.28元，故此期間投資者可以安心持股待升。於2021年3月9日高見6.74元，較5.28元高出27.65%，歷時雖不足五個月，但賺不到三成難免令人認為回報率偏低。
「價跌量減」的案例解說
筆者觀點是此乃「價跌量減」的案例解說，旨在讓大家掌握怎樣識別股價是見底回升還是「死貓彈」而已。另外，大型內銀股本身於過去五年 (2016至2020年) 盈利增長多見單位數字，自然不宜對股價升幅有太大期望。建行於2016至2019年其中有三年股價波幅不到四成，介乎20.63%至39.20%，而上述約賺27.65%為波幅範圍內，所以績效表現已屬有所交代。
作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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