據外電報道指,電訊盈科(0008.HK)主席李澤楷有份投資的金融科技公司Hyphen Group,正在與特殊目的收購公司(SPAC)Provident Financial Services(美股代號:PFS)商討合併上市,合併後估值或達10億美元,有望成為繼9月旗下保險公司富衛集團(FWD)向紐約證券交易所提交上市申請後,李澤楷的另一大動作。

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李澤楷Hyphen計劃以SPAC上市

早在7月時就有消息指,Hyphen在研究制定融資方案,其中就包括SPAC上市這一選項;至於Provident則是由印尼富豪Winato Kartono和Michael Aw在開曼成立的SPAC,今年初在美國納斯達克市場完成IPO,當時集資2.3億美元,計劃以合併或收購方式投資東南亞的消費科技公司。報道指雙方合併的交易尚未最終確定,但磋商已進入後期,可能在今年底敲定細節。

Hyphen業務集中東南亞

Hyphen業務集中東南亞市場,主要業務是透過科技幫助顧客挑選適合自己的信用卡、個人貸款和其他金融產品,目前擁有8個子品牌,其中包括香港的信用卡比較網站MoenyHero,其餘分布新加坡、台灣、馬來西亞、菲律賓以及泰國,用戶總數超過6,000萬,提供超過1,500種產品。

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投資名單星光熠熠

今年2月,Hyphen剛剛完成B1輪融資,由愛爾蘭徵信服務公司益博睿領投2,000萬美元,而除李澤楷外,Hyphen的投資者名單還包括高盛、怡和洋行、阿里巴巴(9988.HK)、國際金融公司(IFC)等知名機構,目前已經累計獲得1.1億美元的融資。

李澤楷近年對SPAC相當熱衷

事實上,李澤楷近年對SPAC相當熱衷,去年10月就與PayPal(美股代號︰PYPL)聯合創始人兼Facebook(美股代號︰FB)早期投資人Peter Thiel共同成立SPAC公司Bridgetown Holdings(美股代號︰BTNC)在納斯達克上市,募資規模5.5億美元。

隨後,兩人又合作成立Bridgetown 2 Holdings (美股代號︰BTNB)和Bridgetown 3 Holdings (美股代號︰BTNC)。

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富衛集資規模達30億美元

至於李澤楷旗下另一重要資產富衛,9月剛在紐交所提交了上市申請,初步尚未披露定價區間,但此前有消息指融資規模最高可達30億美元。富衛前身是荷蘭國際集團(ING),2012年李澤楷以21.4億美元收購其香港、澳門和泰國的保險業務後易名為富衛,目前業務覆蓋亞洲10個市場,擁有超過980萬名客戶、6,100名員工和3.3萬個保險代理人,資產總值達626億美元。

富衛上半年增長強勁

營運表現方面,富衛上半年增長強勁,其中客戶增加 27%;總加權保費收入(TWPI)上升12%至37億美元;新業務價值(VNB)上升47.5%;調整後稅前經營利潤則增加55.9%至 1.06 億美元。

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李嘉誠基金會認購3億美元

李嘉誠基金會已經表示,可能認購價值3億美元股票;另富衛母企PCGI Holdings Limited及電訊盈科則各認購最多1億美元。

毫無疑問,不論是SPAC或是富衛,都是李澤楷目前發展業務的重心所在,相比之下,旗下三家本地上市公司電盈、盈大地產(0432.HK)及香港電訊(6823.HK),重要性則好像有所下降。

但其實,在李澤楷的企業王國架構中,由其直接持股,於新加坡上市的盈科拓展,是作為龍頭控股公司,而電盈及香港電訊擔當的就是後勤補給的角色,提供資金以支持集團在其他市場攻城略地,布局上就跟長和系內的長江基建(1038.HK)、電能實業(0006.HK)和港燈(2638.HK)有著異曲同工之處。

電訊向電盈年派28億元

目前李澤楷直接及間接持有電訊盈科約30%股權,而電盈則分別持有香港電訊及盈大地產約52%及40%股權。以去年度香港電訊每股派息0.7107元,電盈收息約28億元,而電盈向股東派發每股0.3218元股息,共派息約24.9億元。換言之,單靠香港電訊派息,電盈都已足夠向股東派息有餘,而且亦正因作為現金牛的角色,故電盈和香港電訊未來的派息都會持續有保證。

電盈業務表現改善中

另一方面,電盈本身業務表現其實亦在改善之中,其截至6月底止中期業績,營業額183.55億元,按年升0.4%;虧損收窄至3.15億元,上年同期蝕5.84億元;派中期息0.0936元,較上年同期的0.0918元微增約2%。

ViuTV業務表現超預期

業績改善主要由於期內Over-the-top(OTT)及免費電視及相關業務均維持增長勢頭,其中免費電視ViuTV及相關業務收益上升97%至2.56億元,表現超預期;有關業務的EBITDA虧損亦收窄至4,400萬元,並即將走上盈利之路。

Mirror帶動廣告收益升66%

集團表示,今年上半年,ViuTV的廣告業務發展蓬勃,由於旗下男團MIRROR有助吸引新增及現有廣告客戶增加廣告支出,令上半年廣告收益增加66%至1.88億元,而藝人管理和活動業務亦受惠於收視上升。

花旗報告指,電盈上半年解決方案與媒體業務利潤改善,加上旗下香港電訊業務穩定,可確保電盈中期每股分派增長;而8%股息收益率料帶來下行支持,雖將目標價由5.1元降至4.7元,以反映2021至2023年盈測下調6%至32%,但維持給予「買入」評級。

瑞銀:電訊盈科重申「買入」評級

瑞銀報告指,電訊盈科上半年核心EBITDA按年增6%,主因解決方案業務有所增長,以及媒體業務虧損減少,預料公司下半年資產負債表及現金流應可進一步改善,相信公司變現能力已走上正軌,重申「買入」評級,惟因盈大地產盈利差過預期,下調2021至2023年每股盈測32%、32%及37%,目標價由4.9元降至4.75元。

8厘息電盈現價具承接

連同去年度末期息,電盈過去一年每股派息共0.3236元,現價TTM息率高達8厘,展望旗下OTT業務有機會於今年下半年或明年上半年達至收支平衡,並有機會在未來分拆上市,股價於4元具及承接力。

至於香港電訊截至今年6月底止上半年業績,受惠寬頻及數據服務需求強勁、5G業務增長,以及手機銷售增加,收入按年上升7%,至156.43億元,整體經營現金溢利為57.15億元,上升3%;純利19億元,按年微升0.1%。

香港電訊分派能見度高

香港電訊旗下電子支付服務Tap & Go拍住賞為消費券計劃四個儲值支付工具營運商之,截至6月底止,拍住賞已開立賬戶達300.3萬戶,較去年同期增加14%;與此同時,附設拍住賞的智能POS的商戶登記數目亦大增。

摩根大通:「增持」目標價維持13元

摩根大通發表報告,指香港流動通訊市場維持穩定,而受惠5G貢獻,上半年本地營運商流動收入趨勢輕微改善,該行認為香港電訊股息收益率約7%,未來每股分派穩定增長亦具高可見度,予香港電訊「增持」評級,目標價維持13元。

香港電訊股息每年都有增加

香港電訊自2015年度以來,每年股息都有增加,中共每單位分派0.307元,較去年度的0.301元升1%,而過去一年派息合共0.7167元,息率雖不及電盈,亦有6.7厘。

股價走勢上,香港電訊自3月突破10元關後,至今一直在10.2至10.8元之間徘徊,可待貼近區間下限水平長線吸納,或待突破10.8元跟進買入。

股份 股價 息率 市盈率 市值(億)
電訊盈科
0008.HK
4.01 8.07% - 310
盈大地產
0432.HK
0.62 0.00% - 13
香港電訊-SS
6823.HK
10.6 6.76% 15。4 803
 

截至10月15日

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