上兩回均與大家談到「價升量減」，分別是對應股價上揚初期及尾聲出現時，帶給投資者的不同後市啟示訊息。今次與大家分享第三種情況，倘若出現「價升量減」的下個交易日，成交量再次配合股價上升而增加，有兩種解讀：
- 其一是股價重拾升軌；
- 其二是有沽空人士被挾倉
價升多時見量減、股價升勢已尾聲！唔想蝕？止賺離場時機要把握｜聶Sir學堂
以「價量齊升」原則分析後市走向
所以急於買入股份平倉，不論那種情況出現，都不應視為後市利淡，而是以「價量齊升」原則分析後市走向。論到造淡卻被挾倉，於2020年12月有一隻美股被全球關注，就是近日環球股市焦點落在一隻美股之上。
美股分析：GME業績
那就是GameStop (GME，中文譯名「遊戲驛站」) 之上，這是一間跨國電玩零售商，旗下有5,000多間實體零售店，遍佈10個國家，但一直未能成功轉型，網絡銷售表現不濟。2020年12月8日發佈的2020/21年度 (每年1月底為年結) 第三季業績顯示，截至10月底的三個月虧損約1,880萬美元，較2019年同期約8,340萬美元收窄逾七成七。
年度首三季虧損則約2.96億美元，較2019年同期約4.92億美元，亦見收窄近四成。雖於如此，集團仍是錄得虧損，而實則在2017/18年度及之上有產生盈利，可見自2018/19年起基本面才轉差，至2020/21年度歷時已有三年。
價升量減解讀多！忽略股價「轉角」狀況走勢！錯失賺大錢機會｜聶Sir學堂
GME的沽空餘額逾138%
2020年又受新冠肺炎疫情打擊門市生意，財務及業績陷於下滑趨勢，遭沽空機構盯上。據《福布斯》報道，截至2020年12月底，GME的沽空餘額逾138%，意味沽空倉位比流通股數多出38%。Marketwatch的數據顯示，GME在2020年底的沽空倉位達7,120萬股，於2020年12月31日收報18.84美元，計出當時市值約13.41億美元。
換手率超過100%
值得留意集團已發行股數約6,975萬股，即當時沽空股數已較發行股數多出超過2%。這意味著沽空股份要被全數平倉，就算上述已發行股數全數為公眾股數持有而自由交易，換手率也超過100%。參考2020年10月1日的股權分佈數據，傳統投資機構佔權不少於5%有四間，合共佔權逾四成。
港股繼續跌！「陰跌」格局是一種萬劫不復的股價走勢！「量平價跌」不得不防｜聶Sir學堂
傳統投資機構總佔權高逾74%
事實上，截至2021年1月29日，傳統投資機構總佔權高逾74%，就算只是一半為這等機構長期持有，在市場上自由交易的股份也不到63%，相對上述沽空股數佔比超過102%，換手率也近兩倍，意味著沽空者全數吸納市場上能交易的股份，至少也要轉手兩次方能完成平倉，可見本身沽空者 (包括一眾沽空機構) 根本沒有認清GME的股權結構便肆意造空的操作，早已為今次博奕錄得大虧損埋下伏線。
討論區號召散戶一同挾淡倉
此外，有網民在全球投資討論區熱談此股，其中包括美國熱門網站Reddit旗下、以股票為主題的wallstreetbets討論區，群起號召散戶投資者一同挾淡倉，令股價由1月12日收報19.95美元，至1月19日收報39.36美元，僅四個交易日已累升逾九成七。
兩種股價走勢探討｜「量平價升」是甚麼？股價「乾升」可觀望不追入｜聶Sir學堂
著名沽空機構香櫞 (Citron Research) 抨擊GME
當時著名沽空機構香櫞 (Citron Research) 抨擊GME，認為買入這隻股票的投資者只會是「撲克遊戲中的輸家」，相信股價很快回落至20美元。其言論引起美國網民不滿，香櫞的社交媒體賬號更遭網絡攻擊，社交平台亦遭大量黑客入侵。而GME股價繼續節節上升，至1月26日收報147.98元，較上述的39.36美元，又於僅五個交易日累升近2.76倍。
沽空人士被挾倉之證明
而於2021年1月12和20日遊戲驛站分別收報19.95和39.12美元，僅於五個交易日累升逾九成六。於1月13至20日相對成交量約1.45億、9,372萬、4,687萬、7,472萬和3,347萬股，為「價升量減」格局，緊接兩個交易日 (1月21和22日) 成交量約5,708萬和1.97億股，兩日股價累跌逾六成六 (39.12 → 65.01美元)，可見由「價升量減」轉為「價量齊升」，正是沽空人士被挾倉之證明。
當時價與量出現的微妙變化
倘若當時大戶不是自負以為其財力遠勝散戶的，能在意當時價與量出現的微妙變化，就能逃過1月28日高見483.00美元，相對1月22日收報65.01美元爆蝕6.43倍的慘痛教訓！
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責 。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。
