今個星期初，一眾中資股迎來了小股災，恒生指數於週一及週二(7月26及27日)各跌逾千點，而很多投資者最愛的ATM，亦真的變成ATM，不斷被提錢。騰訊（0700.HK）、阿里巴巴（9988.HK）及美團（3690.HK），連上週五（23日）在內均出現「三隻大烏鴉」，三日共跌18%、13%及30.7%。
教育股三日內暴跌逾五成
但要數最殘的，應該是教育股，部分三日內暴跌逾五成，新東方在線（1797.HK）期內跌53.6%、新東方（9901.HK）跌71.2%、天立教育（1773.HK）跌39.5%、思考樂教育（1769.HK）跌58.2%及卓越教育（3978.HK）跌62.2%。
跌市元兇是內地推出監管政策，月初內地當局指在美國上市的滴滴（美股編號：DIDI）因為嚴重違反《網絡安全法》，有洩漏國家數據風險，被勒令其手機應用程式下架。然後又針對大型科網企業發出《公平競爭審查制度實施細則》，嚴禁濫用市場支配地位。
實施俗稱「雙減」嚴厲監管
之後又對教育培訓行業實施俗稱「雙減」的嚴厲監管，即要減輕學生作業負擔和校外培訓負擔，當中更涉縮短教學時數，最辣一點還是針對K12教育的課後輔導被要求是非牟利，而這類學科培訓機構一律不得上市融資。
最新的監管政策是針對外賣的餐飲股，為保障送餐員的權益，要求外賣平台必需確保外賣送餐員的工資不低於當地最低工資標準。
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北水於7月大舉撤離
面對一浪接一浪的政策，終於嚇跑了不少投資者，首先北水於7月大舉撤離，截至7月27日，港股通於7月累計走資439億元，每日平均走資25億元。而7月28日港股反彈之日，北水持續錄得淨流出，金額高達133.43億元，超過今年3月8日的131.81億元紀錄，成為史上第二多單日北水流出紀錄。而流出最多的單日紀錄都是今年所創，是2月24日的199.6億元，反映今年北水走資壓力大。
「契媽」Cathie Wood大手拋售中概股
除了北水撤離外，外資也因為看不透內地政策，出現斬倉式沽售，其中曾經看好中概股的「契媽」Cathie Wood，旗下基金大手拋售中概股，包括ARKK已盡沽騰訊ADR，並減持貝殼持倉至不足0.1%。另一隻EFT ARKW亦盡沽虎牙持股。
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禁示美國人購買中國中資股
外資沽中資股除因為內地監管政策，還有是基於美國對中國的制裁手段，禁示美國人購買中國中資股。本週四(29日)，盈富基金發出通告修改章程，禁止美國人士購買，凡美國人士於明年6月30日繼續持有，美國法律可能會阻止他們出售或以其他方式買賣。
盈富基金正式修改章程兼加期限
雖然盈富基金早於1月初已經發出類似的通告，但當時只是針對中國移動（0941.HK）、中國聯通（0762.HK）及中國海洋石油（0883.HK）等中資藍股，但今次則正式修改章程兼加上一個期限，似乎看到美國制裁將愈來愈強硬，更不排除有機會擴大範圍至其他中概股。要留意的是，美國人士不限於個人，還包括美國公司及基金。換言之所有美資基金未來也有機會盡沽手上中資股。
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港匯走勢顯示走資潮漸成形
再看港匯走勢，由去年4月開始，即美國開始實施無限QE之時，一直貼近在7.75的強方兌換保證，但至今年3月開始轉弱，4月初曾一度回軟至7.78水平，6月雖然又再度轉強，但於7.758附近止步，最近一輪又再轉弱回到7.78，走資潮漸成形。
中概股的最大風險
雖然股神畢菲特常說，要懂得逆向投資，人棄我取，但也要看所取是否物超所值。中概股最大風險就是來自政策，因為政策一打壓，任何行業都難存活。
就像教育股之所以跌得如此殘，跟一個熟悉內地教育行業的朋友了解過，原來他們的經營模式像美容一樣，先收顧客一大筆預繳，然後學生可以慢慢上堂。
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教育機構不准再融資 死路一條
但因為肺炎疫症關係，過去一年很多教育機構已經停學，欠下很多學生課堂，現時政府又限制要「雙減」，開不到班，上不到課，舊課堂未清，就沒有新錢返，但人工、舖租卻要照出，現時有些專做補習的教育機構已經週轉不來。再加上不准再融資，間直死路一條。
科技股的打壓不能忽視
另外，科技股的打壓亦不能忽視，像滴滴手機應用程式要強制下架，沒有平台如何經營？之前內地要打壓阿里巴巴，其股價已經反覆下跌至200元，之後有反彈但無升幅，一直跑輸其他科技股，大家已有眼見，被政策盯上的股份，絕不會有好下場。
美股蘋果、微軟 未見拋售
所以人棄我取是好，但應該要遠離政策受牽連股份及板塊。觀看今次跌市，其實很多港資公司都能倖免，跌幅不多，部分公用股更上升。再看美股，除了中概股有沽壓外，其他美股亦未見拋售，像蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）等強勢科技股，更位處歷史高位徘徊，高下立見，擺明資金就是BUY外國科技多於中概。投資人棄我取之餘，也要顧及大趨勢，相信大家不會逆勢而行吧﹗
作者簡介：Sammi曾在財經雜誌擔任高級記者及執行編輯，廣泛接觸不同投資及理財資訊，經驗逾十年，現從事理財策劃及數碼媒體行業，Facebook Page《理財急症室》、YouTube《Sam Sam Channel》及網頁《理財KOL》主理人，內容涉獵股市、樓市、移民、稅務、保險等理財不同範疇。
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