【技術分析2021】今日話題由有關技術分析應用上的優勢,轉到其局限性,我認為有三個關注點,其一是具主觀性,相同技術指標或圖表形態,投資者可以有不同,甚至是相反看法。

何謂技術分析?起源+四大象限:價量關係 技術指標 陰陽燭圖 形態解讀|聶Sir學堂

技術分析:陰陽燭形態分析

例如在2020年8月26至日9月1日,小米集團-W(1810.HK)股價錄得五連升,並且期內每日都是低開高走出現「陽燭」,從陰陽燭的形態來看,連續見三枝陽燭稱為「三白兵」,屬於利好形態,更何況當時更見「五白兵」,有投資者會得出仍可入市博升的結論。

「價升量跌」反馳格局

然而,面對五連升,或有投資者認為當時應準備離場,皆因連升格局終有一天會止步。另可留意期內已累升逾四成(18.12 → 25.60元),加上於2020年8月28日至9月1日共三個交易日,相對成交量約6.09億、3.87億和3.85億股,成交量有減少跡象,形成「價升量跌」的反馳格局,屬於利淡形態,若已持股當時止賺離場才是合宜決定。當然,看好的投資者可反駁參考8月17至25日共七個交易日,成交量介乎約1.72億至3.45億股。

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「高位單日轉向」利淡形態

由於均少於9月1日約3.85億股,反映成交量仍處於高水平,確認股價有力續升。結果於9月2日高見26.95元,較9月1日收報25.60元再升逾5.27%,似乎後市看好屬正確判斷。但當日卻收報25.70元,較上日僅升一個價位,高位回落近4.64%為高開低走出現「陰燭」,結論是見「高位單日轉向」的利淡形態。至翌日起股價下行,至9月25日低位和收市位分別是19.40和19.72元,較9月1日收報25.60元不足一個月累跌24.22%和22.97%。

股價圖的「轉向形態」

第二個局限性為技術分析的前設是價格變動周期律規有重複性,但市場資訊持續更新,或會令分析準確度降低。以阿里巴巴-SW(9988.HK)為例,在股價圖的「轉向形態」,出現「三底」視為利好訊息,於2020年11月11日至12月23日歷時接近一個半月,分別於11月16日、11月19日和12月15日低見245.00元,正是「三底」形態,並且自8月18日以來 (即歷時逾四個月) 未嘗跌破245.00元,加上於12月23日低見245.20元後股價回升,可理解為沽盤獲承接,有投資者會判斷為入市時機。

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市場負面消息資訊

誰知在12月24日開市前出現兩個關於集團的負面消息,集團旗下的螞蟻集團,據《新華視點》報道,人民銀行、中國銀保監會、中國證監會、國家外匯管理局將被約談,敦促規範金融業務經營與發展;又有市場監管總局近日根據舉報,依法對阿里巴巴實施「二選一」等涉嫌壟斷行為立案調查。

聖誕假期後股價續跌

結果當日開報240.00元,失守245.00元,並收報228.20元,較上日收報248.40元跌逾8.13%。於聖誕假期後股價續跌,於12月28日開報219.40元,低開逾3.85%,最終收報210.00元,兩個交易日累跌逾一成五。

即或於12月23日以低位245.20元進場,僅於兩日仍要蝕逾一成四,截至2021年1月8日收報224.20元,距離2020年12月28日已近兩週,反彈不足7.00%;但同期恆指卻累升1,563點(26,314 → 27,878點),而可比擬的互聯網股份騰訊控股(0700.HK)、美國-W(3690.HK)和京東集團-S(9618.HK)分別累升10.40%、22.31%和9.17%,升幅均高於阿里巴巴。

消息影響凌駕於技術面 

可見在2021年開局,集團股價仍受困於上述負面消息。由此可見,消息面對股價之影響,往往凌駕於技術面,所以即或你是技術分析的高手,若要全面掌握股價走勢規律,於其他範疇之分析亦不容忽視。

有關技術分析應用上的局限性之第三個關注點,下回再續。

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香港財經時報 HKBT 投資專欄【聶Sir學堂】作者聶sir|畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,證監會持牌人,超過17年投資及教學經驗。
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專欄作者:聶振邦( 人稱「聶Sir」)

作者簡介:人稱「聶Sir」,畢業於香港理工大學金融服務系,現為華盛証券證券分析師,證監會持牌人,超過十七年投資及教學經驗,累積學生逾千名,亦是四本暢銷投資理財書籍作者,擅長上市公司公告解讀,不論實業股和財技股,都能制定攻防兼備的操作策略。

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