藍籌股派息模式解碼｜32隻股票一年派兩次息

【藍籌股2021】近期一批3月年結的公司陸續公布去年度業績，而恒生指數成分股之中，領展房產基金（0823.HK）即將在週三（6月17日）公布業績，作為藍籌中唯一的房地產信託基金（REITs），投資者最關心的自然是派息的多寡。

領展派息持續穩增

以息率計，領展截至本週二（15日）只有3.7厘，相對其他幾隻本地上市REITs起碼5厘樓上，自然算不得吸引，不過領展的優勢在於旗下資產以住宅商場或停車場為主，跟民生息息相關，變相受經濟環境波動的影響較少，令派息得以保持穩定增長。

自2005年上市以來，領展一直維持著每年派息都有增加，即使對上年度受疫情影響，錄得虧損171.22億元，是上市以來首次，但全年每基金單位分派仍按年增加5.9%至2.8719元；而截至去年9月底止中期業績，雖然可分派總額29.21億元，較上年同期略降1.52%，但每基金單位中期分派仍增長0.1%至1.4165元。

大和看好領展內地收購

事實上，為了提升收益，領展近年積極擴充旗下物業類型，尤其是到內地進行收購，6月初就剛以32.047億元人民幣，收購位於廣州的太陽新天地購物中心，項目位於廣州市天河區珠江新城東邊，為樓高8層連4層地庫的商業物業，提供約90,113平方米總零售面積，以及一個有800個泊車位的停車場，截至今年5月24日項目租用率約70.3%。

大和研究報告指，領展收購廣州太陽新天地購物中心，為集團於內地的第7個收購項目，料領展有空間去提升該購物中心的租金水平，因有約37％的租約將於今年內到期。同時，預期交易將令領展於內地的投資佔比由14.8％提高至16.6％，仍符合公司維持在20％內的指引。

領展目標價84元

該行又指，於是次收購完成後，領展將在內地三大一線城市中各擁有2項經營資產，有利鞏固在內地一線城市的零售市場地位，並相信可提高領展的收益率，故上調2023財年每基金單位分派0.4％，重申「買入」評級，目標價84元。

其實說到買藍籌股收息，最重要的除了留意息率外，亦要注意不同股份有不同的業績及派息期，如果能做好分配策略，便可以增加收取不同股份股息的機會。

55%藍籌股一年派兩次息

目前港股市場上，每半年派一次股息的股份數目最多，58隻藍籌股之中，去年度有息派的有52隻，其中32隻都屬於一年派兩次息的股份，佔有派息藍籌愛籌比率六成，佔全部58隻藍籌股的55%。

而58隻藍籌股中，大部分都是以12月為年結日，只有5隻除外，除了上述的領展，還有就是同樣3月結的阿里健康（0241.HK）和阿里巴巴（9988.HK），餘下兩隻就是6月結的新鴻基地產（0016.HK）和新世界發展（0017.HK），其中阿里孖寶屬於無息派股份。

阿里藍籌孖寶無息派

阿里巴巴自陷入反壟斷風波以來，股價一直持續疲弱，以週二收市價206.4元計，較去年10月創出的52週高位309.4元，跌幅33%。

集團早前公布截至今年3月底止年度收入7,172.89億元人民幣，按年增長41%；若不考慮於2020年10月開始合併高鑫零售（6808.HK）的影響，收入6,744.2億元人民幣，按年增長 32%；不過期內經營利潤896.78億元人民幣，按年下降2% ，主要由於反壟斷法罰款及與螞蟻集團相關並授予員工的股權激勵費用增加。

科技股多數無息派

高盛發表報告表示，阿里去年度商品交易額達1.2萬億美元，內地及海外年度活躍消費者分別為8.91億及2.4億個；除了監管問題外，管理層致力於將其增加之利潤投資到核心戰略領域，例如用戶獲取/參與、商戶支持、供應鏈能力及技術創新等方面。

該行又指，基於上述因素，將阿里2022年度非公認會計準則經營溢利預測下調636億元人民幣，至1,544億元人民幣，相信公司中國零售市場年度活躍消費者於本財年將達到10億個的目標。

高盛維持阿里巴巴在「確信買入名單」

高盛下調阿里2022至2023財年收入預測各1%，非公認會計準則純利各下調24%，目標價由340元降至321元，維持在「確信買入名單」。

除了阿里孖寶外，其餘去年無息派的藍籌股還有小米（1810.HK）、美團（3690.HK）、藥明生物（2269.HK）和銀河娛樂（0027.HK），大部分都屬科技新經濟股。

季息股要有穩定現金流

雖然有無息派的藍籌股，但亦三隻藍籌股是有一年派四次息的季息股，分別是中電控股（0002.HK）、恒生銀行（0011.HK）和中國生物製藥（1177.HK）；其實滙豐控股（0005.HK）在2019年度第四季停止派息前，亦是一直維持每年派四次息，但暫時未知何時可以恢復。

上市公司能夠每季派息，首要條件是業務能夠提供穩定的現金流，同時亦要具足夠規模，不會受季節性因素或經濟周期影響而有太大波動，而中電和恒生自然都能符合這些條件。但要留意，雖然派息次數多了，但不等同息率會高，事實上幾隻季息股中，最高的中電亦只有3.9厘，恒生息率約3.4厘、而中生製藥更是不足1厘。

中生製藥季績增長強勁

不過，中生製藥早前公布截至今年3月底止首季業績表現強勁，收入72.43億元人民幣，按年升16.4%；純利19.13億元人民幣，按年升118.5%；派季度息2港仙，按年持平。

首季收入中，有約47.3%來自新產品銷售，達到34.33億元人民幣，按年升67%；以治療領域劃分，抗腫瘤用藥銷售額達約26.38億元人民幣，較去年同期上升約31.8%，佔收入約36.4%；肝病用藥銷售額達9.45億元人民幣，佔收入比重13.1%。

麥格理上調中生製藥評級至「跑贏大市」

麥格理報告指，中生製藥首季來自疫苗業務的盈利非常強勁，故上調公司今、明兩年每股盈利預測分別62%及33%，評級從「中性」上調至「跑贏大市」，目標價由8.39元升24.6%至10.46元。

而大和報告則稱中生製藥首季收入符合預期，其中疫苗貢獻最多；另外，公司的創新藥正步入正軌，仿製藥銷售下跌似乎已經見底，維持中生製藥的「買入」評級及目標價12元。

內地股每年只派一次息

要留意的是，由於大部分銀行或證券行代收股息都會收手續費，如像中生製藥這樣派息金額不高的季息股，投資者要提防收息不夠支付手續費的情況。

最後一種派息類型，是至於一年只派一次息，這類藍籌共有16隻，大部分都屬於內地股份，例如內銀、內險股等，而且其中不少都是高息股。

中國銀行8厘股息率冠絕藍籌股

以中國銀行（3988.HK）為例，現價息率高於8厘，冠絕藍籌股。集團早前公布首季業績，純利按年增長2.7%至539.89億元人民幣，營業收入按年增長6.3%至1,578.66億元人民幣，淨利息收入按年增長3.7%至1,041.59億元人民幣，淨息差1.78%。

瑞銀發表報告，預料中行今年盈利將穩定復甦，主要受到淨利息收益率輕微擴闊及資產負債表健康增長所支持，預計中行今年撥備前營運溢利按年增長6.7%，增幅高於去年的3.8%；稅後溢利料按年增4.9%，同樣高於去年的1.6%增幅，將中行投資評級由「中性」上調為「買入」，目標價由2.6元上調至3.9元。

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想收內銀高息明年請早

雖然內銀股息高，但由於一年只派息一次，且以12月年結，故現已全部過了除淨日，亦即是說投資者想享有高息的話，明年請早。

最後一提，有四隻藍籌在未來兩星期內會除淨，分別是三隻內房股中國海外發展（0688.HK）、龍湖集團（0960.HK）和華潤置地（1109.HK）會除去年度末期息，以及中國生物製藥除第一季度息。

四隻藍籌股在未來兩星期內會除淨

編號	名稱	股價	股息率	最新派息	內容	除淨日
0688	中國海外發展	19.36	5.30%	0.73元	末期息	2021-06-24
0960	龍湖集團	45.8	2.85%	1.03元人民幣	末期息	2021-06-21
1109	華潤置地	36.05	3.25%	1.102元人民幣	末期息	2021-06-18
1177	中國生物製藥	8.23	0.65%	0.02元	第一季度息	2021-06-18

編按：數據截至6月15日

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