港股分析公用股2021】美國勞工部公布,截至上週六(5月1日)止首次申領失業救濟人數減少9.2萬人,至49.8萬,不但低過市場預期的53.8萬,並創新冠疫情爆發以來最低,美股道瓊斯工業平均指數週四(6日)收市升318點或0.93%,報34,548點,連續兩日創新高。

美國經濟復甦勢頭強勁,市場普遍預期週五(5月7日)公布的4月非農業新增職位數據,當月職位增長會達100萬份,失業率由6%回落至5.8%。

資金回流傳統經濟股

與此同時,在美國財長兼前聯邦儲備局主席耶倫發表為確保經濟不會過熱,美國利率或有需要調高的言論後,雖然她本人隨即作出澄清,多位聯儲局官員亦發言,希望淡化市場對通脹的憂慮,但提早「收水」似乎已成為大部分市場人士的共識,資金回流傳統經濟股、價值股的勢頭有增無減。

本港方面,雖然近日零星出現變種病毒傳入社區的個案,但總體上無礙經濟復甦的步伐,政府統計處週一(5月3日)公布今年第一季本地生產總值(GDP)預估數字按年勁升7.8%,高過市場預期的3.7%,亦終止了對上六個季度連續收縮的走勢。

公用股2021強勢明顯

經濟復甦,最直接的表現就是對能源、交通、通訊等各類公用服務需求的上升,故近期港股市場上,公用股強勢明顯。

以截至週五收市價計,踏入5月份以來,七大傳統公用股2021:

累計升幅介乎1%至6%,全部跑贏同期恒生指數的不足1%升幅。

煤氣5月累升逾6%

當中表現最強為煤氣,本月累升逾6%,並創出52週新高。去年煤氣業績受疫情影響,年度純利按年倒退13.8%,至60.07億元,不過未有影響其派送政策,維持全年每股派0.35元及20送1紅股,與2019年度持平。

招商證券上月底曾為煤氣發報告,預期隨著商業活動復甦,去年下半年開始的強勁增長勢頭將延續至今年上半年,上半年銷氣量預期同比增長23%,推動收入同比增長24%;2021至2023財年預測每股盈利複合年增長率8%,給予「中性」評級,目標12.2元。

電能今年累升18%

走勢上,煤氣股價突破13元後,下一阻力為14元,即2019年下半年至2020年初的橫行區,另要留意,其20送1紅股及末期息0.23元將於6月4日除淨。若未來有恢復「十送一」紅股政策的消息,則會是股價進一步上升的催化劑。

電能本月升勢雖不及煤氣,但今年以來累升達18%,與同系長建包辦公用股升幅前兩名,亦已同樣創出52週新高。電能去年全年營業額12.7億元,按年跌5.8%;純利61.32億元,按年跌14%;但全年合計派息2.81元,按年增1仙。

電能息率逾5厘 

大和剛發表報告,將電能列為公用股首選,給予「買入」評級,主要看好其派息持續增長;而且財務成本低,有機會進行大型併購。至於煤氣、長建和中電則給予「跑贏大市」評級,認為煤氣受惠於香港經濟復甦,股價未有完全反映;長建對大型併購更敏感,但股息率未及電能;中電則因利潤管制協議,准許回報固定在8%所限。

電能息率逾5厘,屬幾隻電力股中最高,末期息將於本月17日除淨。股價技術走勢上,週線圖過去一年呈「大圓底」,若能突破50元關鍵位,即可挑戰2019年7月和去年1月於55元的雙頂阻力。

長建吸引力遜電能

長江基建業績去年欠佳,純利73.2億元,按年跌30.3%,但全年派息每股2.47元,按年增長1仙,仍維持上市24年以來派息持續增加,現價息率5厘。

和電能一樣,長建末期息同樣將於本月17日除淨,股價亦是處於50元關口前,但50至55元區間阻力會較電能為大,息率亦較電能為低,二選一的話自然是以電能為先。

至於即將於5月17日公布首季業績的中電,去年即使在疫情下,年度純利不減反大升146%至114.56億元,不過主要因2019年度有為澳洲業務作出商譽減值所致;然而期內香港電力業務盈利78.18億元,仍按年增長5%。

中電已除淨較輸蝕

股價走勢上,中電與電能及長建相近,同樣呈圓底回升,目前也是處於關鍵位80元關前,視乎能否突破。而其末期息早於3月除淨,短期沒有搶息因素,可能會稍欠吸引。

相比之下,港燈股價走勢則較為明朗,週線圖上剛出現杯柄突破形態,4厘息仍算吸引,但市盈率25倍估值較貴。

港燈估值較貴

港燈去年純利27.32億元,按年升17.4%,花旗3月份發報告,將其評級由「中性」升至「買入」,目標價由8.7元輕微調升至8.8元,可作為突破8元後之目標。

至於另外兩隻非電力股,香港電訊去年度業績表現平穩,年度溢利按年升1.7%,至53.03億元,總分派股息按年升1%至71.07分,末期股息按年升1.5%至40.97分。

電訊6厘息最大賣點

香港電訊最大賣點自然是其6厘高息,摩根士丹利剛發報告,估算撇除漫遊收入虧損及一次性項目,香港電訊去年下半年稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)隨本港經濟復甦,並看好香港電訊在5G企業應用的增長潛力,加上逾6厘股息率,維持「增持」評級及目標價14元不變,列為亞洲電訊板塊首選。

走勢上,電訊股價週線圖同樣呈杯炳形態,11.5元是關鍵位所在。另要留意,其末期息即將下週二(5月11日)除淨,即週一(5月10日)是博財息兼後最後機會。

最後一隻公用股港鐵,去年受疫情打擊最大,全年業績盈轉虧蝕48.09億元,但全年每股派息1.23元則按年持平。

港鐵短期橫行為主

摩根士丹利日前亦發表報告,預期港鐵今年載客量及零售租務仍將疲弱,即使物業發展或能部份支持港鐵盈利表現,但該行仍降其今、明兩年每股盈測3%至16%以反映載客量減少,目標自37元下調至36元。加上資本開支較高限制派息,股息率僅得2.8%,為該行追蹤股份中最低之一,認為估值不吸引,維持「減持」評級。

走勢上,港鐵3月公布業績後,股價由49元高位急挫,至最低43元才回穩,相信短期仍會以橫行消化沽壓為主。

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七大傳統公用股2021資料

編號

股票名稱

昨收

息率

市盈率

5月升幅

今年升幅

末期息

除淨日

0002

中電控股

79.7

3.89%

17.59

3.98%

11.16%

1.21

2021-03-05

0003

香港中華煤氣

13.3

2.63%

39.35

6.74%

14.85%

0.23

2021-06-04

0006

電能實業

49.75

5.65%

17.33

4.19%

18.45%

2.04

2021-05-17

0066

港鐵公司

44.2

2.78%

--

2.08%

1.96%

0.98

2021-05-28

1038

長江基建集團

49.35

5.01%

16.96

3.68%

18.49%

1.79

2021-05-17

2638

港燈-SS

7.89

4.06%

25.52

1.41%

3.41%

0.1609

2021-03-30

6823

香港電訊-SS

11.4

6.23%

16.28

1.06%

13.32%

0.4097

2021-05-11

截至5月7日

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