【港股分析】受新冠疫情影響,2020年航空業陷入黑暗時期,據Wind數據,2020年首三季度內地航空業實現營收2017億元人民幣,同比下滑超過50%;淨虧損達443億元人民幣,虧損額度超過2018年和2019年淨利潤的總和。不過,隨着疫苗接種範圍的擴大,經濟活動恢復,航空業也將走出低谷。

內地旅遊市場將逐漸「回暖」

事實上,近期內地只有小規模的境外輸入病例,大部分地方保持長期「清零」狀態,雖然境外旅遊短期內難望重啟,但種種迹象顯示,即將到來的「五一」小長假以及隨後的暑假,內地旅遊市場將逐漸「回暖」。

北京始發航線搜索量幅度達到100% 

上週五(12日)北京市政府宣布自週二(16日)零時起,國內低風險地區人員進返京不再需要持抵京前7日內核酸檢測陰性證明,消息公布後,攜程旅行網數據顯示北京進出港航班熱度與前一時段相比迅速攀升,北京始發航線搜索量幅度達到100%,機票預定量增長60%。

五一長假有憧憬

此外,清明假期機票搜索量較前一日同期增長3倍,「五一」長假機票搜索量增長1.2倍,五一機票的預訂量已經超2019年。

另一方面,民航局週一(15日)例行新聞發布會上表示,今年行業仍處於恢復增長期,將力爭全年運輸總規模恢復至疫情前80%以上,旅客運輸量恢復至疫情前90%左右,貨郵運輸量與疫情前基本持平,努力實現航空企業減虧增盈。

政策面上,民航局指2021年民航發展基金徵收標準在此前降低50%的基礎上將再降低20%,經此調整後,航空公司繳納民航發展基金標準較2019年之前降低60%,正常情況下每年減輕企業成本支出約80億元人民幣。

 三大內地航空股:東航 南航 國航 

受國策大力扶持的利好消帶動,三大內地航空股中國東方航空股份(0670.HK)、中國南方航空股份(1055.HK)及中國國航(0753.HK)本週都先後創出52週新高,週一和週二兩日累績升幅均達一成。

事實上,三家公司均剛公布了2月的經營數據,當中以南航增長最為強勁,其2月客運運力投入(按可利用座公里計)同比上升65.14%;旅客周轉量(按收入客公里計)同比上升127.06%;客座率為64.77%,同比上升17.66個百分點。

貨運方面,2月貨運運力投入(按可利用噸公里—貨郵運計)按年上升72.91%;貨郵周轉量(按收入噸公里—貨郵運計)按年上升66.53%;貨郵載運率為56.59%,按年下降2.17個百分點。

東航國航客貨量均升

至於東航2月公司客運運力投入同比上升50.22%;旅客周轉量同比上升83.83%;客座率61.52%,同比上升11.25個百分點。貨郵周轉量同比上升 175.41%,貨郵載運率同比上升2.08個百分點。

而國航2月客運運力投入同比上升21%,旅客周轉量同比上升44.9%;客座率為61.6%,同比上升10.1個百分點。貨運方面,貨運運力投入同比上升133.8%,貨郵周轉量同比上升123.9%;貨運載運率為38.2%,同比下降1.7個百分點。

航空股年度業績齊發盈警

三家公司都將於3月30日公布截至去年12月底年度業績,早前亦已全部發盈警,東航預計年度虧損介乎98至125億元人民幣,相對2019年度淨利潤31.95億元人民幣;南航預計年度虧損79.07億至108.61億元人民幣,相對前一年同期錄得26.51億元淨利潤;國航預計錄得虧損介乎135億至155億元人民幣,相對上年度純利64.2億元人民幣。

國際航線料下半年開始復甦

中金報告估計,隨著疫苗接種穩步推進,國際航線於2021年下半年將開始復甦,類似去年下半年國內線的復甦情況,預料2022年國航、南航、東航分別有望實現110億、69億元和74億元人民幣淨利潤。

三隻股份走勢接近,都已突破一年新高,而當中以南航升勢最強,即使週三(17日)股價回軟,但今年以來累積升幅仍達三成,相對東航及國航則只升約18%。

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南航後市海闊天空

圖表上,三隻股份的主要平均線亦呈多頭排列,料後市仍有上升空間,短線可趁調整吸納,其中南航可於6元樓下買入,對上阻力位要數到2019年4月的7.5元,可謂海闊天空。

至於國航則剛升至19年下半年至20年初的橫行區,7.5元樓上阻力不輕;而東航情況與國航接近,4.2元阻力是50月線所在,要突破有一定難度。

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