今日繼續談財技分析，由配股轉到供股，在筆者眼中，這是一個相當具吸引力的題目，我最初接觸財技股，就是源於供股。記得早於2010年，香港的市面上開始有教人認識財技活動及如何避險的書籍，其中論到供股，普遍作者都會以股價圖作解說，比較宣佈供股至完成供股期間，股價變化如何，常經會得出股價顯著下跌的結果，所以叫讀者對這類股份要敬而遠之。
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國泰因供股消息挫逾三成
以2020年上半年備受注目的國泰航空（00293.HK）供股為例，於6月9日中午發佈消息（集團早於當日開市前已宣佈停牌），供股價為4.68元，較6月8日收報8.81元折讓近47%。於6月10日復牌，開報10.46元，較8.81元高近19%，倘若以此價進場，至7月14日（連權最後一日）收報7.00元，賬面損失超過33%。就連國泰因供股消息也要挫逾三成，市場上不少投資者的確認為供股要敬而遠之。
將供股視作敬而遠之？
然而，上述的比較起點不合理，應以6月8日收報8.81元計算，至7月14日收市便是累跌約20%。同期的航空股東方航空（00670.HK）、中國國航（00753.HK）和南方航空（01055.HK）分別約跌9%、12%和9%，平均值約10%，反映供股消息對國泰股票構成的負面影響，應約一成而已。回看市場上普遍將供股股份視作敬而遠之的看法，筆者認為值得相榷，原因是倘若投資者於買入股份後，才出現供股消息，屆時只能進行事後補救工作。
供股根本是防不勝防
畢竟若連國泰市值逾560億港元（以宣佈供股前最後交易日6月8日收市位計算）的股份也可以宣佈供股，難保日後港鐵（00066.HK）和領展 （00823.HK）也可以宣佈供股，所以根本就是防不勝防，無人能夠保證自己買入的股份，絕不存在供股的風險，所以投資者只能分散投資不同的股份，減少因供股或股份出現其他負面消息時，對資本構成的損失。但平心而論，若於宣佈供股前已持有國泰股份，以6月10日開報10.46元計算，較6月8日收報8.81元是高逾18%的。
供股能產生圖利機會
只要在2020年2月25日至6月8日期間進場，相對上述的10.46元，仍是有利可圖，反映供股消息出現，未必立時對股價構成負面影響。而供股這題目吸引筆者之處，卻在於能產生圖利機會。對於一眾細價股 (普遍市值少於30億港元的股份)，供股消息傾向對股價構成下行壓力；但可留意對於擅長以財技股圖利的投資者，通常見細價股發佈財技活動消息後，才分析是否具備入市值博率。
產生「免費套權」的果效
當然，筆者也有「走漏眼」可圖利股份的時候，例如在2020年7月上旬忙於分析新股，未有留意於7月7日晚上宣佈供股的國盛投資 （01227.HK），供股價為0.035元，較當日收報0.049元，折讓近29%。翌日開市價和低位分別是0.045和0.040元，較供股價折讓收窄至22.22%和12.50%，表面看來最低折讓仍超過一成，沒有進場吸引力；但可留意0.045和0.040元較供股價分別高0.010和0.005元，而場內交易「底價」為0.010元，可見在0.045元或以下進場，能產生「免費套權」的果效。
持股不足半個月便產生倍升效果
此股於7月8至10日分別低見0.040、0.043和0.044元，均低於0.045元，反映當時若有留意此股會有充份的進場時間。結果於7月13日股價開始上揚，當日收報0.082元，較0.045元已高逾82%，其後分別於7月20至24日高見0.134、0.143、0.150、0.160和0.130元，較0.045元高出介乎1.89至2.56倍，持股歷時不足半個月便產生倍升的效果，卻未能抓住，的確可惜。尤幸從2020年7月2至8日分析的五隻新股，其中四隻升幅介乎1.00至2.97倍，以及一隻升幅逾八成，仍是換來值得感恩的績效！
下回續談供股操作技巧。
作者簡介：聶Sir聶振邦為博威環球證券首席分析師，畢業於香港理工大學金融服務系，超過20年投資及教學經驗，累積學生逾千名，亦是四本暢銷投資理財書籍作者，擅長上市公司公告解讀，不論實業股和財技股，都能制定攻防兼備的操作策略。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。
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