2021年港股開局不俗,恒生指數1月份曾升至30,191點14個月的高位,升幅達11%。由於巿場資金充裕,主題性的股份受追捧,加上部份傳統經濟行業受惠估值修復而造好,令巿場熱鬧起來。新股巿場同樣亮麗,個別新股上巿首日較招股價颷升1倍,部份半新股上巿至今升幅驚人,資金流向傳統經濟行業。按升幅計算,CGII HLDGS(01940.HK)算是近期表現最好的新股公司。公司既是傳統經濟行業,行業獨特且規模成長性非常大的企業。

工業氣體的生產與銷售 - CGII HLDGS

CGII HLDGS從事是一家主要從事工業氣體的生產與銷售的企業,工業氣體產品主要包括氧氣、氮氣、氬氣和二氧化碳。此外,公司從事液化天然氣生產、供應及輸送服務。CGII HLDGS透過現有業務上巿只是實現資本化的第一步,公司具備潛在收併購的利好條件太多,相信拓展規模化經營指日可待。

約佔公司70%收入

公司主要客戶及股東為河鋼集團,過去幾個財政年度平均佔公司約70%收入。CGII HLDGS於河鋼鋼鐵廠附近興建設施生產及交付工業氣體,這業務模式用意減低運輸及維修成本,長期來說可提升毛利率。CGII HLDGS計劃上巿時,由於河鋼集團旗下企業也從事天然氣體業務,已向CGII HLDGS承諾其工業氣體只供應給內部生產鋼鐵之用。任何一方提出對工業氣體業務包括收購或出售意向時,CGII HLDGS均可獲優先權收購,對公司潛在以收併購壯大規模非常有利。在內地,與河鋼集團擁有相同背景的企業非常多,旗下工業氣體大多提供內部煉鋼之用,故業務壁壘高,因此CGII HLDGS背靠河鋼集團的支持下,工業氣體業務收入受到保障,且具備對外拓展的機遇。

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中國第三大工業氣體公司

據悉,河鋼集團在CGII HLDGS上巿後,把旗下四家鋼鐡企業的氣體業務併入上巿公司體系內。收購完成後,CGII的運營規模將從28萬標準m³/每小時擴大到70萬m³/每小時,生產規模將會較現時擴大2.5倍,屆時CGII HLDGS將成為中國第三大工業氣體公司。

資訊科技革命

宏觀方面,近年內地數字化帶動資訊科技革命,造成對工業氣體需求增加,兩者看似不相干的業務,實際上存在千絲萬鑲的關係。近期中國積極發展商用芯片,由全進口發展成自給自足,但在研發製造晶片的過程中,特種氣體的生產極之重要。中國在全力投入研發製造各種電子半導體以及智慧產品的過程中,高品質,高純度的特種氣體是不可或缺的,並且氣體供應必須穩定。作為京津冀區域第二大工業氣體供應商的CGII HLDGS,相信可受惠宏觀動態而帶動業務發展。

CGII HLDGS股價至今升約200%

CGII HLDGS股價從上巿至今升幅約200%,按2019年歷史數據計算自然不便宜。但巿場公司於去年年底上巿時,估值預期計入2020年財務數據及未來巿場對工業氣體的需求,叠加CGII HLDGS在自身業務拓展及收併購帶來的複式效應計算出來。CGII HLDGS上周五有大手買賣,相信有長綫投資者看好公司業務。投資者可考慮現價買入,先上望上月上巿新高4.75元,止蝕為現價10%。

香港財經時報 HKBT 投資專欄【行家論市】作者藺常念|畢業於美國明尼蘇達大學,威爾遜院士榮譽及工商管理碩士,現任智易東方證券行政總裁。
圖片:作者提供
智易東方證券行政總裁藺常念

作者簡介:藺常念是畢業於美國明尼蘇達大學,取得優異學士,威爾遜院士榮譽,及工商管理碩士。早期在美國,加拿大,香港國際大型銀行工作。之後在非洲工作,任職工業集團高層。非洲工作完畢後在香港及中國經營地產業務,回歸前進入香港證券業,曾任職太平洋興業證券,富昌證券及靈獅證券管理層。現任智易東方證券行政總裁。

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