踏入2021年,多款新冠疫苗陸續開始接種,市場憧憬經濟將會重新開放及回復正常。大行摩根士丹利認為,新冠肺炎疫情過後,全球經濟將會有所不同,科技股將繼續有投資機會。此外,大摩指如果歐美再度因疫情封城,會有10隻港股可以受惠。
《華爾街見聞》報道,摩根士丹利全球研究總監Simon Bound與各地分析師探討新一年全球資產趨勢,認為疫情雖然令經濟受創,但意外地推動數碼化發展,以及技術革新及提升生產效率。
一、疫情過後的經濟將不再一樣
分析師認為,新冠肺炎疫情造成的經濟衰退規模龐大,估計美國財政部會推出積極的財政政策,包括推高財政支出,但同時會帶來更高利率、通脹、商業周期縮短,而且市場波動性可能更高,引來監管層更多地介入市場。
二、經濟重啟後 股市行業板塊會進一步分化
疫情加快數碼化趨勢,使科技股在美股中的地位更加穩固。分析預計,美國重啟經濟活動後,2020年領先股份會進一步上揚,科技公司龍頭會爭取在市場中佔更大份額,科技股的投資機會與過去兩年相若。
三、疫情促進生產力提高
疫情促進新技術得以廣泛應用,大摩認為數據及機械人的時代到來,人類的生產力將大幅提高。市場在2020年對人工智能(AI)、自動化和工業軟件投資的強勁需求將長期延續。
以上的技術不但幫企業應對疫情衝擊,更帶來新的運作方式,提高企業效率及維持利潤。
大摩認為,這些效率的提高僅僅是開始,因為跨行業的技術不斷傳播將在未來幾年內提高生產率。
四、新的商業模式將繼續湧現
阿里巴巴等電商已將中國的零售及物流數碼化,緊隨其後將會是製造業,可以參照阿里巴巴的數據,來預測需求並降低上游生產成本。在下游,社交網絡的覆蓋範圍意味着建立品牌、維護品牌的價值將變得非常容易,但這將引發投資者質疑規模效益和品牌資產長期價值。
社交商務和社區購買也有助轉移廣告收入,降低「最後一公里」送貨成本。鑑於中國在這些方面的發展迅速,摩根士丹利認為投資者應密切關注。
五、引發市場對技術的重新估值
疫情推動的新經營方式及更高的生產率,引發了市場質疑對企業使用的技術,是否有恰當的估值。所以疫情可能是推動市場重新對技術進行估值的重要因素。
六、市場認可更多投資在ESG的企業
隨着企業在環境、社會與企業管理(ESG,Environmental, social and corporate governance)的投資越來越多,未來將會出現更多純環保、純綠色的項目。
摩根士丹利認為,隨着越來越多的美國公司進行綠色投資,市場可能會逐步接受企業更多投資在ESG,並越來越認可這樣做的企業。
七、政策辯論不會因為大選完結而結束
美國新政府上場後,摩根士丹利預計,美國的政策制定者們將就政策進行大量討論。其中最重要的兩個議題是:推動綠色投資及加徵碳排放稅,以及美國的醫療保健系統及決策者是否已準備好下一次疫症大流行。
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另外,大摩表示如果歐美再次封城,市民留在家的時間會增加,意味會有更多家居活動,如煮食、打掃等,故家電需求將上升。預料10隻港股將可受惠於出口訂單上升,當中小型家電、中國出口物流、歐美製造業競爭對手三大範疇料可跑出。
大摩推薦10隻疫情受惠港股
股份 |
目標價(元) |
評級 |
創科實業 |
110 |
增持 |
敏實集團 |
33 |
增持 |
JS環球生活 |
13 |
增持 |
中遠海控 |
5.6 |
與大市同步 |
中遠海運港口 |
3.7 |
與大市同步 |
招商局港口 |
10.1 |
增持 |
嘉里物流 |
16.1 |
與大市同步 |
中國海運 |
2.1 |
與大市同步 |
申洲國際 |
160 |
增持 |
濰柴動力 |
20 |
增持 |
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