內地物業管理公司榮萬家生活服務(02146.HK)現正公開招股IPO，至本周五(1月8日)中午截飛，每股招股價介乎13.46元至18.36元，以每手500股H股計，入場費約為9,272.51元，預期1月15日掛牌，獨家保薦人是華泰金融。筆者藺常念對榮萬家生活服務作全面分析，內容如下：
物管股板塊持續受關注與追捧
近年來，房地產行業進入存量市場，物管行業萬億級市場規模引發新的想像空間。有數據顯示，物管行業於2030年市場規模將達2萬億元人民幣。從2018年起，房地產公司分拆旗下物業管理業務赴港上市逐漸成為一種行業趨勢，物業板塊也受到了投資者的持續關注與追捧。
在一眾物業公司中，中國物業服務百強榮萬家服務近年發展迅猛，2017-2019年該公司的收入由7.32億元人民幣增至12.82億元人民幣，複合年增長率爲32.3%，增速遠高於行業均值；同期利潤及綜合收益總額從0.383億元人民幣增至1.13億元人民幣，複合年增長率高達71.8%。
榮萬家服務生活在管面積不斷擴大
業績優異的背後，是其在管面積的不斷擴大。2017年-2019年，該公司在管建築面積分別爲36.2百萬平方米、41.6百萬平方米，50.3百萬平方米，複合年增長率為17.9%。
在20年的發展中，榮萬家服務逐漸建立了行業競爭優勢。該公司涵蓋住宅物業、購物中心、寫字樓、產業園等多種業態，為業主提供物業管理服務、非業主增值服務及社區增值服務，多元化發展不僅能有效拓寬收入來源，亦是推動公司持續發展的支撐。
續約率為100%
目前該公司大部分收入自物業管理服務產生，但近年其增值服務發展快速。2017年、2018年及2019年，該公司社區增值服務產生的收入分別約0.748億元人民幣、0.816億元人民幣、1.47億元人民幣，分別佔同期總收入10.2%、9.0%、11.5%。作為物業服務公司，專業的服務能力始終是其增強競爭力的優勢所在。
2017年-2019年，該公司的續約率為100%，體現了市場對其專業能力和品牌的認可。相對於傳統業務而言，增值服務的發展前景廣闊，毛利率高。未來增值服務有望提升榮萬家服務的整體利潤。
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優質物業股宜多關注
近三年，榮萬家生活服務盈利能力逐年提升，在管項目穩定增長，公司於競爭激烈的行業中構築起強勢壁壘，未來增長潛力強勁，上市後，有望不斷加碼佈局，佔據更多市場份額。作為優質物業股，投資者宜多關注。
編按：專欄作者藺常念是畢業於美國明尼蘇達大學，取得優異學士，威爾遜院士榮譽，及工商管理碩士。早期在美國，加拿大，香港國際大型銀行工作。之後在非洲工作，任職工業集團高層。非洲工作完畢後在香港及中國經營地產業務，回歸前進入香港證券業，曾任職太平洋興業證券，富昌證券及靈獅證券管理層。現任智易東方證券行政總裁。
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