美國是新冠肺炎疫情其中一個最嚴重的國家,經濟活動理應受到影響,然而美股三大指數仍不停破頂,截至12月21日,道瓊斯工業平均指數高見30,343點、標普500指數高見3,726點、納斯達克指數高見12,809點。展望2021年,不同分析師會如何預測美股走勢?

摩根大通:標普500指數年底前升至4,400點

摩根大通策略師表示,明年市場將會出現一系列積極的事件,包括新冠肺炎疫苗接種、經濟重新開放、美國出現分裂的政府,以及寬鬆的央行政策前景。

摩通策略師Dubravko Lakos-Bujas認為,股市正面臨著利好持續上升的市場環境,商業周期的擴張及風險降低令前景變得十分明朗。該行預計在企業恢復盈利和多倍增長的推動下,股票的「融漲」會持續到明年上半年。

他又指出,疫苗分發、佐治亞州參議院選舉結果及額外貨幣和財政政策將會變得明朗化,2021年美股的大部分漲幅會在年初出現,標普500指數或會在年初觸及4,000點,年底前升至4,400點,每股盈利預測178美元。

高盛:增持IT、醫療保健、工業板塊

高盛策略師David Kostin表示,對於經濟和市場而言,新冠疫苗較新任總統拜登推行的政策更為重要。高盛的策略師建議,專注在對疫情大流行最敏感的股票上,尤其是將從疫苗分發和經濟正常化中受益的高價值股,此外就是具有長期增長前景的股票,以將潛在回報提升到最大,並將風險降到最低。該行建議增持資訊科技、醫療保健、工業板塊,對於標普500指數目標價為4,300點,每股盈利預測175美元。

摩根士丹利:傾向看好小型股

摩根士丹利分析師Michael Wilson認為,經過今年的大幅波動後,2021年的焦點將會落在哪間公司可以實現盈利增長,所以擅長選股的投資者將會是贏家。該行更看好那些與經濟重新開放、經濟復甦相關的周期股票,且明顯傾向於小型股,認為在復甦期間,此類股份往往能跑贏大市。

Wilson表示,該行仍然增持金融板塊,認為利率上升和信貸改善將帶來積極的上行推動力;增持原材料和工業板塊,因需求反彈、盈利增長及通脹;而考慮到按合理價格增長(GARP)的特徵以及政治不確定性消退後重新評估的潛在可能,增持醫療保健板塊。

大摩還將資訊科技板塊的評級從「減持」上調至「持股觀望」,維持對非必需消費品行業的「持股觀望」評級,並「減持」防禦性的必需消費品及公用事業類股。對標普500指數的目標為3,900點,每股盈利預測193美元。

美國銀行:疫苗面世外 仍有潛在負面催化劑

美國銀行股票策略師Savita Subramanian則看得比較悲觀,他認為股市已消化了經濟增長和企業盈利能力回升的預期,明年再推動股票上漲的空間變得不大,即使市場對疫苗相關的樂觀情緒高漲,但仍有潛在的負面的催化劑。

他表示,疫苗分發的執行、財政刺激措施的推遲和更長的封鎖期都是風險。如果股票風險溢價回到十年前的平均水平500隻550個基點(目標為437點),那標普500指數將跌至3,000至3,050點。不過,標普500指數的股息收益率是10年期美債收益率的3倍,而前者預計將在2021年增長,都是支撐著股票的力量之一。

該行更傾向於選擇價值股多於增長股,周期性股票多於防禦股,小型股多於大型股,因為它們都可能受到經濟復甦後的更大幅提振。美銀對標普500指數的目標為3,800點,每股盈利預測165美元。

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CNBC訪問20名美股策略師 過半料標指可升至4,000點

另外,美國全國廣播公司商業頻道(CNBC) 11月25日至12月3日訪問20名美股策略師,結果12名受訪者預測明年標普500指數將上漲到4,000至4,500點,即比目前高位有7%至21%的潛在升幅;4名預測目標3,500至4,000點;4名預測會回落至3,000至3,500點。

20名受訪策略師中,14名對明年美股表示「審慎樂觀」,3名表示「非常樂觀」,只有3名表示「審慎」。他們樂觀的理由主要是美國政府將會繼續推出刺激經濟措施,以及新冠疫苗面世。

策略師:風險資產有利 推薦7隻周期復甦美股

其中一名受訪策略師表示,疫苗面世及全球經濟復甦,企業盈利反彈,同時利率仍維持於低水平、財政政策繼續刺激經濟,均對風險資產有利。有策略師推薦7隻周期復甦美股,包括埃克森美孚(XOM.US)、雪佛龍(CVX.US)、貝克休斯(BKR.US)、波音(BA.US)、高通(QCOM.US)、Visa(V.US)及迪士尼(DIS.US)。

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