建銀國際證券發表報告,預期明年第二季後,隨著新冠肺炎疫苗在全球廣泛接種後,疫情將會轉趨緩和。經濟活動隨之解封,新一輪財政政策的效果顯現,將會推動全球主要經濟體陸續回到復甦軌道。該行預計貨幣政策將逐步回歸正常,利率溫和回升,風險資產估值將有所收斂,回歸以盈利驅動為主的模式。

建銀趙文利:明年恒指最高見29,500點 呈「前高後低」走勢

建銀國際證券研究部董事總經理、研究部副主管及首席策略師趙文利預計,港股2021年大致呈「前高後低」的M型走勢,恒生指數全年波動區間在23,500至29,500點,年尾目標25,000點、國企指數波動區間於9,500至12,000點、科技指數介乎7,000至9,500點。

他又指,今年內地疫情較快緩和,故A股的表現較H股強,但隨著AH溢價在10月初見頂後逐步收窄,預期2021年港股跑贏A股的機會比較大。

香港疫情控制後 3板塊反彈空間最大

香港本地股份自疫情爆發以來,明顯跑輸中資股及新經濟股,該行指本地行業最受影響的板塊包括零售、旅遊娛樂、住宿餐飲服務,如果疫情控制之後能成功通關,這些板塊的反彈空間也最大。

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薦十四五規劃投資主題 10大首選股份

建銀國際證券建議配置投資機會時,需要關注全球經濟復甦預期下價值和周期股的估值修復機會,成長股短期估值壓力消化之後,仍是中長期配置的方向,而精選個股變得更為重要。通關一旦正常化,港澳本地股有估值修復機會。另一方面就是重點關注「十四五」規劃綱要相關的主題投資機會,包括「雙迴圈」、「自主創新」、「綠色發展」等,其中包括TMT行業中的騰訊控股(0700.HK)、舜宇光學科技(2382.HK)、金山軟件(3888.HK)、華虹半導體(1347.HK);汽車行業中的吉利汽車(0175.HK);消費行業中的安踏體育(2020.HK)、中國飛鶴(6186.HK);教育行業中的中教控股(0839.HK);能源行業中的中海油服(2883.HK);以及物業管理行業中的雅生活服務(3319.HK)等十大首選股。

10大首選股份

目標價(元)

2021年每股盈利增長預測(%)

騰訊控股(0700.HK)

689.0

27.6

舜宇光學科技(2382.HK)

140.5

31.6

金山軟件(3888.HK)

48.8

-87.3

華虹半導體(1347.HK)

40.3

50.9

吉利汽車(0175.HK)

20.1

43.1

安踏體育(2020.HK)

129.8

61.6

中國飛鶴(6186.HK)

22.2

24.5

中教控股(0839.HK)

18.7

36.5

中海油服(2883.HK)

8.5

20.6

雅生活服務(3319.HK)

60

34.9

上半年新興市場將跑贏發達市場

該行報告又認為,在全球增量流動性的同時,風險偏好的改善將促使存量流動性由無風險資產流向風險資產。預計美元階段性走軟,有利於資金回流新興市場。特別是上半年,新興市場將跑贏發達市場,下半年發達市場或將再次反超。

美國新任總統拜登上任初期,中美關係有望迎來一段緩和期,新冷戰或中美脫勾的風險下降,競爭合作的格局有望重新確立,但蜜月期過後,雙方在一些重大政治經濟問題上的爭議或將再起,市場將重新評估有關政策風險。

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