各國央行正面臨著嚴重的困境。智通財經APP了解到，在持續實行了幾十年的寬鬆貨幣政策之後，世界各國現在的債務相對於全球GDP而言，處於創紀錄的水平。
美國對沖基金Crescat Capital表示，經濟基本面和債券價格之間的差距從未如此之大，目前正處於全球經濟衰退中，但股票和信貸市場仍以高得離譜的估值進行交易。
美國市場是在美聯儲大放水和狂熱的市場投機下交易的
該對沖基金創始人凱文史密斯（Kevin Smith）以及分析師Tavi Costa認為，美國市場是在美聯儲大放水和狂熱的市場投機下交易的。與此同時，由於各國央行都在執行創紀錄的寬鬆貨幣政策，對非常便宜的黃金和白銀的需求開始擴大。
分析師還表示，面對當今股票和債券的資產泡沫，持續的寬鬆貨幣政策極有可能促使投資者拋棄這些估值過高的資產類別，轉而投向估值過低的貴金屬，並且不斷加深這種循環。
史密斯與Tavi Costa堅信，現在是賣出股票、買入黃金（包括金銀礦股的股票）的最佳時機。以下是他們列出的主要原因。
1.現在經濟已經到了信貸額度枯竭的地步，政府和企業的債務相對於全球GDP達到了創紀錄的水平。而債務負擔將導致未來實體經濟增長的疲軟。貨幣貶值是減少債務負擔的唯一途徑，而法定貨幣現在正競相貶值。
2.全球貨幣基礎擴張壓制利率，為金銀創造了超強的環境。如下圖所示，在20世紀70年代的這十年間，10年期美債實際收益率曾兩次低至-4.9%左右，但卻推動了美國歷史上黃金、白銀、貴金屬礦業股的兩次最重要的暴漲。
分析師堅信，基於美聯儲主席鮑威爾在美國傑克遜霍爾全球央行年會（Jackson Hole）上發出的新信號，目前實際收益率正朝著這個水平下跌。
3.全球經濟正處於嚴重的衰退中。美國失業率在短短5個月內從3.5%飆升至10.2%，即使從公共衛生事件期間的14.7%回落，目前仍高達6.7%。
4.美國股市如今的交易估值確實創下了歷史新高，這是一種全面的狂熱。美國政府持續的救助政策已經扭曲了自由市場的責任和價格發現，同時製造了殭屍經濟和股市泡沫，這是不可持續的。投機性資產泡沫即將破滅。
蘋果（AAPL.US）是當今整個股市中被狂熱投機的眾多標的之一，如圖所示，其股價增長速度遠遠領先於其基本面。同時微軟（MSFT.US）、特斯拉（TSLA.US）和奈飛（NFLX.US）等股票也表現出了類似的看似脫節的情況。
隨著股市指數不斷創出新高，廣度的收窄是不祥之兆，尤其是在科技股林立的納斯達克綜合指數。
根據Crescat Capital綜合得出，目前美股整體估值處於有史以來最高的水平。史密斯與Tavi Costa認為，美國股市的高估值比1929年經濟大蕭條前還要高，同時高於2000年股市泡沫前的水平。
5.龐大的8.5萬億美元的美國國債將在2021年底到期，到時需要進行再融資。美聯儲是唯一有能力吞下其債務的實體，這也保證將會出現超過當前歷史性水平的新一輪大放水。
6.價值15萬億美元的負收益率債券、創紀錄的股票高估值和歷史性槓桿化的全球經濟，促使投資者可能會開始用新的眼光看待黃金和白銀，尤其是礦業公司：即增長和價值。
貴金屬礦商是唯一一個在低估值下仍能實現收入和未來自由現金流強勁穩健增長的行業板塊。白銀礦業股的表現已經開始超越備受華爾街寵愛的科技股。
貴金屬礦業是此次寬鬆貨幣政策和財政政策中直接受益的一個行業。這個行業板塊的總市值仍然比蘋果的市值低近3倍。且相對於貨幣供應量，貴金屬現在的交易量處於歷史低迷水平；而整體股票則完全相反。
在經歷了長達十年的熊市之後，貴金屬礦商一直不願意花費資金。現在，他們擁有歷史上較低的股權稀釋、乾淨的資產負債表和創紀錄的自由現金流增長。
金價剛剛突破長達十年的阻力位。分析師認為，這看起來很像70年代末黃金牛市的開始。
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