投資者有時可能有此疑問,新股上市前明明出現大幅超額認購,為何抽中後又會不升反跌?要知道名牌新股上市後都有機會貨不對辦。港股仍有數十隻新股排隊上市,市場焦點螞蟻集團最快下周二(10月27日)招股,為幫助大家了解港股IPO市場的特性,《香港財經時報》拆解4種抽新股添勝算方法。

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港螞蟻等排隊上市 股IPO下半年將會加速

雖說股票要長線投資,股神巴菲特更是長線投資的表表者。但長線投資的方法應用在新股上就不一定了,根據以往經驗,大部分新股炒短線波幅更開心。坊間有云:抽新股從來不會贏大茶飯,但賺餐茶總有機會。

德勤早前報告指出,中港疫情下半年有望逐步受控,料全年本港新股市場表現整體穩定,下半年約有70隻新股排隊上市,以中小型新股為主,醫療醫藥及生物科技、TMT新股則會繼續成為市場亮點,並會有5至8間中概股公司回流本港作第二上市。

鑒於港股IPO下半年有望加速,為幫助大家了解新股市場的特性,《香港財經時報》拆解4種抽新股穩勝方法。

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1.留意保薦人往績,上市公司業績反是其次。

上市公司保薦人主要有投資銀行擔任,港股市場上乃至國際市場上耳熟能詳的投行包括摩根士丹利、摩根大通、高盛、美銀等;中資投行則有中金公司(03908.HK)、中信證券等。

保薦人公司主要是確保上市公司公布資料的準確性,以及公司是符合上市要求,可以說是申請上市公司的第一個守門員,防止一些壞公司上市。

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要斷定保薦人的往績,可翻查保薦人過往擔任其他上市公司時,這些公司上市後的表現,包括股價和業績。如若發現新股保薦人過往業績不良,就要慎重選擇。

對於一些被拒絕申請上市公司的保薦人名單,透過港交所網站亦能清楚查閱(按此查閱黑名單)。

這些黑名單的出現,大多數是由於未能做好上市申請公司的審查。原因主要涉及兩方面,首先,由於近年保薦人的競爭大,加上部分申請上市的公司未必願意花大量金錢請保薦人,尤其是上述提到的大型投行。其次,一些保薦人為保生意,以低價接單,導致在審查上市申請公司時,因資金不足,而未能做好審查。

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2.基石投資者或大孖沙往績同樣重要。

除了上文提到需要留意保薦人的往績外,新股背後若然有「大孖沙」做股東,又或有基石投資者加持,都會提升「鑊氣」。

例如是重點關注生物製藥企業的高瓴資本奧博資本。以高瓴資本為例,今年首季持倉顯示,高瓴資本重倉股中,醫藥類企業佔據了半壁江山。

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(圖片:香港財經時報HKBT)

3. 新股炒供需,認購反應愈熱烈,鑊氣愈大。

新股炒的是供需,業績等基本因素反而是其次。尤其是港交所(00388.HK)於2018年發布新上市規則允許未有收益和盈利的生物科技公司來港上市,以生物科技股為例,大部分都是在未有盈利的情況下上市,但並不妨礙其股價「起飛」。

事實上,新股炒賣大多時候是炒市場供需,意即若新股「派貨」(公開發售股份)較少,但受投資者熱捧,動輒出現數以千倍的超額認購,則新股被炒起的機會就大增,所謂僧多粥少,始終需求比供應大。

若該新股認購反應熱烈,反映市場對其需求熾熱,將可成為新股掛牌後的上升動力;反之,若認購反應慘淡,則反映市場對其需求薄弱,該新股掛牌後的動力亦會減弱(當然撇除其他外在影響因素)。

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4.大型新股人人抽,用人海戰術認購。

每年於港股上市的新股數以百隻計,如何選擇?其實大部分投資者抽新股會習慣先看兩個因素:公司名氣和孖展額度。

公司名氣愈大、愈多人認識,在新股市場上愈受歡迎。例如在去年回歸港股第二上市的內地電商巨頭阿里巴巴(09988.HK),當時獲逾21萬人認購,一手難求。這就需要動用人海戰術來認購,以提高中籤率。

另一方面,在新股公開發售、投資者「入飛」期間,各大券商都會公布新股借出的孖展額度,這也是一項重要資訊,因為這直接反映了市場對新股的狂熱程度。例如首日孖展額度已經超額數十倍、數百倍,就證明熱度不低。

注意認購新股的風險

當然,任何投資都涉及風險,認購新股亦然。投資者首先要明白,若股份出現超額認購,在貨源相對固定而認購人數較多的情況下,投資者有機會只獲分配部分認購的股份,甚至連一股都沒有。反之,若認購不足,投資者就有機會獲分配高於預期的股份。

而即使新股上市前錄得超額認購,亦不代表上市後股價一定上升,要知道名牌新股上市後都有機會貨不對辦。這就需要仔細閱讀招股書,但非專業人士很難發現當中的魔鬼細節。

此外,整體市場氣氛會影響新股表現,若然無法及早放出,又不願止蝕離場,分分鐘變「蟹貨」。但抽中又應該幾時放?除非是值得長期持有的股份,否則一般新股持有時間不超過上市首日的中午12點,意即新股最好不要持貨到中午收市,無論輸贏都要離場。

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