香港回歸23年,港股市場迅速發展,總市值由1996年末約3.5萬億元,最新增長近11倍至8月20日的41.28萬億元,隨着滬深港通、債券通等金融市場互聯互通重大制度落地,牛股頻出,股王騰訊00700.HK)、創科實業00669.HK)等引領近70隻港股股價翻十倍或以上。這些港股「長跑冠軍」都有哪些特質?哪些股份具潛力做十倍股?

港股快速發展下,自然誕生了不少「長跑冠軍」。據Wind早前發表數據,截至6月30日,港股當中有459隻個股股價翻倍,當中有69隻個股股價翻十倍。

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股王騰訊領銜13隻股份變十倍股

香港財經時報》選取了上市至今(截至8月21日止)升幅超過10倍,最新市值逾500億元的大市值牛股,共有13家公司符合條件,其中騰訊控股上市至今升幅最大,累積升700倍(計及騰訊兩度降低每手股數至100股,並於2014年將股份一拆五的因素),不愧被市場稱之為「股王」。

依次排在騰訊之後的是創科實業、港交所00388.HK)、新奧能源、(02688.HK)、舜宇光學(02382.HK)、恒大健康(00708.HK)、申洲國際(02313)、威高股份(01066.HK)、海爾電器(01169.HK)、海螺水泥(00914.HK)、瑞聲科技(02018.HK)、金蝶國際(00268.HK)和安踏體育(02020.HK)。

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港股「長跑冠軍」有哪些特質?

這些港股「長跑冠軍」都有哪些特質?廣發證券發展研究中心總結了港股市場「十倍股」的6大特質,包括:

  1. 行業以消費和科技占主導,這主要由於港股在2000年後,消費與科技相關股份佔主導;
  2. 上市時間長,好公司「歷久彌香」;
  3. 大市值勝出,「仙股」無人問津;
  4. 成長性突出,營收和淨利潤增速更高;
  5. 盈利性好,ROE(股本回報率)中樞高;
  6. 儘管股息率、PE(市盈率)和PB(市帳率)的優勢並不明顯,但勝在估值波動率小。

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港股市場大市值「十倍股」一覽:

公司

上市價

8月21日收市價

上市至今變化

市值

行業

10年平均市盈率

10ROE均值

騰訊控股(00700)

3.7元

518元

+70,000%*

49,635億

信息技術

40.65

34.24%

創科實業(00669)

1元

95.8元

+19,696%*

1,754億

電器及消閒電子產品

21.07

12.2%

港交所(00388)

3.88元

376.4元

+9,601%

4,772億

金融

35.84

39.22%

新奧能源(02688)

1.15元

87.15元

+7,478%

981億

公用事業

22.32

16.21%

舜宇光學(02382)

1.78元

124.1元

+6,872%

1,361億

信息技術

28.93

23.39%

恒大健康(00708)

0.68元

29.9元

+4,297%

2,583億

新能源車

--

--

申洲國際(02313)

2.625元

109.3元

+4,064%

1,643億

消費

21.28

24.15%

威高股份(01066)

0.62元

17.84元

+2,777%

807億

醫療器械及服務

27.06

16.1%

海爾電器(01169)

1元

28.6元

+2,760%

806億

家用電器

15.53

24.57%

海螺水泥(00914)

2.28元

57.4元

+2,418%

746億

建築材料

11.68

16.82%

瑞聲科技(02018)

2.73元

53.95元

+1,876%

652億

信息技術

20.06

26.07%

金蝶國際(00268)

1.03元

18.32元

+1,679%

610億

軟件開發

57.58

7.95%

安踏體育(02020)

5.28元

84.3元

+1,497%

2,279億

消費

21.47

25.59%

* 計及騰訊兩度降低每手股數至100股,並於2014年將股份一拆五;創科實業於2004年一拆二;資料截至8月21日止。

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未來十倍潛力股聚焦新經濟板塊

值得留意的是,近年具有新經濟概念的醫藥股及生物科技股成大市焦點,當中金斯瑞生物科技(01548.HK)上市不足5年股價便翻了十倍,走勢凌厲。另外,上市時間較早的億胜生物科技(01061.HK)和中國生物製藥(01177.HK),至今也分別累積近9倍和7倍升幅。尋找未來具有十倍升值的潛力股,新經濟股會是一個選股範疇。

公司

上市日期(月/日/年)

上市價

8月21日收市價

上市至今變化

市值

行業

金斯瑞生物科技(01548)

12/30/15

1.31元

15.38元

+1,074%

295億

生物科技

億胜生物科技(01061)

06/27/01

0.5元

4.92元

+884%

28億

生物科技

中國生物製藥(01177)

09/29/00

1.2元

9.18元

+665%

1,732億

醫療保健

但投資新經濟股的選股策略有別於傳統股票,諸如市盈率、股息率等指標多數也不適合放在新經濟股身上。

市盈率是依據企業盈利來評估股票的價值,以金斯瑞生物科技為例,該公司於2015年12月上市至今未盈利均不穩定,公司由2018年起盈利便開始下降,2019年度更錄得1.07億美元(約8.35億港元)虧損。

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著眼於公司現金流 而不是盈利

今年8月初,金斯瑞生物科技又發盈警,預期截至6月底止半年將虧損1.53億至1.77億美元,主因是細胞療法業務傳奇的持續營運料錄得虧損約8,900萬至1.03億美元,其中包括研發費用約9,650萬至1.11億美元。

但這都不妨礙其錄得10倍升幅,如果只著眼於市盈率等,就會錯過投資這類優質股份的機會。

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對於新經濟板塊,許多增長股都寧願錄得虧損,都要將大部分經營利潤拿來再投資業務,或進行產品研發,因此資金都變成了營運資金和資本開支,進而推動未來業務發展。因此在新經濟板塊中尋找潛在10倍升幅股份時,更應該著眼於現金流,而不是盈利。

往回看,相信這也是港交所於2018年改革上市新規,允許「未有收入的生物科技公司」,和採用「不同投票權架構」的新經濟公司來港上市的原因之一。

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