新冠肺炎疫情猶如照妖鏡｜檢視藍籌、公用股

新冠肺炎疫情儼然一塊「照妖鏡」，從中可以照出哪些才是真正可靠的收息股。《香港財經時報》整合上市公司2020年度中期業績及股息，檢討了大部分收息股的派息政策，有6隻公用股在疫市之下，即使盈利下跌，也不減派息。

煤氣、電訊盈科、港鐵、長建等維持派息

中期業績公布後，整體公用股大多維持派息，其中中華煤氣（00003.HK）、電能實業（00006.HK）、電訊盈科（00008.HK）、港鐵（00066.HK）、長江基建（01038.HK）、香港電訊（06823.HK），即使半年盈利下跌，也沒有減少派息。

中電（00002.HK）和港燈（02638.HK）更在「疫情熊市」中跑出，其中，中電受惠於澳洲能源對沖合約錄得正面公平價值變動等因素，截至6月底止中期扭虧賺60.1億元，每股盈利2.38元，第二次中期息維持每股0.63元，連同第一次中期息，半年共派1.26元，維持不變。

港燈方面，雖受新冠肺炎影響，上半年整體售電量按年減少4%，隨着天然氣發電比例提高，燃料和資本開支上升，但給予客戶回扣減少，淨電費上調5.2%至每度1.264元；5月和6月酷熱天氣抵消部分早前售電量跌幅，致使上半年盈利增長14.39%至8.11億元，每單位分派0.1594元，按年持平。

反觀部分藍籌股，經過今次疫情，即使規模大到如長和（00001.HK）、長實集團（01113.HK）和恒生銀行（00011.HK），派息往績也十分穩健，但只要盈利受經濟環境影響而減少，也照樣減少派息。

以上資料截至12月18日

以恒生銀行為例，往績股息率約6厘，但疫情衝擊經濟下，多國央行減息及印鈔救市，環球水浸，銀行生意難做，淨利息收入減少，其半年盈利按年下跌33％，連帶上半年的派息也按年減少32%。

至此，藍籌收息股和公用股的派息政策在疫市之下榮辱互見，數據表明，真正可靠的收息股仍要數業務穩定的公用類公司，收息一族，尤其是買入作退休收息之用的股票，選股時尤其要注意。匯豐就是一個樣板，該股停派去年末期息之餘，今年全年都可能沒有股息，疫情之下，全球經濟復甦需時，明年能否派息也是未知之數。

以周五（12月18日）收市價計算，主要收息股股息率由2.79厘至6.93厘不等，但不能單憑股息率低就看淡一隻股票；也不能因股息率高就買入股票，因為可能代表股價下跌。

投資者須小心收息股的三大陷阱，包括：

收息股最可貴之處不一定是息率高低，而是穩定的派息政策，有一隻收息股連續20年派息有增無減，那就是長江基建。該股於過去20年均保持良好的派息紀錄，而且股息年年增加，現價股息率6.13厘。

儘管環球經濟存在挑戰，大和發表研究報告引述長建管理層指，今年底相信可有75億元經營現金流，以支持末期股息按年略有增長。不過，按照英國供氣網絡的監管初稿，當地監管環境仍然存在挑戰。

大和相信，長建自由現金流可以足夠支撐每股派息增長之餘，並降低負債比率，而潛在分拆歐洲資產在倫敦上市亦可成為股價催化劑，重申「買入」評級，目標價由56.2元降至48元。

免責聲明：本網頁刊載的所有投資技巧及分析，僅供參考用途。讀者作出任何投資決定前，要自行判斷及審慎處理，更要自行掌握市場最新變化。若不幸招致任何損失，概與本網頁及相關作者與受訪者無關，本網頁概不負責。而本網頁所有專欄作者的觀點，不代表本媒體立場。

--------------------

經BusinessTimes申請uSMART盈立證券戶口，享買賣美股一世免佣，港服免平台費，認購新股、基金低至0手續費、送藍籌股票、Bowtie門診醫療福利。【詳情按此開戶連結】