餐飲行業與餐飲供應鏈變革是時代性重要的發展機遇，是社零中單一體量最大，增速最快、高度分散亟待整合的好行業，隨著移動支付普及+餐飲食材可扣稅，加速了餐飲連鎖化的進程。尤其是火鍋，因口味豐富、消費場景多、复購性強等特點，深受消費者喜愛，佔據了最大市場份額，在餐飲美食行業的地位是不可撼動的，市場消費驚人，賽道空間廣闊，如果把這個時代性機遇聚焦到標的上，首選的應當是海底撈。
海底撈的蜀海供應鍊
智通財經八月十大金股之海底撈（06862.HK），主要經營連鎖火鍋店，集團的業務除了在內地外，亦在台灣、香港及海外設有分店。集團透過積極擴張網絡，帶動業績增長。去年新開業308家餐廳，關閉6家，總數由2018年底的466家，增加至2019年底的768家，其中716家位於內地，以及52家位於台灣、港澳及海外。
在火鍋行業競爭激烈、同質化嚴重的情況下，火鍋企業均意識到供應鏈的重要性，但不同火鍋品牌的供應鏈各有特色，以海底撈的蜀海供應鍊為例，其專注於專業化和標準化，致力於從數字化邁向數智化，嚴控採購、加工、倉儲、物流等各個環節，疊加海底撈完善的上下游關聯方關係，構建了海底撈的優勢護城河。上、中游企業亦受益於火鍋優質賽道擁有廣闊發展前景。蜀海供應鏈憑藉高質把控和智能管理，為海底撈提供穩固後端支持。
持續推進集團門店網絡的擴張
海底撈品牌保持領先地位，且其品牌排名始終在火鍋類前十大，2019年排名第一。海底撈門店佈局時間早、擴張速度快、經營質量高，全部採取直營模式，打造了優質門店網絡，搶占了市場先機，已經形成門店網絡的全球佈局。集團在今年上半年仍積極開設新門店，持續推進集團門店網絡的擴張，憧憬帶動中長線的業績增長。同時，集團已自2020年3月12日以來重新開放中國大陸地區大部分暫停營業的門店。月均新開店30-40家，依據海底撈APP統計，截止七月底，約有920多家，如果算上未錄入系統的門店，門店數量近千家，上半年門店數量同比增長超過50%，雖然公司短期面臨衛生事件挑戰，但其強大的供應鍊和管理能力仍將在長期支持其快速且高效的拓店。衛生事件造成的行業洗牌給予海底撈獲取更佳點位的機會，免租期等商務條件也觀察到了明顯優惠，預計這將為海底撈此後的拓店選址和租金成本的節省提供有力支撐。
擴展火鍋以外的餐飲業務
另外，通過運用其供應鍊和管理機制優勢，海底撈正在積極推進新業態的孵化（例如麵館）和尋找併購機會（例如此前收購關聯公司優鼎優100%股權），以培育火鍋主業外新的增長極。集團去年11月公佈擬向立第三方，收購一籃子餐飲業務控股權益，計劃收購的業務，包括在北京、上海及杭州以「漢舍中國菜」品牌經營九家中餐廳；Hao Noodle I及Hao Noodl % II各自在紐約以及在上海以「Hao Noodle」品牌經營一家麵館。透過收購，將與集團業務提供協同效應，擴展火鍋以外的餐飲業務。
從發展趨勢看，下半年海底撈將有明顯恢復，業績有望顯著反彈。從格局層面，此次衛生事件使得不少餐飲企業被迫退出，對包括公司在內的頭部品牌而言提供了更好的發展環境。
從技術上看海底撈近期走勢，股價現已形成空中雙底形態，平台突破有望，可關注回調後的吸納機會。
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