【泰格醫藥上市】在深圳A股上市的杭州泰格醫藥（新上市編號：03347）由7月28日至31日（周五）公開招股，招股價每股88至100元，每手入場費10,100.77元。其A股上周二（7月28日）收市報104.6元人民幣（約115.8港元），即H股招股價較其A股折讓約14%至24%。專家薦A、H股折讓下的抽追揸沽攻略。
泰格醫藥上市 一手入場費10,100元
招股書資料顯示，泰格醫藥將發行約1.07億H股，約佔擴大後股本12.5%。當中94.5%為國際配售，公開發售部分佔5.5%。招股價每股88至100元，集資94.2億至107.1億元。以每手100股，入場費10,100.77元。
泰格醫藥上市招股詳情：
- 全球發售股份數目：1.07億股
- 香港公開發售：588.86萬股（5.5％）
- 招股價：88至100元
- 每手股數：100股
- 每手入場費：10,100.77元
- 最多集資額：107.1億元
- 香港公開發售時間：7月28至31日中午12時
- 聯席保薦人：美銀、海通國際、中信證券及中金
- 預期上市日期：8月7日
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泰格醫藥首日孖展錄430億 超購近71倍
市場消息指，泰格醫藥招股首日（7月28日），獲多家券商合共借出約430億元孖展額，相當於公開發售超購近71倍，根據回撥機制，公開發售佔比由5.5%增至11%。另有傳國際配售亦獲數倍超購。
泰格醫藥預計將於8月7日主板掛牌，保薦人為美銀證券、海通國際、中信証券、中金；安排行尚有瑞銀、富瑞、招銀國際、瑞信、復星恒利、工銀國際、東方證券。鑒於醫藥股受市場追捧，近年於本港上市的醫藥新股上市首日動輒錄高雙位數升幅，泰格醫藥亦惹來投資者憧憬，不過在認購新股時，投資者須留意以下三個因素。
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A股累升逾20倍 市值逾800億人民幣
第一，泰格醫藥A股（300347.SZ）於2012年8月在深圳創業板上市，迄今累升逾20倍，市值最新膨脹至接近820億元，其A股昨日升0.73%，收報104.6元人民幣，折合約115.8港元，即H股招股價較其A股折讓約14%至24%，不算吸引。
不過，泰格醫藥A股今日（7月29日）暫時升幅不錯，曾高見109.6元人民幣，投資者可以先觀望今明兩日A股的走勢再作定奪。
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泰格醫藥H股第二上市無引入基石投資者
第二，泰格醫藥在本港發行H股作第二上市並沒有引入基石投資者，雖然這某程度上可反映其有信心可以單獨完成上市計劃，但在缺乏大型基金護航穩定股價下，有可能減低投資者的認購意欲，或不利首日掛牌表現。
第三，泰格醫藥是一家專為製藥公司提供研發服務的外判公司，即所謂的“CRO”（臨床合同研究機構），主要提供臨牀試驗技術服務、實驗室服務等，但市場競爭激烈。
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全球臨床合同研究機構市場競爭激烈
全球CRO市場競爭非常激烈，排名前10位CRO共佔約65％市場份額。根據市場研究報告顯示，泰格雖然位列第九，更是唯一一家中資，全球市佔率僅0.8%。
泰格醫藥去年海外業務佔總收入42.9%，內地業務佔57.1%。去年純利增49%至9.75億元人民幣，收入增22%至28.03億元人民幣，利潤率增6.3百分點至34.8%。
今年首季純利增37.6%至2.63億元人民幣，收入增8.3%至6.5億元人民幣。
張智威：可作中長線持有 博A、H股齊升
信誠證券聯席董事張智威認為，泰格醫藥本身質素不差，問題是其A股累積大量升幅，現時泰格醫藥於香港第二上市，A股作為參考價，變相不能為投資者提供太大的幻想空間，與其他新股不同，泰格醫藥不能靠短線。
泰格A股和H股招股價存在折讓下，他認為，現時唯一寄望的是，泰格可以有一個較低的定價，投資者要有心理準備，泰格醫藥首日上市的上升空間或不會太多，策略上，若成功認購，可作中長線持有，博A、H股齊升。
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策略上，他認為投資者可考慮用現金認購或以少量孖展認購，若想博其大幅上升，就要有作中長線持有的心理準備，且不要幻想其首日會有五成甚至更大的升幅。
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