收息股是食息一族及退休投資組合必備之選,也是一個健康投資組合的穩陣選擇。買藍籌股收息,若選擇得當,可令投資者進可攻、退可守,掌握以下收息股的3大要訣,甚至有機會「財息兼收」。

股息率的由來

邁向健康投資組合的第一步、也是最基本的一步,是嚴格檢查資產配置,這裡指的是挑選收息股。

有投資者會根據上市公司的股息率(Dividend yield)選股,息率愈高愈愛。但如果追求優質股、想「財息兼收」,就不能只看單一指標,否則有機會陷入高息陷阱。這從股息率計算方法就能看出端倪。

股息率=過去12個月每股派息金額/股價×100%

股息率亦稱為周息率、收益率,代表股東每投資1元可以收到多少股息。

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恒指成分股的市值大、成交量大、流通性高,不少投資者視為「穩陣之選」。截至1月15日,藍籌股中有10隻股份股息率超過6%,最高達到9%。

股份

股價(元)

入場費(元)

股息率

中國海洋石油
(0883.HK)

8.09

8,090

9.64%

中國石油化工
(0386.HK)

3.98

7,960

8.7%

交通銀行

(3328.HK)

4.36

4,360

8.07%

中國銀行
(3988.HK)

2.73

2,730

7.92%

中信股份
(0267.HK)

5.98

5,980

7.78%

中國移動
(0941.HK)

47.1

23,550

6.9%

電能實業
(0006.HK)

40.95

20,475

6.84%

碧桂園
(2007.HK)

9.95

9,950

6.42%

中銀香港
(2388.HK)

24.5

12,250

6.27%

中國石油
(0857.HK)

2.58

5,160

6.22%

中海油股息率9.64%

以中國海洋石油(0883.HK)周五(1月15日)收市價8.09元、2019年度每股派息0.78元計算,股息率為9.64%。意即股東每投資1元,可獲得0.0964元的股息收入。

根據計算公式,股息率與股價成反比,當股息不變時,股價上升,股息率便會下跌;而股價下跌,股息率便會上升。所以,投資者不能單憑股息率低就看淡一隻股票;也不能因股息率高就買入股票,因為可能代表股價下跌。 

按此訂閱《香港財經時報》HKBT 新聞快訊

1. 特別息會推高股息率 但屬未知數

要物色優質股、想「財息兼收」,如何才能作出正確分析?《香港財經時報》總結了選擇優質收息股的3大要訣。

鑒於不少投資者會根據上市公司過往的派息,來決定應否將有關股票納入資產組合內。但須留意的是,公司派息一般分為普通息和特別息兩種,特別息會因為特別日子或出售資產等因素而分派。

例如譚木匠(00837.HK)於2019年宣布,為慶祝上市10周年,派發0.6715元特別息,股息率被推升至23%。如利標(00787.HK)出售北美業務,於2018年3月宣布派特別息0.28元。

中國神華、電能實業曾派特別息

作為曾經的10大高息藍籌股之一的中國神華(01088.HK)(早前已被剔出恒指),亦曾於2016年財年派發2.51元人民幣作特別股息,派息率推高近18%,撇除特別息後股息率約只有近5%的回報;但其後3個財年均未有再發放。

另一隻收息一族愛股電能實業(00006.HK)更於2017年曾兩度派發特別息合共13.5元,股息率一度大升至盡30%,但如果扣除特別息,當年息率其實只有約5%。

投資者理解特別息會推高股息率的同時,更須明白,上市公司派發特別息是未知之數,但並非完全不可估計,上文提到,特別息會因為特別日子或出售資產等因素而分派。對於有現金流優勢,而又有出售資產等動作的上市公司,投資者不妨留意。當然,最後的選股決定,需要平衡各項指標。

慎防賺息蝕價風險

除了股息率外,股票本身的價值變動亦很重要,稍有不慎就會賺息蝕價,甚至「財息雙失」。

以去年「失息」的匯豐控股(0005.HK)為例,該股一直以穩定派息著稱,惟由於管理不善近年股價一浪低於一浪,去年初以來跌幅更為明顯。匯豐因應新冠肺炎疫情的影響,宣布停止派發股息。

匯豐財息雙失 股價2020年挫33%

翻查資料,匯豐在過去20年從未試過中斷派息,即使在2008年金融海嘯後,當年度末期息亦只削至0.1美元,翌年季息亦減少,但不曾停止派息。

消息令匯豐股價尋底,2020年9月更跌穿「世紀供股價」,低見27.5元,全年股價累跌33%,不少投資者「財息雙失」,更別提投資回報了。

另外,即使利息回報扣除股價後,仍然錄得正回報,投資者亦應比較同類行業的股票及恒生指數,以了解股票是跑贏還是跑輸大市,才能衡量這是否好的投資。

2. 留意派息是否年年增加

派息紀錄也是一個重要指標,投資者入市前可先做功課,留意目標公司在過去幾年的派息記錄,至少是過去10年的派息紀錄。如果該上市公司業務增長穩健,派息年年增加回饋股東,便值得吸納持有。

有三類股通常派息較高,一是公用股,而是房產信託基金(REIT),第三類是內銀股。《香港財經時報》留意到,在藍籌股中,長和系旗下的長江基建(01038.HK)於過去20年均保持良好的派息紀錄,而且股息年年增加,現價股息率6%。

買房產信託基金REIT好過買樓收租

值得留意的是,房產信託基金(REIT)從資產設計本身便擁有優勢,長期吸引食息一族的注意,坊間更有買REIT收息好過買樓收租的說法。

租金是REIT的主要收入來源,香港證監會規定,如REIT沒有出現虧損,收入減去營運管理開支後,最少90%作為股息分發予基金持有者,故REIT的股息率相當吸引,有一隻REIT連續15年派息有增無減。

資產以本地屋邨商場為主的領展房產基金,租戶組合大部分以必需性消費品為主,受經濟周期影響較小,上市15年,派息年年增加。

領展房產基金上市15年 派息有增無減

雖然此前罕有發盈警,但領展於6月初公布的業績符合預期,盡管因投資物業組合的估值按年下跌11.6%,導至期內業績錄得虧損,不過領展維持增派息策略,全年派息2.8719元,按年增近6%。

由於2019年下半年的社會活動和2020年至今的疫情影響,本港的投資環境有變,領展每年增加派息的趨勢能否延續或引起關注。

但根據往績,領展回通過酌情分派來調節每年的派息,進而做到連續15年增加派息。現時集團手持現金近80億元,管理層或會調整酌情分派,維持集團增派息的趨勢。

另一方面,作為集團資本計劃之一的股份回購,將直接影響領展的每基金單位派息。當股份回購後令總基金數目減少,亦會有利每基金單位的派息。

3. 了解管理層的派息政策

影響派息的因素,除了公司的盈利能力,還包括管理層的派息政策。有上市公司可以做到連續多年增加派息,自然有公司飄忽不定,對於派息政策飄忽不定的公司,其企業管治有可能出現變化,股票對不明朗因素的反應十分敏感,即使股息豐厚投資者亦要三思。

例如系統開發及信息開發顧問中國全通(00633.HK)近年就多次延遲派息,據該公司5月公告,其早年宣布向股東派發的每股5仙2017年度末期息,經過7次延遲後,進一步延至2020年11月30日或前後派發。

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