新股市場表現火熱 | 下半年世茂服務金科物業等來港上市

美國總統特朗普於日前簽署《香港自治法案》，取消美國對香港的特殊待遇，包括出口許可豁免和特區護照優待。由於投資市場對上月已對法案有所預期，同時美國已排除乾預香港聯繫匯率及打擊香港金融市場的操作，因此港匯、港元拆息及港股變動不大。我們早前亦指出美國在港的利益巨大，而香港是美國最大順差來源地，實在無太大誘因損害金融中心地位。

A股健康調整

內地官方近日有意冷卻A股火熱的氣氛，A股出現明顯回吐。事實上，我們亦指出A股短期快速拉升的特徵反映由資金及情緒推動多於基本面的推動，而滬深300指數的中線市寬極度超買，往往預示短期有調整的空間，而A股的調整是建立一個健康牛市的首要條件。重申今年港股不具備全面升市的條件，主要是我們認為經濟復甦的進程在海外疫情擾動下仍然不明朗，而人行的貨幣政策操作較克制，沒有放寬基礎貨幣的意欲，所以恆指在基準及樂觀目標價也只是26,920及29,211點。昨日君實生物科創板上市大漲，但港股大跌超過13%，為今天上市的中芯帶來陰霾。

美元匯價於第三季走弱機會較大

美股已進入業績期，打頭陣的摩根大通及高盛業績都優於預期。近日美國的經濟數據包括製造及服務業PMI、消費信心指數好轉，而花旗美國經濟意外指數強勁上升，反映近期公佈的數據也是遠超預期。雖然聯儲局的總資產連續四周減少，但主要是央行美元互換操作到期未有續做，而正回購投放也減少，前者反映海外美元荒已緩和，海外央行再無美元互換的換求，後者反映國內美元流動性非常充足。聯儲局國債+MBS的持倉量仍然增加，反映擴表行動持續。我們認為聯儲局將在第三季通過收益曲線控制（YCC）+QE取代無限量寬，通過市場預期把中長期債息控制在一個低水平，因此美元匯價於第三季走弱的機會較大，對新興市場及港股帶來支撐作用。

新股市場表現火熱下半年仍有多只新股來港上市

近期新股市場的認購倍數及首日表現火熱，中泰國際研究部定期也會向投資者推薦值得認購的新股。我們通過基本面研究，並結合五大因素得出綜合評分。從今年年初至今，我們合計推薦了23只新股，其中首日上漲19只，下跌4只，首日平均漲幅33.88%。若按照打一手本金作為成本計算，盲打所有主板上市新股整體收益率約23.3%，而我們推薦的IPO組合首日收益率為43.3%，首日最高收益率為49.9%，大幅高於市場平均水平。下半年仍有多只生物B股或物管股來港上市，如世茂服務、金科物業、嘉禾生物等，相信新股市場氣氛將愈加火熱，建議投資者密切關注我們的動態。