港版納指年內登場｜分析：有利恒指提高新經濟股權重

恒生指數公司日前預告，將參考納斯達克（NASDAQ）等科技股主題指數，今年內推出「科技創新」類指數，外界形容為「港版納指」。美國納指近期屢創新高，本港科網股熱炒，港版納指是否更值得投資？騰訊、阿里巴巴、美團、小米獲納入的機會大，入手前留意3個因素。

阿里、騰訊、美團、小米勢入港版納指

對於港版納指，有關的選股原則細節及公司的納入數量等有待恒生指數公司再公布。不過市場相信，港股「ATMX」阿里巴巴（09988.HK）、騰訊（00700.HK）、美團（03690.HK）、小米（01810.HK）的市值龐大，肯定成為港版納指的主要成分股。

同樣是科技股相關指數，納指和港版納指有甚麼股份可以比對？其中，最具代表性的納指成份股莫過於「FAANG」，分別是Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google。

至於港版納指，自從港股開放「第二上市」（S股）、「同股不同權」（W股）後，吸納了阿里巴巴、京東（09618.HK）、網易（09999.HK）等新經濟公司回港，香港科技版圖逐漸成型。現時「香港隊」代表包括騰訊、阿里巴巴、京東、網易、美團、小米。

恒指公司於5月決定將第二上市和同股不同權架構公司，納入恒指及國指的選股範疇，預計最快於8月恒指季檢將阿里等公司納入恒指成份股。

消息帶動「ATMX」持續有資金炒作，相關市值已逾12萬億元，佔整體股票市值（約41.4萬億元）約三成。相信在8月恒指季檢、再調整恒指的比重後，可望帶動港股整體估值。

港版納指推出後，可讓一眾鍾情於新經濟股的投資者更集中投資，有分析認為，若港版納指做得好，對恒指改革也有幫助，例如可在日後的諮詢中提出進一步提高新經濟股在恒指成份股的權重上限。

另外，近日有報道指，內地視頻網站「B站」嗶哩嗶哩（BILI）正考慮來港第二上市，預期發售5%至10%股份，但目前尚未清楚集資規模。若以Bilibili最新市值計算，集資額或達到62億至125億元。

至於風靡全球的內地社交媒體TikTok（抖音海外版），母公司字節跳動（ByteDance）亦有傳計劃於香港上市，估值高達1,000億美元（約7,800億港元），超越小米市值，成為僅次於阿里巴巴、騰訊和美團的第四大中資科網公司。

一旦更多科技股在港上市或中概股回港上市後，屆時納入指數的選擇亦會較多。因此，將「科技創新」類指數比喻為「港版納指」實不為過。

另外，據彭博數據顯示，今年截至7月10日止，50隻恒指權重股中，僅得10隻對恒指貢獻指數升幅，當中騰訊貢獻了1,118點升幅，為貢獻最多的成分股；相反匯豐控股（00005.HK）則拖低恒指1,163點。

恒生指數公司日前公布推出港版納指後，市場熱議會否取代恒指。對此，恒生指數公司強調，港版納指的設立並非取代恒指地位，恒指的編制仍是以最代表香港市場為目標；指數公司將負責設計指數、釐定選股準則，至於指數推出後表現如何，升幅和成交是否高於恒指，就非指數公司所能決定。

參考恒指公司於2018年9月推出的「恒生中國新經濟指數」，成分股除了包括在港股、A股上市的中資新經濟股，還包括了於美股上市的中概股，指出五大成分股中，由近日主導港股市場的騰訊、阿里巴巴及美團分佔首三位，大致反映了中概新經濟股的市場現況。

今年截至7月10日止，恒生中國新經濟指數累積升30.9%；期間，恒指累跌8.7%。

無獨有偶，在香港擬推「港版納指」之前，上交所將於7月23日推出「上證科創板50成分指數」，覆蓋已上市的105家科創板公司中的50家信息技術、生物醫藥、高端裝備等企業。

因此，市場預期，港版納指初期除了納入為人熟悉的騰訊、阿里巴巴、美團、小米等，還有可能加入一些生物科技股，以保證指數代表性和平衡性。

鑒於上海和香港都快將有「翻版納指」問世，除了可以激活市場氣氛外，未來更可衍生相關ETF及期貨，例如現時追蹤納斯達克100指數的「Invesco納斯達克100指數ETF」（QQQ），其對應資產高逾1,150億美元。投資者不妨留意。

倘日後有追蹤新指數的投資產品如ETF推出，將更方便投資新經濟股，並可降低個別股份的波動風險。

光大新鴻基財富策略師溫傑認為，就阿里巴巴、美團、小米等這些有望於8月恒指季檢時納入選股範圍的股份而言，獲納入恒指的影響力更大，換言之，即使這些股份納入港版納指，也未必是最受惠的股份；反而是那些本身不夠資格納入恒指，但可望加入港版納指的中型公司更受惠。

編按：溫傑為證監會持牌人士，申報未持有上述評論股份。

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