正榮地產（06158.HK）上市兩年多之後，正榮集團的另一業務板塊--物業服務也即將登陸港股。7月10日，正榮服務（06958.HK）正式在港交所掛牌上市。
正榮集團的戰略棋局
公開資料顯示，正榮集團旗下有正榮地產、正榮產業和正榮資本三大業務板塊，2018年1月正榮地產赴港上市，開啟了正榮集團走向資本市場的大門。
同年5月，正榮集團對原有的服務業務整合升級，並成立產業發展集團，為本次正榮服務上市埋下了伏筆。
據智通財經APP了解，正榮產業除了物業之外，還有商業、文旅、教育、園區業務等，這些都在正榮地產板塊的聯動下逐次開花，體現了正榮集團對整體發展戰略的深入考量和精準把握。
正榮地產從初期著力基礎設施建設，到進入地產領域深耕，2013年開始全國化佈局，目前已經形成了長三角、環渤海、中部、西部、海西以及珠三角的六大區域佈局，每一步都有戰略深意。
物業服務是地產開發的下游領域，正榮服務的業務開展晚於正榮地產。根據資料顯示，正榮地產1999年在江西宜春啟動首個房地產開發項目，之後相繼拓展至江西南昌、福建莆田、福州、上海、江蘇南京及蘇州、湖南長沙等其他城市。
正榮物業服務則成立於2000年，從2004年開始為正榮地產開發的住宅物業項目提供物業管理服務，之後沿著正榮地產的佈局路線拓展業務，正榮服務招股書表示，截止2019年末，截至2019年12月31日，在管項目達149個，覆蓋四大區域中的34個城市，在管總建築面積約為2,290萬平方米，總簽約建築面積約為3,700萬平方米，2017 -2019年在管面積年復合增長率為55.8%。
過去幾年的業績表明，正榮地產作為集團第一個上市板塊，對物業服務的發展起了加速推動的作用。正榮服務在招股書中表示，「我們相信與正榮地產集團的長期業務合作關係有助於我們繼續鞏固現有的市場地位和競爭優勢。我們認為能夠繼續利用正榮地產集團的大型項目組合及土地儲備，提高我們的市場覆蓋、豐富我們的項目組合、將我們的服務種類進一步擴大至更大的中高端客戶群」。
得益於正榮地產規模仍在持續擴張，開發項目竣工後通常轉化為物業公司的在管面積，正榮服務未來業績增長仍有較高的確定性。
正榮產業成立的初衷，一方面是探索地產上下游的產業鏈，拓展企業發展新增長點；另一方面，則為了提升正榮的綜合運營服務水平，實現企業可持續、高質量發展。如今，正榮物業成功走向資本市場，標誌著正榮產業發展取得了階段性成果，對於後面正榮商業等的資本化運作，也將積累更多可藉鑑的經驗。
好房子與好物業助推品牌價值提升
目前，我國物業服務行業處於高速發展階段，規模擴張的同時，也更加註重專業化。資本市場對這一趨勢無疑是認可的，物管公司赴港上市潮自2018年以來持續火爆。有分析指出，資本時代的來臨，會對物業管理行業的轉型升級產生巨大的催化作用。
物業板塊上市有利於促進物業服務透明化、體系化,通過上市獲得融資，物業公司的規模和服務水平都將打開新的成長空間。
正榮服務表示，上市後，計劃將部分IPO籌資淨額用於收併購物業管理公司，及進一步開發信息管理系統和「榮智慧」服務平台，以提升公司提供物業管理服務的效率。
可以預見，正榮服務將能夠借助上市大大增強市場競爭力,同時提升整個正榮集團的品牌價值。在當前行業集中度較低、行業收併購大潮的形勢之下，正榮服務能夠在原有依托正榮地產帶來的增量規模效應基礎上，在資本的助推下實現更高質量的發展,同時尋求規模優勢從而向頭部物管企業靠攏,迎來更大的發展空間。
物業公司由於以「服務」為中心環節，能大大增強客戶粘性，上市能夠提升正榮服務的市場影響力，通過披露企業事項、年度報表，也能增進市場對於正榮服務實力的認可，加速第三方拓展。
物業股在港股市場向來倍受資金青睞，其抗週期性在疫情期間表現得更加淋漓盡致。永昇生活服務（01995.HK）、時代鄰里（09928.HK）、濱江服務（03316.HK）等物業股的驚人漲幅背後，不僅僅是由於物業股本身俱有較強的防禦性，也反映了人們對物業服務的重視程度空前高漲。
從品牌價值的角度，正榮服務上市也將利好正榮地產。上市可以讓市場對正榮服務產生更大的情感認同,通過其服務力轉化為對正榮地產產品的認知，從而令潛在客戶更加願意購買正榮的住宅產品。
因此市場人士認為，此次正榮服務的成功上市，將有利於正榮地產品牌的進一步提升，銷售端最為受益，從而促進正榮地產的發展，維持其全國化擴張的發展戰略。
物業公司上市與地產公司價值重估
由於物業公司具有輕資產、非週期、抗通脹、現金流穩健的特點，平均估值水平高於地產公司。物業公司上市通常會帶來關聯地產公司的價值重估，如果地產直接持股物業公司，這種對於地產的價值重估將更為明顯。中達證券在研報中就認為，隨物業公司規模擴大與利潤增長，長期利好母公司估值與市值提升。
據智通財經APP了解，正榮地產與正榮服務之間並沒有股權關係，目前從市值上不會有直接的提升效應，更多的是體現在上市後服務力與產品力的相互推動上。
例如，正榮地產將更有動力獲取項目操盤權，以助力正榮服務獲取新房項目，而正榮服務有望受益正榮地產的品牌力與影響力，及上市後品牌外溢效應增加外拓方面競爭力。另外，正榮地產也有望依靠正榮服務提供的優質物業服務進一步提升項目溢價。
前期旭輝控股集團（00884.HK）受讓大股東持有的永昇生活服務（01995.HK）股權，給後續物業公司與地產公司之間的市值管理及資本運作提供了一個可參照的路徑。
市場認為，旭輝在並表永昇後，能提供更多的協同效應，僅從財務報表上一端來看，就能提高結轉收入，提升毛利率，降低杠桿水平，改善現金流，提升現金短債比，進而提升信用評級水平。
因此，不排除未來正榮地產與正榮服務之間將有更多的股權運作，從而為正榮地產的估值提供更多想像空間。
該信息由智通財經提供。
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