A股已連續七天上漲,昨日滬深兩市成交金額繼續突破1.5萬億元,但北向資金淨流入速度有所收斂。綜觀未來半年全球及內地經濟狀況,疫情的擾動存在,暫時不具備由紮實基本面推動的全面牛市。從市場運行的態勢看,當前A股的市況明顯受資金及投資者氣氛所推動,多於由基本面主導。不過,若從指數的換手率及兩融餘額變化的觀察,當前市場熾熱程度仍與極值有一段距離。我們比較出美國、中國A股及港股的市場寬度,截至7月8日滬深300指數有86%的成份股股價高於200日線,比率遠高於恆指的52%、標普的50%及納指的46%,由此可見本次升浪有更多的股份參與,A股的市場參與度及升市結構最強。由市寬、成交金額、股票市場走勢等三方面的觀察,我們可確認A股已踏入中長期牛市的升浪。 

A股已確認牛市 持續推薦龍頭券商 | 顏招駿
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目前券商板塊處於升浪初段

估值不能成為推荐股份的主要理由,估值亦也不是上漲或下跌的理由,君不見美股的估值長期較新興市場高,但長期處於升浪。港股的估值便宜,但過去十年在橫盤。因此,在參與操作角度,必須考到其他因素,例如資金、市場情緒、盈利增長、企業獲利能力等。上一篇我們提到市場趨勢=資金+估值+催化劑,我們認為券商股符合這個交易條件,主要是1)大部分券商股近5日成交金額數倍於過去20日成交金額、2)港股及A股大市成交金額放量增加、3) 股價快速升破壓力線,符合資金流入的準則;券商股的平均PB只有0.92倍,牛市高峰時PB能達到3-4倍,龍頭中信証券(06030.HK)估值仍然處於低水平,符合估值有修復空間的準則;另外,1) 大盤成交及融資餘額增加,有利券商收入上升、2) 轉手率上升、3) 創業板註冊制改革大幅提升創業板市場活力,利好龍頭券商,強化馬太效應,都是券商的催化劑。考慮到市場氣氛,目前板塊處於升浪初段,看好中信証券(06030.HK),華泰證券(06886.HK)及中金公司(03908.HK)。

仍然看好教育股股價表現

我們亦於4月28日的文章提及教育股有集體起動的跡象,建議關注新高教集團(02001.HK),中國科培(01890.HK),希望教育(01765.HK),宇華教育(06169.HK),思考樂教育(01769.HK)。事後回看,這個時點是教育股起動的初期,而市場亦於5月開始增加對教育股的注視。我們暫時未看到資金大額流出教育板塊,亦未看到基本面有任何重大變化,所以仍然看好教育股的股價表現,目前只是一段中期升浪的整調時點,主要來自於1) 市場風格短暫轉換、2) 以時間消化估值。 

今晚8家新股暗盤

今晚暗盤市場將非常熱鬧,同日有8家新股暗盤,我們早前建議投資者認購的歐康維視生物(01477.HK)一手中籤率只有5%,認購15萬股才穩中一手,爭奪程度遠較沛嘉(09996.HK)及康基(09997.HK)激烈。另一方面,基石投資者已佔全球發售的49.89%,基本上包攬所有國際配售的額度。我們可預期公司上市後隨即會被炒爆暴漲,若參考過往生物B上市初期的表現,如歐康維視於暗盤時升幅少於60-70%,可考慮預先在暗盤市段買入。

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中泰國際分析師 - 顏招駿
(Photo : HKBT)

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