2019年12月中國爆發新冠狀病毒肺炎,2020年1月,在中國成為瘟疫。3月份新冠狀病毒肺炎蔓延到全球,成為環球瘟疫。各國紛紛封關,封城,經濟活動停止。令到經濟停頓,及原油需求急跌。油價在2020年第一季急挫,西德州原油由年初的64美元一桶,急跌到4月初的25美元。但是美國期貨交易所的原油期貨有特別倉庫因素,令到4月20日到期的五月期油,到期跌至負數。五月期油收在-US$37.41。原油期貨以負數結算,是史前未有的結果。很多中介人士,報價機都不能顯示負報價,令到投資者不知所從。美國5月期油負價結算,令到投資者嚴重虧損,中國銀行自營的原油寶投資者,錄得巨額虧損。三星經營的美國原油貨期(03175.HK),本來是投資在即月期油。但由於市場波動,經理人三星提早轉倉,避過一刧。投資者不致於,如中行原油寶投資蒙受災難損失,需要倒貼大額金錢。

為了減少投資風險,三星作出以下的宣佈。由2020年8月7日起,持倉策略改變,由即月期油,改為前3個月。分配如下,可以有效減少投資者蒙受市場波動的風險。

Ø 55% 編配到標普高盛1個月遠期指數所代表的合約月;

Ø 30% 編配到標普高盛2個月遠期指數所代表的合約月;及

Ø 15% 編配到標普高盛3個月遠期指數所代表的合約月。

西德州期油WTI 也由4月20日的負30美元,回升至最近40美元一桶。3175也由4月21日最低$1.61,回升至最近的$2.80。原油市場恢復正常運作,不會再出現負數結算。風險也分散在三個月的期貨,降低風險,投資者可以再投資原油期貨衍生產品。

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智易東方證券行政總裁 - 藺常念
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香港財經時報 HKBT 投資專欄【行家論市】作者藺常念|畢業於美國明尼蘇達大學,威爾遜院士榮譽及工商管理碩士,現任智易東方證券行政總裁。
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智易東方證券行政總裁藺常念

作者簡介:藺常念是畢業於美國明尼蘇達大學,取得優異學士,威爾遜院士榮譽,及工商管理碩士。早期在美國,加拿大,香港國際大型銀行工作。之後在非洲工作,任職工業集團高層。非洲工作完畢後在香港及中國經營地產業務,回歸前進入香港證券業,曾任職太平洋興業證券,富昌證券及靈獅證券管理層。現任智易東方證券行政總裁。