騰訊（00700.HK）及港交所（00388.HK）領軍下，港股下半年首兩個交易日（7月2至3日）表現理想，兩日累積升近1,000點，創4個月高位。市場聚焦騰訊和港交所，兩股份近日連創新高，高追之前要留意這些因素。
港股昨日單日升697點，成交急升至1,759億元；今日港股延續升勢，全日升248點，報25,373點，成交1,640億元。
騰訊市值超越阿里巴巴 成雙料股王
升市火車頭是騰訊。騰訊連續兩日創新高，今日高見529元，市值突破5萬億元；全日升1.2元或6%，報524.5元，最新市值為50,108.89億元，超越阿里巴巴（09988.HK）的47,387.64億元，成為港股市值最大股份。
另一隻市場焦點股是港交所，該股亦曾衝上歷史高位354.4元，但上升勢頭較騰訊減慢，收市反跌4.6元或1.3%，報545.4元，成交37.02億元。
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北水持續流入 掃港交所、騰訊
港股有此表現，北水功不可沒。踏入7月，北水延續6月流入的趨勢，7月首個交易日（7月2日），港股通錄得淨流入50.84億元，資金追捧騰訊和港交所，前者錄得北水淨流入12億元，港交所則錄得淨流入6.3億元。
總括6月份，北水累計流入257億元，流入規模與5月相近。
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五大因素助推騰訊股價
除了獲市場資金追捧外，有五大因素助推騰訊股價，市場對其目標價最牛看600元。
第一，新經濟股受捧，騰訊追落後。
年初至今，新經濟股持續受市場追捧，「ATM」阿里巴巴、騰訊、美團點評（03690.HK）主導大市氣氛。
其中，美團的升幅最亮麗，該股今日續創新高，高見193.1元，直逼200元大關，以今日高位計，年初至今累積升幅達89%。與此同時，騰訊累積升41%，阿里巴巴累升7%。
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第二，遊戲業務前景看俏。
《王者榮耀》、《和平精英》、《PUBG Mobile》（《和平精英》海外版）於上半年成為騰訊手遊收入來源主力。集團日前舉行年度大會介紹新舊遊戲逾40款，其中包括36隻全新自研遊戲及授權遊戲，下半年遊戲業務值得追捧。
會上有多個焦點，包括將於8月12日推出的《地下城與勇士》（Dungeon & Fighter）手機版。據悉手遊版《地下城與勇士》目前登記用戶已逾5,000萬人。
另一焦點手遊為《天涯明月刀》，該遊戲於PC市場認受性很高，屬內地出名武俠IP，集團為《天涯明月刀》於8月進行大規模測試，轉化為手遊的《天涯明月刀》料將繼續受市場期待。
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第三，祖龍娛樂招股，騰訊投資價值進一步體現。
騰訊持股17.5%的內地移動遊戲開發商祖龍娛樂（新上市編號：09990）於6月30日至7月7日招股，每股招股價介乎9.8至11.6元，每手1,000股，入場費11,716.89元，預期7月15日掛牌。
騰訊於2017年11月分拆閱文集團（00772.HK）上市、首日掛牌升86%的盛況還歷歷在目，是次祖龍娛樂的上市，市場對騰訊的投資收益、價值體現有憧憬，相信這也是推高騰訊股價的因素之一。
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第四，市場對騰訊第二季業績正面樂觀。
從第二季情況來看，騰訊相關遊戲在手機下載排行榜上仍然矚目，《王者榮耀》等遊戲生命力強；而且，騰訊與日本遊戲巨頭任天堂（Nintendo）合作的Switch遊戲獲批，加上任天堂在遊戲技術和研發上的優勢，對騰訊發展遊戲業務有幫助。
騰訊以遊戲為核心的生態圈是其價值所在，多年來均能保持較高的用戶活躍度，作為內地互聯網龍頭的格局已經建立及進一步強化。市場對騰訊第二季業績的看法正面樂觀。
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第五，下一站目標價，市場最牛看600元。
市場對騰訊目標價最牛看600元。摩根大通將騰訊目標價由原來550元上調9%，至600元，維持「增持」評級，全城最牛。
高盛最新報告，指騰訊在日前的年度遊戲發布會，發布逾40項遊戲，並因應三大因素，預測騰訊手遊收入次季大增五成，全年增長達44%，連同人民幣兌美元匯率、投資組合市值增加，上調騰訊目標價至542元，維持「買入」評級。
該行指出，《王者榮耀》、《和平精英》表現持續理想，騰訊旗下SUPERCELL《Brawl Stars（荒野亂鬥）》在內地早期表現強勁；手遊版《地下城與勇士》料8月推出，預期將成為騰訊增長新引擎。
另外，多個國際知名品牌的手遊作品，如Metal Slug、Pokemon Unite ，亦宣布和騰訊合作。
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港交所創新高 見545.4元
上半年累升30.4%的港交所和騰訊今日（7月2日）同創新高，成為大市焦點。港交所連續兩日破頂，今日高見354.4元，但上升勢頭較騰訊減慢，收市反跌4.6元或1.3%，報545.4元，成交37.02億元。
不過，今日港交所已上破大行最牛目標價350元。美銀證券早前上調港交所目標價至350元，主要反映中證監方星海支持香港推A股衍生品、中概股回港，形容「好消息不斷」，從而更新對港交所的預測。
受新冠肺炎疫情影響，港交所在3月曾跌至210元以下，其後隨着中概股網易（09999.HK）及京東（09618.HK）先後回港第二上市、大市成交增大刺激下，股價於6月下旬突破320元創歷史新高。
據港交所資料，港股今年首五個月平均日均成交額按年升18%至1,147億元。
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中概股回歸有助帶動港交所收入
市場憧憬未來中證監或在港推出A股衍生產品交易，令港交所有重估契機；中概股加快回歸香港第二上市、同股不同權架構和第二上市公司「染藍」等，均有助帶動港交所收入及成交額。
恒指公司5月宣布，未來恒指可納入同股不同權架構和第二上市公司股份，市場憧憬阿里巴巴、美團點評及小米（01810.HK）等最快8月可「染藍」。
近期新股市場熱爆，中概股回歸是其中一大話題。消息指，現於美國納斯特克上市的再鼎醫藥，正籌備回港第二上市，並已委任摩根大通及花旗出任安排行，料最快今年第四季掛牌。若以發行5%股份的規模計算，集資額約3億美元（23.4億港元）。
在北水依然踴躍的情況下，市場預期相關股份走勢仍會走強，持貨者不妨繼續持有。
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陳政深：騰訊可考慮於505至515元附近收集
艾德證券期貨聯席董事陳政深認為，騰訊現時正受惠着因為疫情影響及經濟轉變的消費行為和生活習慣，在新經濟的產業鏈內，騰訊的角色十分重要，勢將為其未來帶來持續增長，中長線看好騰訊發展。
策略上，騰訊可趁整固收集，惟他認為未必有太大的調整空間，投資者可考慮於505至515元附近收集。
至於港交所，陳政深認為不宜高追，有貨者則可繼續持有。
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建銀國際證券：恒指已接近反彈極限
對於下半年市況，建銀國際證券認為，疫情反復、政策擾動及國際合作缺位或導致全球經濟調整期拉長，並加劇市場的波動性，真正意義的經濟復甦及可持續的牛市仍言之尚早。港股2020年盈利預測經歷快速下調後趨穩，港股2020年盈利預測將按年調整約15%。
建銀國際證券研究部董事總經理及首席策略師趙文利認為，按照港股2020年盈利增長預測-15%的假設，以及熊市反彈階段多於9至11倍預測市盈率的歷史經驗，前期恒指估值修復已經接近反彈極限。
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下半年恒指20,500至28,000區間波動
他認為港股二次調整的壓力正在累積，主要由於短期內中美關係趨於緊張，全球疫情二次抬頭，經濟復甦進程大概率會慢於預期，這些因素皆令港股反彈後續乏力。
不過，套息交易、中概股回歸及南下資金加碼為港股帶來資金支持，加上預期經濟逐步重啟、疫苗有望再年底面世，他預期下半年恒指呈先低後高態勢，波動區間介乎20,500至28,000點，惟外圍擾動或令港股波動率上升。
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編按：陳政深均為證監會持牌人士，申報未持有上述評論股份。
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