六月份第一星期,港股大幅上升。恆生指數升了1809點,由互聯網股領升。騰訊,美團點評,阿里巴巴,平安好醫生等領導大市上升。新經濟股帶領港股上升,恆生指數在6月10 日,升至瘟疫爆發後的高位25303點。恆生指數從3月19日的低位21139點,反彈了4164點,20%。港股的反彈,除了本地因素外,也受到美股大幅反彈影響。美股在2月中創歷史高位後,受到冠狀病毒瘟疫拖累,大幅下挫。到3月23日跌至低位,但到了6月初,美股已經大幅反彈30%,納斯達克創新高,標普重上年初點數。美股上升,主要是受到經濟重開,就業人數大幅上升導致。美國經濟專家都估5月份就業情況仍然嚴峻,失業率可能升至20%。但是美國就業情況遠比專家預測好,5月份新增非農職位高達250萬份,主要都是市民重回岡位工作。失業率下跌至13.3%,遠比預測的19.5%好。雖然後來上調至16.3%,但仍然遠好過預期。美國經濟復甦的步伐,比專家估計快。股市的預期,遠好過經濟學家。

市場認為美股6月份非理性亢奮

但是到6月中,美股忽然轉方向。首先是美國因為黑人被警察殺死,引發全球甚至全球示威。美國社會運動蔓延整個月,市民不聽醫學專家警告,不遵守社區隔離令。同時經濟重開,佛羅里達州的海灘重開,冠狀病毒感染大數,在加里福尼亞州,德州,及佛羅里達州突然急升。市場突然憂慮第二波冠狀病毒爆發,拖累經濟復甦步伐。上星期美國聯儲局主席鮑維爾發表對經濟悲觀的言論,指零利率政策需要維持長達3年。今年2020年美國經濟估計將收縮6.5%,2021年將增長5%,經濟復甦將需要一段長時間,才能恢復過來,到瘟疫前水平。聯儲局將會維持寬鬆貨幣政策,及每月在市場買債,為市場維持流動性。鮑維爾悲觀的預測,和總統特朗普,及白宮官員的V型反彈,大相逕庭,南轅北轍。難怪特朗普不喜歡,但市場似乎接受鮑維爾,比較悲觀的看法。認為股市在6月份過份樂觀,是非理性亢奮,完全超越理性。

科技股領導美股上升

標普500在今年2月19 日創歷史新高3393點,到3月23日達至低位2191,跌幅達到35%。杜瓊斯在2月12日創歷史高位29551點,在3月23日跌至18213點的低位,跌幅達到38%。納斯達克在2月19日創新高9838點,在3月23日跌至低位6631點,跌幅32.5%。自3月23日,美股強力反彈,在50天內,美股急升接近50%,重上牛市區。標普在6月8 日升至3233點高位,從低位反彈了47%。杜瓊斯從3月23日低位,反彈到6月8 高位27580點,反彈51%。納斯達克更加強勁,從3月23日的低位,反彈到6月10日的歷史高位10086點,升幅達到53%。科技股FAANG,蘋果,亞馬遜,微軟,谷歌等都創新高,領導美股上升。但一些傳統的金融股,工業股等卻原地踏步。

建議投資新經濟股

港股的走勢,緊貼美股。科技股,新經濟股跑出,但傳統股,金融,地產等在低位徘徊。港股將兩極化,資金全部流入新經濟股,傳統股份乏人問津,投資者要改變投資方向,把資金投入新經濟股。世界在變,投資方法也需要改變。

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智易東方證券行政總裁 - 藺常念
(Photo : HKBT)

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