【BT專訪】自2018年中美貿易戰開打以來，人民幣兌美元匯率的走勢已經成為反映中美關係的晴雨錶。中美衝突於5月底、6月初加劇，人民幣匯價在急貶後回穩，惟大行仍然憂慮人民幣下跌風險，高盛更將人民幣3個月目標價由7.15降至7.25。《香港財經時報》請來中信銀行（國際）首席經濟師兼研究部總經理廖群，分析其對未來人民幣走勢乃至中美經濟的見解。
高盛料人民幣3個月內降至7.25歷史新低
中美衝突於5月底、6月初加劇，導致人民幣匯率承壓。人民幣離岸價（CNH）於5月底逼近7.2，一度見7.1964；人民幣兌美元匯率中間價走高至7.13關口，創下2008年2月底以來最低。現時情況稍微緩和，人民幣離岸價在7.1以下徘徊。
宏觀因素方面，中國已率先於3月復工復產，歐美各國現時也着手重啟經濟，市場風險胃納上升，美匯指數重返3月全球疫情爆發前水平，徘徊在97以下，理應利好資金回流新興市場。
不過，大行擔心中國未能履行中美貿易首階段協議的要求，至今仍然憂慮人民幣下跌的風險，高盛更將人民幣3個月目標價由7.15降至歷史新低7.25水平。
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廖群：中美關係惡化 人民幣匯率已作出反映
廖群坦言，疫情確實為中國執行中美貿易首階段協議帶來困難，根據協議，中國主要從美國買入糧食，若下半年內地經濟復甦的速度加快，或是做一些庫存的安排，有可能達到相關協議的要求。
自2018年中美貿易戰開打以來，人民幣兌美元匯率的走勢已經成為反映中美關係的晴雨錶。
他指出，近期中美關係確實在惡化，問題是惡化到甚麼程度，一般來講，中美關係惡化的程度愈深，人民幣貶值的壓力就愈大，但這個因素相信已經一早反映在人民幣匯率上了。
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預測一：年內人民幣匯價料在7-7.2區間波動
他認為，最壞情況就是中美經濟脫鈎，那麼問題將會很嚴重，屆時全球經濟、各國貨幣，包括人民幣都會有很大變化。
「以美國的作風，要是美國在打擊中國的同時而不招致本國經濟損失的話，美國必定毫不猶豫讓兩國經濟脫鈎，問題是中美兩國的經濟聯繫是建立在互惠互利的基礎上的，從這個角度看兩國經濟難以脫鈎。」
預測二：料中國全年經濟增長2-3% 美國負增長4-6%
總體來說，他認為今年人民幣匯價將在7至7.2區間波動，前提是中美經濟沒有出現重大脫鈎的情況，中美關係沒有大面積惡化；同時，內地經濟能如期復甦。
市場正憂慮美國恐爆發第二波疫情，他指出，從現時環球經濟復甦情況來看，中國經濟恢復的情況會更理想一些，預期中國全年經濟增長達2-3%，美國全年則有機會出現4-6%的負增長。
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預測三：長遠港元與人民幣存在掛鈎的可能
香港成中美角力下的「夾心餅」，為本港經濟增添不明朗，讓港元與人民幣掛鈎的聲音在近期又再出現。
對此，廖群直言，這在中短期內不可能實現，一方面人民幣沒有完全開放，一旦兩者掛鈎，就等於港元也會被盯着；而且也沒有這個必要，港元與美元掛鈎，實際上跟美國沒有關係，能不能與美元掛鈎，取決於香港的外匯儲備，截至4月底止，香港的外匯儲備達4,412億美元，誰有這麼大的能耐攻擊港元？
但長遠而言，他認為港元和人民幣存在掛鈎的可能，隨着香港經濟與內地經濟更緊密，港元與人民幣掛鈎會更科學，條件是人民幣需要更大程度地開放，能做到自由兌換。
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中美貿易戰或蔓延至金融領域
中國社科院早前提到一個觀點：新冠肺炎疫情加劇了全球「去人民幣化」的傾向，無論在實體經濟領域，還是在國際金融領域中，一個排斥人民幣、排斥中國的「同盟」正在形成。
而作為判斷的，其一是此前為緩解全球「美元荒」，有9國央行簽署貨幣互換協議，惟中國央行沒有參與。第二，虛擬貨幣Libra 2.0版出爐，人民幣沒有進入對虛擬貨幣定值的貨幣籃子體系。Libra 2.0貨幣籃子的構成是：美元50%、歐元18%、日元14%、英鎊11%和新加坡元7%。
另外，美國政府聯邦退休金在5月確定暫緩投資中資股、美國收緊上市監管，有關法案或令當地上市的中國公司退市......種種被視為針對中國的跡象，令金融界開始警惕，貿易戰蔓延至金融領域，由此引申的「去中國化」貨幣冷戰打響。
兩個事件顯示，無論是傳統國際貨幣體系，還是新的虛擬貨幣體系，人民幣都明顯被孤立，人民幣國際化進程必定也會受影響。
人民幣國際化大方向不會變 惟速度減慢
廖群指出，美國最擔心的是人民幣國際化速度太快，進而挑戰美元在全球主導的地位，多年來由美元主導地位是美國經濟保持強勁的重要支柱，因此美國肯定重點保護美元，讓美元走強。
他說：「在這種情況下，人民幣便無可避免地走弱，人民幣國際化的速度肯定不會太快，只能慢慢來，但方向是不會變的。」
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