【國泰重組】因新冠肺炎影響全球經濟,航空業首當其衝。香港國泰航空(00293.HK)亦不敵新冠肺炎陷入財困,國泰航空今日( 6月9日)宣布資本重組計劃,當中引入港府作為股東。財政司司長陳茂波在記者會上表示,港府透過土地基金會向國泰注資273億,幫助其過渡難關。陳茂波多次重申,港府出手注資國泰,就是要保持香港國際航空樞紐的地位,強調無意入主國泰或長期持有股權。

國泰及其兩大股東太古00019.HK)及國航00753.HK)於6月9日開市前停牌,股價停牌前分別報8.81元、46.85元及5.4元,而今次國泰資本重組主要內容如下:

國泰資本重組包括三大部分

  1. 優先股及認股權證發行
    - 優先股,總認購金額為195億元
    - 可認購股份的認股權證,總行使價為約 19.5億元
    兩者都是向港府全資擁有的「Aviation 2020 Limited」發行,每股優先股發行價為100元,首3年息率為3厘,至第4年屆滿,息率會遞增至5%,在第5年屆滿時,股息率會增至7%,其後會進一步遞增至9%。
  2. 供股
    建議向現有股東以「11供7」方式供股基準,按供股認購價4.68元進行供股25.03億股供股股份,集資總金額為約117億港元。以國泰停牌前股價8.81元,供股價折讓46.9%。
  3. 過渡貸款
    由Aviation 2020 Limited向國泰提供過渡貸款融資為78億元。

國泰三大股東太古、國航和卡塔爾航空都贊成資本重組決議案,而太古會放棄表決供股的決議案。

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港府透過土地基金會向國泰注資273億,幫助其過渡難關。
港府透過土地基金會向國泰注資273億,幫助其過渡難關。 ( 圖片 : 路透社)

港府首次注資到私人企業 出資273億元持有其股6.08%

資本重組建議有關的費用約390億元,而且財務、法律諮詢和其他專業等費用 ( 約1億元 )將由國泰承擔。而優先股和過渡貸款等重組則由港府透過土地基金出資約273億元。完成資本重組後,國泰的股權分布為:

  • 港府會持股國泰6.08%股權
  • 太古持股42.26%
  • 國航持股28.17%
  • 卡塔爾航空持股9.38%
  • 其他股東持股14.11%

根據財政司司長陳茂波在記者會表示,政府並無意長期持有國泰股權及參與營運,但會委派2名監察員加入國泰董事會以監察國泰航空營運。

坊間疑問逐一數

不過,對於今次政府動用土地基金大舉注資國泰,坊間存有不少疑問,綜合如下:

  1. 國泰是私人公司,又是上市公司,近年是炒燶期油才蝕錢,此刻政府注資會否有損自由經濟?
  2. 國泰市值停牌前僅約350億元,為何政府大舉注資近300億元,卻換來僅約6%股權?
  3. 國泰向股東供股,但以11供7方式,散戶如跟供會換來很多碎股,不跟供又被攤薄股權,對散戶公平嗎?

專家:供股價大折讓仍建議跟供

國泰重組,對其股份價值有何改變?中投傲揚基金經理溫鋼城對此次事件的評價是,港府注資國泰航空是為了幫助香港人。因為始終國泰航空員工約有數千人,若國泰出問題亦會對香港經濟會造成一定的壓力。而其實政府出手幫助航空公司亦不是只有香港,近期新加坡政府亦有注資到新加坡其中一間航空公司。

溫鋼城建議若有國泰股份在手的投資者,可以繼續持有並參與供股。因為現有股東可以有大折讓供股,較為便宜。而且航空市場亦有復甦跡象,如見美國四大航空公司股價有所上升的情況。不過,未有股份在手,現時又想入股國泰的人士,溫鋼城建議可以暫看看情況再決定。

信誠證券聯席董事張智威表示,政府協助國泰是因為防止國泰倒閉。因國泰佔香港貨運量一半,若國泰倒閉會影響香港經濟。張智威亦建議現有股東可以參與供股,同樣因供股價是半價。但他估計國泰復牌後的情況,短期內會較為波動,但若現時想入股的人士可以暫看看情況再決定。 

國泰 1946 年於香港紮根 創出多個首位

其實,國泰可算是歷史悠久,《香港財經時報》和你回故國泰航空其輝煌歷史及背景。兩名前空軍飛行員Roy Farrell和Sydney de Kantzow 以飛過喜馬拉雅山上為目標,因他們需要把急需的物資從澳洲運到戰後的中國,就這樣造就了國泰航空的成立。而國泰航空的名字是起源於創辦人Roy Farrell。Roy Farrell希望成立的航空公司終有一天能提供從中國到太平洋上不同國家的航線,而改名為國泰航空。並且是第一個從澳洲飛往中國的貨運服務,成就了紮根香港的國泰航空。

  •  1960年:首家國際航空公司開辦前往大阪的航線。
  •  1976年:首家亞洲航空公司推出全貨運服務品牌:「國泰貨運」。
  •  1982年:首個從香港飛往溫哥華的不停站服務,並刷新了世界紀錄。
  •  1983年:首個從香港飛往倫敦的不停站航班。
  •  1983年:首家亞洲航空公司於每程航班上提供頭等客艙、商務客艙及經濟客艙服務。
  •  1990年:首個往來香港及洛杉磯的不停站航班。
  •  1991年:在香港率先推出定制的飛行模擬器。
  •  1998年:首個從香港飛往紐約的不停站航班,並命名為「Polar One」。
  • 2001年:在香港率先推出網上預辦登機服務。

2006年收購港龍航空 首家4次勇奪全球最佳航空公司

國泰航空(0293)正式收購港龍,並改名為國泰港龍航空。其實1996年前港龍和國泰還是競爭對手,2006年國泰斥資82.2億元向太古、中信股份﹙0267﹚、國航﹙0753﹚及中航興業收購港龍。目前,國泰港龍航空營運43架飛機,提供定期航班往來中國內地及其他亞洲地區共53個目的地。

2010年國泰航空的盈利、股價都創下新高 。作為老牌藍籌股的國泰,在2010年股價登上歷史高鋒,於2010年12月6日升至每股24.1元,市值達到948億元。國泰當年的營業額按年上升33.7%,盈利更創下新高,達到140.5億元。這是因為客運和貨運業務復甦,而運載量需求增加,令其收益大幅增長,而且燃油只錄得4,100萬元的虧損。

2014年,國泰更被選為全球5星級航空公司,而該名譽全世界只有9間航空公司可以獲得,包括韓亞航空及長榮航空等。而且在英國顧問公司《Skytrax》的全球最佳航空公司排行榜中,國泰先後於2003年、2005年、2009年及2014年獲得「全球最佳航空公司」的榜首,成為全球唯一四度奪得此殊榮的航空公司。

2014年國泰更被選為全球5星級航空公司。 ( 圖片 : 路透社)

2016年後排名不斷下降 累計虧損達178.41億元