港股在「五窮月」累跌1,682點或6.8%，地產股成重災區，地產指數全月挫12.5%，大幅跑輸大市。中美角力升級，是造成5月跌市的主因，相關氣氛相信會延續至6月。不過，除了中美角力，市場最關注的是中概股回歸，兩大科網股網易、京東先後在6月招股，有助帶動資金流入本港，提振市場氣氛。6月開局首日，港股今早高開578點，報23539點，惟美國對香港制裁的後續細節存在很多不確定性，港股難言脫險。
「五窮六絕七翻身」是港股傳統投資智慧，5月在中美角力下，港股果然「無運行」。美國總統特朗普就「港版國安法」立法作出反應，稱將讓美國退出世貿組織（WHO）及取消對香港的特殊待遇，並揚言會制裁損害香港自治的官員名單，為港股增添不明朗因素，相關氣氛相信將延續至6月。
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展望6月須留意四件事
- 網易、京東先後在6月招股，港股在五窮月表現實在太差，有藉口挾淡倉炒熱氣氛。
- 美國對於「港版國安法」立法的反應，特朗普提及的制裁名單，除官員外會否包括企業？美國DQ（取消資格）中概股來勢洶洶，DQ的步伐有多快？
- 人民幣匯價走勢。中美角力下，內地人民銀行料會容許人民幣進一步貶值，以提升出口競爭力及紓緩經濟壓力，一般而言，人民幣低走不利港股。
- 新冠肺炎疫情會否出現第二波爆發，一旦出現第二波爆發，則會拖慢重啟經濟的進度，外圍亦將出現回吐壓力。
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中概股回歸港股沖喜
踏入6月，除了中美角力，中概股回歸是市場關注的重點。內地科網股網易、京東料先後於6月招股，兩隻股份目前市傳將集資合共60億美元（折合約468億港元）。由於港股在5月已回落近7％，加上網易和京東來港「沖喜」，估計今年出現「六絕月」機會較微。
網易將「搶閘」在本周二至周五（6月2日至5日）公開招股，集資額將較早前傳聞的10億至20億美元（約78億至156億港元）有所增加，或介乎於20億至30億美元（約156億至234億港元），並有望於6月11日掛牌。
網易、京東先後於6月招股
另一隻中概股京東，已初步敲定在6月8日至11日公開招股，計畫集資約20億美元（約156億港元），暫定於6月18日上市。
若中美持續惡鬥，料有更多中概股回流本港。中概股多數屬於新經濟股份，隨着中概股回歸香港有助於改善市場結構，帶動增量資金流入本港，可以稍為改善市場氣氛。
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摩通：中概股回歸有助帶動港股資金流
摩根大通發表報告指出，中概股回歸有助帶動港股的資金流，令本港股票市場的行業多元化，優化市場結構並增強外資和內地投資者的吸引力。
以美團（03690.HK）和小米（01810.HK）為例，自納入「滬港通」以來，一直受內地投資者追捧，長期是交易最活躍的股票之一。
留意人民幣匯價走勢
在中概股回歸沖喜下，若沒引來港股太大震盪的話，6月市況就要視乎人民幣匯價走勢，主要由於港股高達八成企業是以人民幣計價，若人民幣大幅貶值，勢必會對企業盈利造成很大影響，連帶影響恒指的盈利增長。
中美角力下，內地人民銀行料會容許人民幣進一步貶值，以提升出口競爭力，以及紓緩經濟壓力。一般而言，人民幣低走不利港股。
市場人士建議投資者留意兩個指標，一是官方對人民幣中間價的定價，倘若人民幣中間價明顯下調，或反映官方放棄穩守匯價。二是港匯走勢會否再有急速轉弱的情況，都會令市況再趨波動。
「港版國安法」立法影響下，一旦香港經濟轉差、聯繫匯率受到沖擊，亦會打擊香港作為境外投資者進入內地金融市場首選門戶的價值，拖累人民幣。
因應6月港股面臨多個不明朗因素，《香港財經時報》總結三招，讓投資者進可攻退可守。
1、炒新經濟不炒市
美國針對海外企業收緊上市條件，DQ（取消資格）中概股來勢洶洶，DQ的步伐某程度上影響中概股回歸港股的速度。
除網易、京東外，百度等亦排隊港股上市，並為已經在港上市的新經濟股帶來更活躍交投，例如阿里巴巴（09988.HK）、騰訊（00700.HK）、美團及小米。
另一方面，同股不同權及第二上市公司已獲准「染藍」，阿里和美團將是首批受惠者，可吸引資金投向本港掛牌的中概股，進一步催化其他中概股「回歸」。
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2、預留三至五成現金
在中美緊張局勢升級下，上周港股資金已出現分歧，地產股及業務主要集中的香港的股份率先被沽。
摩通報告也指出，市場情緒仍然波動，估計恒指和MSCI香港指數有約7%的潛在跌幅。業務集中於香港的上市公司，其股價持續面臨下調風險，尤其看淡本地零售收租股，並對金融股持審慎看法。
鑒於6月港股面對多個不明朗因素疊加，隨時一個消息壓下來，恒指分分鐘重返3月疫情底部，成為右腳；而且，現時資金已難講價值投資，而是變得趨炎附勢、哪裡有利潤就會流向哪裡，投資者後市部署須審慎，預留三至五成現金、五至七成倉為宜，切忌重倉。
3、投資策略以短炒為主
中美政經博弈下，相關利、淡消息將會不斷，6月投資策略宜打「游擊戰」，以短炒為主，並謹守10％止蝕位。
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