3月底以來,受美聯儲和美國政府推出大規模經濟刺激措施等因素影響,美股出現大幅反彈。標指和道指均在4月創下自1987年1月以來的最佳月度表現,納指更是在5月7日收復了今年以來全部失地。

然而,這種閃電般的快速反彈正出現裂痕。

摩根士丹利的全球平衡風險控制策略主管Andrew Harmstone此前曾表示,「人們總害怕錯失良機,而當前股市上漲是因為投資者並不認為全球經濟實際上正在遭受損害。」

但越來越多的證據表明,由公共衛生事件引發的經濟困境可能比許多投資者預期的持續時間要長得多。

最新的非農就業報告顯示,美國4月失業人口超過2,000萬,失業率也飆升至14.7%,雙雙創下二戰以來的最差數據紀錄。

儘管美國各州已不同程度地放鬆了封鎖限制,但高層官員近期的言論已經削弱了市場對經濟快速復甦的預期。投資者在考慮到經濟持續下滑會拖累股市的同時,將投資的步伐轉向了債券和其他避險資產。

此前,標指在一個多月的時間裡累漲了30%以上,但自4月底以來已經下跌了4%左右。德意志銀行分析師在一份報告中指出,股票型基金已連續三週錄得資金淨流出,總額約為300億美元。相比之下,債券型基金則連續四周錄得資金淨流入,總額約為470億美元。

「市場仍存在很多不確定性,」Edward Jones投資策略師Nela Richardson表示,「包括公司盈利的不確定性、經濟的不確定性,以及消費者行為的變化。」

美聯儲主席鮑威爾週三警告稱,美國經濟增長疲軟的時間將會延長,原因是人們擔心公共衛生事件在未來能否得到控制,以及疫苗的研發速度能有多快。就在一天前,美國頂級傳染病專家Anthony Fauci博士告訴美國國會,各州解除全面封鎖可能會引發公共衛生事件的新一輪爆發。

高盛的分析師在最近的一份報告中表示:「我們對於股市的反彈能否持續存在高度懷疑。單一的催化劑可能不會引發回調,但我們認為投資者所擔憂的事情是真實存在的。」

該行表示,令人擔憂的問題包括未來四個季度銀行貸款損失1,030億美元的預期、企業暫停股票回購以及美國國內政治經濟的不確定性。

多位知名投資者近日警告稱, 美股漲勢可能「膨脹」了。對沖基金Appaloosa Management的David Tepper週三表示,目前的美股是他所見過的第二大被高估的市場。

著名對沖基金經理Stanley Druckenmiller在周二接受采訪時向市場多頭潑了冷水,稱「當前市場的風險回報可能是我在職業生涯中所見過最糟糕的」,並表示V型經濟復甦不會那麼快的到來。

目前,美股反彈集中在一小部分科技股和互聯網股中,掩蓋了其他板塊表現不佳的真實情況,這也傳遞出一個警示信號。

Bespoke Investment Group的一項分析顯示,4月29日以來,標指成分股的平均跌幅為8.7%,為同期該指數跌幅的兩倍多。

股市波動性的持續回升可能會令市場上的資金加速流入固定收益資產,這類資產近期吸引了不少希望從美聯儲擴大債券購買計劃中獲益的投資者。

該信息由智通財經提供。

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