大摩發布報告稱,預估微盟集團(02013.HK)在第一季度SaaS收入增長良好,將微盟集團的目標價提升至7.4港元,繼續維持「買入」評級。

大摩表示,各個軟件公司在2020年1季度的收入增長存在巨大差異,儘管微盟沒有公佈季度報告,但大摩估計它在第1季度的SaaS收入增長良好。這種分歧背後是各個公司不同的商業模式,這是幫助像微盟這樣的軟件公司在經濟、產品和競爭週期中成長的有力武器。在大摩看來,業務模型的演進比技術升級更重要,SaaS的好處在於對未來現金流的良好可見性,而不僅僅是雲部署。

大摩報告顯示,微盟集團的估值基準從2020年12月延至2021年6月,對SaaS業務採用10倍市盈率,對精準營銷業務採用16倍市盈率。大摩表示微盟的商業模式,特別是拓展大型企業以獲得商業上的穩定性,說明了溢價倍數的合理性。

針對微盟集團2019年第四季度的實際財務數字和5月份發行的1.5億美元可轉換債券。大摩對微盟集團的收入和運營費用的預測不變, 在調整可轉換債券的潛在稀釋後,大摩將微盟集團的目標價上漲了12%,達到7.4港元,繼續維持「買入」評級。

該信息由智通財經提供。

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