自去年社會運動後，再加上2020年初的疫症惡化，甚至蔓延至全球其他國家都飽受衝擊，各國都因此而停擺，經濟嚴重走下坡。恒生指數一到下跌至21,139點，其後隨着疫症漸漸緩和，中國亦開始恢復經濟活動、取消封關等因素，恒指一到從上24,000點水平。
疫情引發股市「併發症」
但自4月7號以來，恒生指數一直徘徊於24,000點關口附近，一到曾衝上24,855點，亦試過調整至23,483點，即使期間經歷負油價、中美貿易戰再度惡化等影響，港股始終未能擺脫24,000點的位置。事實上，即使未來疫情進一步回落，全球經濟漸漸復甦，個人相信股市仍然難有很大的升幅。因現在的問題，已經不單止是疫症的問題，而是疫情發出來的其他「併發症」。
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本土生產「戰略物資」
今次的疫症，令全球各國都考慮供應鍊太過集中，過於單一的問題，若然各國都將「戰略物資」改由本土生產，全球的經濟貿易活動必然大受打擊。再者，是次疫症所引發的另一個併發症就是本土主義將會更加旺盛,上一輩所建立的自由貿易,環球經濟一體化的大方向,將會出現180度逆轉。反之，各國將會加強自己本地的供應生產線。
另一方面，經過今次疫症，中美關係將進一步惡化，早前辛苦建立簽訂的貿易協議，付諸東流。特別是今年11月是美國總統的選舉日子，相信美國總統候選人，都大打中國牌，故此下半年中美關係相信將會非常緊張，經濟方面亦會因此而受到影響，股票市場當然難以獨善其身。
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量化寬鬆貨幣政策
既然如此，為何又說恒指會在24,000點徘徊，而不是向下進一步沉底？因為現在全球各國都推行量化寬鬆貨幣政策，資金氾濫的年代，銀行資金過盛，息率低至零甚至乎利率，錢，只會越來越不值錢。這從資產價格可以看到，例如股票市場、樓宇市場或日常物價均會反映。因此股市再大啲的空間不會太多，結果造成升不上，又跌不下的拉鋸局面。
投資宜揀股不揀市
既然大市浮浮沉沉，投資者適宜揀股不揀市。當中一些新經濟概念股、物管股、醫藥股等，相信走勢會比傳統的金融股、公用股等的表現為佳。
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編按：張智威於大學時修讀經濟，並於英國Heriot-Watt University修畢金融課程。累積多年市場投資實戰經驗，對股票市場有深入研究及獨到的見解。現為香港證監會交易商代表持牌人士-證券及期貨公司負責人(RO1&2)，業內持續培訓講座(CPT)導師。曾任教有關不同的投資課程、經紀實習班、落盤系統應用、證券公司業務運作、並與香港交易所合辦期權講座等。
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